Является Ли TAL Education Group (TAL) Разумной Долгосрочной Покупкой?

Компания по управлению инвестициями Tao Value опубликовала письмо инвестору за первый квартал 2021 года, копию которого можно скачать здесьДоходность фонда в первом квартале 2021 года составила + 3,96%. Ниже индекса MSCI All Country World, который показал + 4,88% доходности за тот же период.

Tao Value в своем письме инвестору за первый квартал 2021 года упомянула TAL Education Group. И поделились своим мнением о компании. TAL Education Group — это китайская компания, работающая в сфере образовательных технологий, в Пекине, рыночная капитализация которой в настоящее время составляет 34,4 миллиарда долларов.

Интересуетесь акциями Китая? Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet

С начала года доходность TAL составила -20,36%, а прибыль за 12 месяцев выросла на 14,13%. По состоянию на 7 мая 2021 года цена закрылась на уровне 57 долларов за акцию.

Вот что Tao Value сообщает о TAL Education Group в своем письме инвестору за первый квартал 2021 года:

«TAL Education — это новая позиция в категории «Mindful Compounder». Это ведущий провайдер дополнительного обучения, переживающий структурный переход из офлайнового режима в онлайн. На это также сильно повлияли недавние надвигающиеся изменения в правилах Китая, связанные с дополнительным дополнительным обучением.

Что касается метеорологического фактора, TAL также пользуется растущей покупательной способностью домашних хозяйств по всей стране и имеет длительную взлетно-посадочную полосу. За последнее десятилетие он увеличил свой доход на 45%.

TAL также, несомненно, является лидером по качеству образования, высоко оцененным родителями (за его результаты) и любимым студентами (за его увлекательный и интригующий опыт обучения).

Генеральный директор TAL Education самый внимательный лидер

Генеральный директор-основатель Чжан Банксинь является одним из самых внимательных лидеров, которых я изучал, и является для меня ключевой причиной, по которой я могу инвестировать в компанию TAL Education. За эти годы Чжан принял много, казалось бы, радикальных, но глубоко рациональных решений, и я ищу ключевую модель поведения.

Например, Чжан на раннем этапе решил, что родители могут пройти тест, посещать любой класс и в любое время попросить пропорциональную компенсацию, что является редкой, но «правильной» практикой среди всех организаций внеклассного обучения. Что касается расширения на новые предметы, он также намеренно делал это очень медленно, потому что это единственный правильный способ расти, сохраняя при этом высокое качество образования.

Одна из самых известных основных ценностей честности, которую Чжан привил всем учителям, заключается в том, что «плохое обучение ваших учеников равносильно воровству или грабежу». Чжан демонстрирует глубокое понимание природы и рисков коммерческого образования. Я считаю, что он обладает правильным мышлением и способностями к исполнению, чтобы добиться от TAL хороших результатов при любых обстоятельствах.

TAL Education переходит из офлайн в онлайн

TAL переживает переход из автономного режима в онлайн (или OMO, автономное объединение в сети), ускоренный из-за COVID-19. Это требует значительных инвестиций в технологии и инфраструктуру, что приводит к изменению профиля маржи и прибыльности.

Он также сталкивается с такими онлайн-конкурентами, как Yuanfudao и Zuoyebang, получающими глубокую венчурную поддержку. Тем не менее, я считаю, что образование по своей сути — это человеческие (или, я бы даже сказал, «душевные») услуги, которые помогают предоставлять технологии, и что длительное накопление ноу-хау и практик TAL поможет им добиться успеха в таком переходе».

Наши расчеты показывают, что TAL Education Group не входит в наш список 30 самых популярных акций среди хедж-фондов. По состоянию на конец четвертого квартала 2020 года TAL Education Group входила в 29 портфелей хедж-фондов по сравнению с 41 фондом в третьем квартале. Доходность TAL за последние 3 месяца составила -25,92%.

Эта статья изначально опубликована на сайте Insider Monkey.