Прибыль Tencent и Alibaba является ключом к более продолжительному ралли акций Китая

Краткое содержание статьи

• Некоторые признаки того, что прибыль снижается меньше: Matthews Asia
• Tencent, Alibaba, Baidu, JD.com объявят результаты на следующей неделе

Подробности

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Отскок китайских акций от многолетних минимумов рискует выдохнуться, если национальные технологические гиганты не смогут представить свои доходы на следующей неделе.

Тяжеловесы индекса Tencent Holdings Ltd. и Alibaba Group Holding Ltd. опубликуют результаты в следующий вторник, а два дня спустя за ними последуют JD.com Inc. и Baidu Inc. Только эти четыре фирмы представляют более четверти показателя MSCI China.

Оценочные карты прибыли появились в решающий момент для ключевых индикаторов акций страны, которые недавно вступили в бычий рынок, но все еще находятся примерно на 40–60% ниже своих максимумов, установленных в начале 2021 года. Ключевой вопрос заключается в том, будет ли отскок, частично вызванный из-за низких оценок и отхода от Японии — долговечен или снова потерпит неудачу из-за разочаровывающих результатов.

«Если мы увидим, что эти доходы будут получены, импульс сохранится», — сказал Шон Тейлор, главный инвестиционный директор Matthews Asia в Гонконге. «На данный момент у нас есть признаки того, что доходы снижаются меньше».

Китайские технологические компании являются своего рода лидером для всего фондового рынка страны, поскольку их щупальца тянутся через экономику благодаря своим онлайн-продажам, рекламе и мобильным играм. Восстановление их акций – в основном из-за возобновления интереса со стороны глобальных фондов к крупнейшим и наиболее ликвидным акциям Китая – сталкивается с проверкой прибыли, поскольку многие из них сейчас технически перекуплены.

Согласно прогнозам аналитиков, составленным Bloomberg, Tencent сообщит об увеличении выручки на 6% за квартал до марта, в то время как продажи Alibaba, согласно прогнозам, вырастут на 5,6%.

Первые данные о прибыли были не совсем благоприятными. Китайские фирмы до сих пор показали «значительный провал» в результатах первого квартала, хотя по сравнению с предыдущими тремя месяцами наблюдается последовательное улучшение, сообщил Morgan Stanley в сообщении для клиентов на прошлой неделе.

Американский банк предостерег от погони за ралли китайских акций на уровне индекса из-за технических сигналов перекупленности и продолжающегося давления на корпоративные доходы. «Мы ожидаем, что импульс ралли замедлится», — написали во вторник стратеги Лаура Ванг и Джонатан Гарнер .

Члены индекса MSCI China, которые уже объявили результаты за первый квартал, зафиксировали снижение прибыли на акцию в среднем на 3% по сравнению с годом ранее, при этом худшие результаты показали компании в сфере недвижимости, коммунальных услуг и материалов, сообщила JPMorgan Chase & Co. на прошлой неделе.

Однако еще есть место для оптимизма, поскольку в прошлом году технологические компании показали одни из лучших результатов в увеличении прибыли. Прогнозные прибыли 100 китайских технологических компаний из индекса MSCI выросли примерно на 20% в 2023 году, несмотря на то, что прогнозы для других отраслей снизились, как показывают данные, собранные Bloomberg.

Этот сектор также по-прежнему относительно дешев даже после роста индекса Hang Seng Tech на 13% с конца марта. Хотя форвардное соотношение цены и прибыли выросло до 16 раз, оно все еще ниже среднего за год, равного 18, и значительно ниже среднего за пять лет, равного 26,5.

Трейдеры сразу же восприняли позитивные изменения в бизнесе. Акции Tencent подскочили на фоне новостей о том, что в этом месяце компания собирается выпустить долгожданную китайскую версию мобильной игры Dungeon & Fighter от Nexon Co., которая поможет обновить ее устаревающее портфолио. Акции Xiaomi Corp. поднялись до двухлетнего максимума после того, как производитель смартфонов объявил о превысивших ожидания первоначальных заказах на новый электромобиль.

Тем не менее, инвесторы говорят, что им необходимо увидеть рост продаж, чтобы укрепить их веру в технологии. Результаты Tencent и Alibaba не оправдали оценок аналитиков за четвертый квартал, и есть опасения по поводу разочаровывающих данных по розничным продажам Китая, опубликованных в прошлом месяце.

«Общая ситуация в интернет-индустрии не всегда была стабильно сильной», — сказала Вивиан Лин Терстон, управляющий фондом William Blair Investment Management в Чикаго. По ее словам, фирмы электронной коммерции, как показатель общего розничного рынка Китая, вряд ли пока увидят устойчивое восстановление.

Скептики также говорят, что рост прибыльности в основном был вызван сокращением затрат, а не ростом продаж или усилением ценовой политики.

«Хотя всегда есть возможности для снижения затрат, это не является устойчивым источником роста доходов», — сказал Николас Чуи, управляющий фондом Franklin Templeton Investments в Гонконге. «По праву, инвесторы ищут более повторяемые источники».

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Автор: Генри Рен, Bloomberg