Китай запасается рекордной суммой наличных в знак медленного фискального стимулирования

Краткое содержание статьи

• Фискальные депозиты за январь-февраль были самыми высокими с 2000 г.
• «Много места» для дальнейшего фискального стимулирования: Син из ANZ

Подробности

Правительство Китая накопило рекордную сумму наличных денег в первые два месяца года вместо того, чтобы тратить их, несмотря на многочисленные обещания высокопоставленных чиновников ускорить налогово-бюджетное стимулирование для поддержки экономики.

Государственные депозиты, которые перечислены в пассивах на балансе центрального банка, выросли в совокупности на 1,17 трлн юаней (184 млрд долларов) в январе-феврале, согласно расчетам Bloomberg по официальным данным. Это был самый большой рост за двухмесячный период с момента получения сопоставимых данных за 2000 год.

Цифры показывают, что правительство тратит гораздо меньше, чем получает доход из таких источников, как продажа местных облигаций и налоговые поступления. Это также противоречит сообщениям высших руководителей и обещаниям, содержащимся в собственных отчетах правительства о работе, о «первоначальном» стимулировании для поддержки неустойчивой экономики.

Денежный запас

Депозиты бюджета Китая являются самыми высокими за период с января по февраль как минимум с 2000 г.

Накопление сбережений означает, что у властей есть много финансовых боеприпасов, которые можно использовать, когда они увеличивают расходы.

Син Чжаопэн, старший стратег по Китаю в Банковской группе Австралии и Новой Зеландии, объяснил рекордные депозиты быстрыми темпами выпуска местных государственных облигаций, заявив, что ожидает скорого скачка расходов.

«Будет много возможностей для дальнейшего фискального стимулирования, и бюджетные расходы будут значительно ускорены с марта», — сказал он.

Высшее руководство Китая пообещало «должным образом продвигать инвестиции в инфраструктуру» в рамках усилий по поддержке экономики, пострадавшей от спада на рынке жилья, возрождения внутренних случаев Covid и резкого роста цен на энергоносители из-за российско-украинской войны.

Несмотря на то, что экономика в начале 2022 года оказалась более сильной, чем ожидалось, сохраняются опасения по поводу того, удастся ли достичь амбициозной цели Пекина по росту на уровне около 5,5% в этом году. Банковское кредитование резко упало в феврале, указывая на все еще вялый корпоративный спрос на кредиты, в то время как жилищная ипотека снизилась впервые как минимум за 15 лет.

Эти риски делают расходы на инфраструктуру с их эффектом домино для строительства и других секторов еще более важными в качестве двигателя роста в политически сложный год, когда Коммунистическая партия делает экономическую стабильность главным приоритетом.

Ключевым источником финансирования инвестиций в инфраструктуру является выпуск местными органами власти новых общих и специальных облигаций, объем которых за первые два месяца года превысил 950 млрд юаней. По подсчетам Bloomberg, если не считать пораженного пандемией 2020 года, это был самый высокий объем облигаций, проданных за двухмесячный период.

«Поддержка строительства инфраструктуры фискальными деньгами останется ключом к стабилизации экономического роста, — сказал Ци Шэн, аналитик Orient Securities Co. — Государственные депозиты сократятся в ближайшие месяцы, поскольку бюджетные расходы ускорятся, а рост доходов замедлится».

Источник: Bloomberg