Разочаровавшиеся инвесторы не убеждены, что восстановление технологий Китая может продолжаться

Краткое содержание статьи

• Для роста китайских акций необходимы более масштабные стимулы: Fidelity
• Фонды материкового Китая продали акции Гонконга на этой неделе на фоне восстановления

Подробности

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Акции технологических компаний Китая пережили лучшую неделю с декабря. Но для многих инвесторов, которые обожглись в погоне за прошлыми ралли, необходимы дополнительные признаки фундаментального улучшения, прежде чем они вернутся.

Отрасль по-прежнему сталкивается с множеством проблем, включая вялое восстановление экономики и неуверенность в том, последует ли за окончанием официальных репрессий более конкретная поддержка. Есть также сомнения относительно того, смогут ли компании генерировать более высокие доходы, даже если регуляторная нагрузка действительно будет устранена.

«Тот факт, что мы, возможно, выходим из лесов технологического регулирования, не означает, что ужесточенные за последние несколько лет правила для компаний, занимающихся интернет-платформами, будут ослаблены, и что корпоративная прибыль может вернуться к докризисному уровню», — сказал Дэвид Чао, стратег Invesco Asset Management в Сингапуре.

Индекс Hang Seng Tech, который отслеживает 30 китайских технологических компаний, зарегистрированных в Гонконге, на этой неделе подскочил на 8,4%. Инвесторы настроены оптимистично, так как штрафы, наложенные на Ant Group Co. и Tencent Holdings Ltd., были восприняты как означающие окончание длительных репрессий, а после того, как премьер-министр Ли Цян назвал интернет-компании «первопроходцами эпохи» на встрече в среду с руководителями сектор.

Тем не менее, технологический показатель остается на 60% ниже своего максимума эпохи пандемии, установленного в феврале 2021 года, до того, как многолетнее подавление помогло уничтожить акционерную стоимость на целых 2 триллиона долларов.

Изменение тона

Недавнее изменение тона правительства, по-видимому, было вызвано его усилиями по оживлению роста, поскольку восстановление после пандемии теряет импульс. Рынок недвижимости демонстрирует признаки дальнейшего ослабления, экспорт сокращается, а угроза дефляции возрастает.

Одних только более позитивных сообщений будет недостаточно для обеспечения устойчивого восстановления технологического сектора, сказал Терренс Кан , директор и стратег клиентского портфеля в Fidelity Investment Management в Гонконге.

«Штрафы, наряду с другими недавними мерами, подтверждают наше мнение о том, что мы не увидим нового раунда ужесточения регулирования в отношении китайских технологических компаний», — сказал он. «Но для значительного восстановления китайских акций нам все еще нужны дополнительные стимулы».

Китайские инвесторы настроены по-медвежьи на гонконгских акциях

Материковые инвесторы также не впечатлены. Трейдеры в Шанхае и Шэньчжэне сократили свои владения гонконгскими акциями на 8,5 млрд гонконгских долларов (1,1 млрд долларов) за шесть дней после того, как 7 июля было объявлено о штрафах, наложенных на Ant и Tencent. Tencent и ETF CSOP Hang Seng Tech Index были среди 10 самых продаваемых объектов, согласно данным, собранным Bloomberg.

«Суть проблемы в том, что люди все еще боятся антимонопольных репрессий в сфере интернет-технологий и не уверены, что к частным компаниям будут относиться так же, как к государственным», — сказал Ву Сяньфэн, управляющий фондом в Shenzhen Longteng Assets Management Co. в южном городе Шэньчжэнь. «Неизвестно, станут ли они снова мишенью».

Ожидается, что улучшение регулятивной среды будет способствовать восстановлению доходов, однако аналитики до сих пор были консервативны в своих прогнозах. Оценки прибыли участников Hang Seng Tech Index с апреля выросли примерно на 12%, но они все еще значительно ниже уровня, существовавшего до пандемии.

«Дни безудержного роста Интернета остались позади, — сказал Чао из Invesco Asset Management. «Перспективы сектора несколько туманны, учитывая трудности, с которыми сталкиваются эти компании при привлечении оффшорного капитала, и постоянное внимание правительства к компаниям, создающим общее процветание — сложная задача для компаний электронной коммерции».

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Источник: Bloomberg