Слабый индекс потребительских цен в Китае и дефляция на заводах указывают на необходимость дополнительных стимулов

Краткое содержание статьи

• Индекс потребительских цен в марте +0,1% г/г против февраля +0,7%
• Индекс цен производителей в марте -2,8% г/г против февраля -2,7%
• Вопрос избыточных мощностей переходит в цены, говорит аналитик

Подробности

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Потребительская инфляция в Китае в марте снизилась сильнее, чем ожидалось, в то время как дефляция цен производителей сохраняется, что продолжает оказывать давление на политиков, вынуждая их начать дополнительные стимулирующие меры, поскольку спрос остается слабым.

Тревожное дефляционное давление во второй по величине экономике мира, похоже, медленно ослабевает, хотя затянувшийся кризис недвижимости все еще оказывает тяжелое давление на доверие потребителей и бизнеса.

Потребительские цены выросли на 0,1% в марте по сравнению с годом ранее, как показали данные Национального бюро статистики (НБС) в четверг, по сравнению с ростом на 0,7% в феврале, что стало первым приростом за шесть месяцев, и ростом на 0,4% по данным Reuters.

Данные за период с января по февраль и обзоры предприятий за март, показывающие улучшение спроса, стали облегчением для китайских чиновников, стремящихся ускорить слабое восстановление после Covid-19, но экономисты предупредили об искажениях в связи с Лунным Новым годом.

“Сезонные эффекты определенно сыграли свою роль – цены на продукты питания резко выросли во время китайского Нового года в феврале, а затем снова упали”, – сказал Сюй Тяньчэнь, старший экономист Economist Intelligence Unit.

«В более широком смысле, проблема избыточных мощностей влияет на цены таким образом, что это помешает усилиям Народного банка Китая по оживлению экономики», — добавил Сюй. «Цены на автомобили упали на 4,6% в год, что может свидетельствовать о том, что производители вводят более глубокое снижение цен в процессе дистрибуции и продаж».

Цены производителей в марте упали на 2,8% в годовом исчислении, увеличив падение на 2,7% в предыдущем месяце и продлив полуторагодичный период снижения. В месячном исчислении индекс цен производителей упал на 0,1%.

“Хотя потребительские цены больше не падают, быстрые инвестиции в производственные мощности по-прежнему оказывают давление на отпускные цены”, – сказал Джулиан Эванс-Притчард, глава отдела экономики Китая в Capital Economics.

В последние месяцы Китай внедрил множество стимулов для стимулирования расходов домохозяйств, включая упрощение правил автокредитования, но потребители по-прежнему осторожны в отношении крупных покупок на фоне опасений по поводу развала экономики и слабого рынка труда.

Годовая базовая инфляция, исключая волатильные цены на продукты питания и энергоносители, составила 0,6% в марте, что ниже, чем 1,2% в феврале. Индекс потребительских цен упал на 1,0% в месячном исчислении, снизившись с роста на 1% в феврале и хуже, чем прогнозировалось экономистами падение на 0,5%.

Обновление экономики

Народный банк Китая (НБК) ранее в этом месяце пообещал поддержать рост доходов домохозяйств и удовлетворить разумный кредитный спрос со стороны потребителей, одновременно сдерживая «слепую экспансию» в отраслях с избыточными производственными мощностями.

Некоторые аналитики считают, что центральный банк сталкивается с проблемой, поскольку больше кредитов поступает в производство, чем в потребление, что обнажает структурные недостатки в экономике и снижает эффективность инструментов денежно-кредитной политики.

«Хотя мы считаем, что данные постепенно покажут, что Китай не застрял в дефляционной спирали, тем не менее инфляция остается значительно ниже целевого показателя, и, глядя только на экономические показатели, мы думаем, что экономика выиграет от дальнейшего снижения ставок», — сказала Линн Сонг, глава экономист по Большому Китаю в ING.

Длительная слабость спроса также поднимает вопросы о трудностях правительства в поиске новых моделей экономического роста.

Потоки прямых иностранных инвестиций замедляются, согласно данным платежного баланса, поскольку иностранные компании репатриируют доходы, чтобы получить выгоду от более высоких процентных ставок в США, в то время как НБК сохраняет ставки на низком уровне, чтобы стимулировать кредитование.

“Интересно, что инфляция индекса потребительских цен удивила ростом в США и снижением в Китае”, – сказал Живэй Чжан, главный экономист Pinpoint Asset Management.

«Это указывает на то, что позиции денежно-кредитной политики в этих двух странах могут продолжать расходиться, следовательно, разрыв процентных ставок в этих двух странах, вероятно, сохранится».

В среду кредитный рейтинг Fitch понизил прогноз по суверенным кредитным ставкам Китая до негативного, сославшись на риски для государственных финансов, поскольку экономический рост замедляется, а долг продолжает расти.

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Автор: Джо Кэш, Reuters