Прибыль Pinduoduo растет, поскольку покупатели охотятся за выгодными покупками

Last updated Dec 8, 2022 72

Краткое содержание статьи

Pinduoduo превзошла ожидания рынка, увеличив выручку и прибыль в третьем квартале, что привело к резкому росту стоимости ее акций.
Зарубежная экспансия компании, хотя и находится на начальной стадии, произвела положительное впечатление на инвесторов.
Citi сохранил рейтинг покупки Pinduoduo и поднял целевую цену на 40% до 111 долларов с 79 долларов, что сделало его одним из лучших инвестиционных предложений банка на первую половину следующего года.

Подробности

Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Платформа электронной коммерции, специализирующаяся на сельскохозяйственной продукции и недорогих потребительских товарах, сообщила о рекордной прибыли в третьем квартале и добилась большего скачка выручки, чем ее конкуренты.

Из-за того, что доверие потребителей было подорвано Covid и экономическими проблемами, даже некоторые из крупнейших китайских фирм электронной коммерции в последние месяцы изо всех сил пытались привлечь больше клиентов. То есть, за исключением Pinduoduo Inc., процветающего онлайн-рынка доступных товаров и сельскохозяйственной продукции.

Ориентированные на цену потребители с ограниченным бюджетом охотятся за выгодными предложениями на платформе Pinduoduo, помогая компании демонстрировать высокие квартальные доходы, несмотря на непростые условия, и оставляя в тени своих более известных конкурентов.

Доходы за третий квартал превзошли рыночные ожидания, вызвав многодневное ралли цен на акции, поскольку инвесторы осознали, что экономическая неопределенность может привести к тому, что все больше онлайн-покупателей будут обращаться к торговой площадке Pinduoduo — тенденция, известная в розничной торговле как «снижение уровня потребления».

Реагируя на меняющуюся динамику розничной торговли, компания тесно сотрудничает с продавцами, чтобы предлагать больший объем и разнообразие доступных брендовых продуктов, обеспечивая более широкий выбор для потребителей с ограниченными финансами.

Кроме того, компания вложила средства в модернизацию своих технологий, чтобы лучше соответствовать потребительскому спросу, что побудило продавцов активизировать свои онлайн-рекламные акции. Это запустило благотворный цикл, в котором платформа предлагает больше брендов, стимулируя спрос и так далее. Компания явно пожинает плоды в своем последнем отчете о прибылях и убытках.

Отчет за третий квартал, опубликованный в прошлый понедельник, показал, что выручка выросла на 65% в годовом исчислении до 35,5 млрд юаней (5,1 млрд долларов), что является рекордно высоким показателем, несмотря на сложные рыночные условия. Выручка значительно превысила рыночные ожидания в размере 30,7 млрд юаней и опередила рост гигантов электронной коммерции Alibaba и JD.com всего на 3% и 11% за тот же период.

Платформа Pinduoduo предлагает ряд товаров по конкурентоспособным ценам, включая потребительские товары, косметические товары и сельскохозяйственную продукцию. Что касается бизнеса, то выручка Pinduoduo от транзакционных услуг выросла на 102% до 7 млрд юаней за этот период, в основном из-за увеличения активности продавцов. Доходы от маркетинга от предоставления услуг платформы для продавцов также сохранили высокий рост, увеличившись на 58% по сравнению с предыдущим кварталом до 28,4 млрд юаней.

Продвижение сельскохозяйственной продукции

Pinduoduo начинал как онлайн-рынок свежей сельскохозяйственной продукции и хорошо осведомлен об огромных масштабах сельскохозяйственного рынка, а также о многих проблемах в производстве, логистике и продажах. Поэтому для Pinduoduo важно помочь фермерам и другим поставщикам осуществить цифровую трансформацию, чтобы в полной мере воспользоваться преимуществами торговли сельскохозяйственной продукцией.

В августе прошлого года компания запустила кампанию по продвижению сельскохозяйственных технологий, которую назвала «сельскохозяйственными инициативами на 10 миллиардов юаней». В сентябре этого года компания потратила 1 миллиард юаней на проведение прямых трансляций в рамках общенационального фестиваля урожая с целью предоставления платформы для прямых трансляций специально для сельскохозяйственной продукции. С тех пор она продолжает развивать партнерские отношения в области электронной коммерции для продвижения сельскохозяйственной продукции по всей стране, добиваясь увеличения потребления целевых товаров.

Но агротехнологическая кампания компании не обошлась дешево. Расходы на НИОКР выросли на 11% до 2,69 млрд юаней в третьем квартале по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рост расходов на исследования и разработки опередил увеличение на 1% у Alibaba и рост на 2,5% у JD. Тем не менее, менеджеры Pinduoduo заявили, что продолжат наращивать инвестиции в исследования и разработки, чтобы стимулировать инновации и использовать технологии для создания долгосрочной ценности.

Между тем, общие операционные расходы Pinduoduo также подскочили на 38% в годовом исчислении до 17,65 млрд юаней в третьем квартале. Но благодаря увеличению выручки, а также случайным факторам, таким как задержка инвестиций в отдельные проекты, соотношение расходов к общей выручке все же снизилось до 49,7% с 59,6% за тот же период прошлого года. Поскольку также сработал эффект масштаба, чистая прибыль компании выросла на 546% до 10,59 млрд юаней, что означает прибыль шестой квартал подряд. Таким образом, компания вырвалась из предыдущего порочного круга больших убытков, чтобы обеспечить быстрый рост.

Инвесторы явно довольны его работой. В день отчета о прибылях и убытках акции Pinduoduo выросли на 12,6% и продолжали расти в течение следующих пяти торговых дней, достигнув годового максимума в $87,80 в понедельник, что на 33,5% больше, чем были опубликованы данные.

Тем не менее, менеджеры Pinduoduo выразили осторожность в сообщении о прибылях и убытках, предупредив, что такой сильный рост прибыли будет трудно поддерживать в долгосрочной перспективе. По их словам, задержки и отложенные инвестиции в проекты, включая инициативы, связанные с сельским хозяйством, привели к завышению уровня прибыли в третьем квартале. Тем не менее, компания стремится продолжать продвигать сельскохозяйственные технологии и модернизацию предложения, чтобы поддерживать быстрый рост доходов.

JPMorgan считает, что Pinduoduo совершила прорыв в повышении узнаваемости бренда и потребителей, что принесет пользу в течение следующих двух-трех кварталов, даже несмотря на то, что средний доход на одного пользователя (ARPU) остается низким. Кроме того, Pinduoduo выиграет от тенденции «снижения уровня потребления» в ближайшие кварталы, поскольку экономическая слабость после пандемии Covid повышает привлекательность ее недорогих продуктов.

Зарубежная экспансия началась успешно

Pinduoduo перенесла свою формулу низкой цены за границу, запустив трансграничную платформу электронной коммерции для рынка США, предлагая мелкие товары, такие как цепочки для ключей и ящики для хранения, по цене менее 1 доллара. Через месяц после запуска платформа Temu вошла в десятку лучших приложений электронной коммерции для iPhone и Android в США по рейтингу загрузок, привлекая внимание рынка.

По состоянию на 26 ноября число загрузок приложения Temu на рынке США достигло 5,49 млн, согласно данным, приведенным в исследовании инвестиционного банка CICC. Банк назвал Temu потенциальной темной лошадкой успеха на североамериканском рынке, поскольку инфляция подпитывает растущий спрос на доступные продукты. По словам CICC, компания может использовать свой доступ к эффективной цепочке поставок Китая и получить выгоду от снижения затрат на трансграничную логистику и зарубежный маркетинг.

Экономическая устойчивость Pinduoduo и потенциал роста ее сельскохозяйственного бизнеса отражены в ее оценочных показателях. Согласно прогнозам брокерской компании Bloomberg, форвардные отношения цены к прибыли (P/E) гигантов электронной коммерции Alibaba, JD.com и Vipshop Holdings Ltd. составляют 11,9, 24,5 и 8,7 раза соответственно, что ниже Pinduoduo — 27,9 раза.

По мнению Citi, перспективы возврата инвестиций оптимистичны. Банк видит потенциал роста акций, учитывая более высокие, чем ожидалось, показатели прибыли Pinduoduo за несколько кварталов в сочетании с ее потенциальным успехом на международных рынках, что может привести к хорошей прибыли для терпимых к риску инвесторов. Таким образом, Citi сохранил рекомендацию «покупать» Pinduoduo и поднял целевую цену на 40% до 111 долларов с 79 долларов, что сделало его одним из лучших инвестиционных предложений банка на первую половину следующего года.

Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Автор: Bamboo Works, Seeking Alpha