Pinduoduo: акции столкнулись с сопротивлением в преддверии ожидаемого сильного отчета о доходах

Краткое содержание статьи

• Китайские акции отскочили от своих максимумов, но остаются значительно выше минимумов мая и октября.
• Крупный игрок на рынке потребительских товаров, Pinduoduo, первым делом в понедельник утром сообщает о результатах третьего квартала, и прогнозируется большой рост выручки и прибыли.
• Однако я вижу сопротивление на графике. Я описываю ключевые ценовые уровни, за которыми должны следить инвесторы и трейдеры.

Подробности

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Популярной игрой на развивающихся рынках за последний год с лишним были инвестиции из Китая. За последние два года iShares MSCI Emerging Markets ex-China ETF превзошел iShares MSCI China ETF более чем на 80 процентных пунктов.

Однако в последнее время Китай вернулся. MCHI, отступив на прошлой неделе, вырос более чем на 30% по сравнению с минимумом конца октября. На данный момент это выглядит как отскок дохлой кошки, но я предлагаю следить за относительной ценовой динамикой между бывшим китайским фондом развивающихся рынков и MCHI, чтобы понять, как Китай может вести себя в будущем.

Китай против остальных развивающихся стран, пытающихся восстановиться

Прогноз роста Китая восстановится

Однако в краткосрочной перспективе у крупной потребительской компании есть прибыль, которая, безусловно, повлияет на рынок Китая на этой неделе.

Завершение сезона отчетности

По данным Bank of America Global Research, Pinduoduo Inc. является одной из ведущих китайских платформ электронной коммерции, которая предоставляет покупателям широкий выбор недорогих товаров и динамичный опыт покупок в социальных сетях. Покупатели могут совершать групповые покупки на платформе PDD напрямую или через социальные каналы, такие как Wexin и QQ. Использование социальных сетей — эффективный и действенный инструмент для привлечения пользователей и улучшения взаимодействия с ними, и в 2021 году PDD выполнила 76 миллиардов заказов с 869 миллионами активных покупателей.

По данным The Wall Street Journal, базирующаяся в Шанхае компания, занимающаяся розничной торговлей в интернете и прямым маркетингом с рыночной капитализацией в размере 84,4 миллиарда долларов, торгуется с высоким соотношением цены к прибыли по GAAP за 12 месяцев и не выплачивает дивиденды. Еще в августе PDD сообщила о квартальной прибыли, которая превзошла ожидания аналитиков.

В последнее время акции восстановились на более широком рынке Китая, несмотря на продолжающиеся негативные заголовки о возобновлении мер по блокировке коронавируса. Все внимание сейчас приковано к понедельнику утром, когда компания сообщит о результатах за третий квартал.

Консенсус-прогноз предполагает массовый рост EPADS на 112% в годовом исчислении, в то время как продажи выросли на 29% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Seeking Alpha сообщает, что PDD превзошла чистую прибыль в каждом из последних восьми кварталов и что было семь впечатляющих пересмотров прибыли на акцию в сторону повышения — это происходит в то время, когда понижение оценок аналитиками было обычным явлением на Уолл-стрит.

По оценке, аналитики BofA видят, что прибыль резко вырастет в этом году, затем замедлится в 2023 году, а затем снова ускорится в 2024 году. Никаких дивидендов от этого названия роста не ожидается. Между тем, свободный денежный поток на акцию впечатляет: прогнозируемая доходность FCF выше 10% в 2023 году, а акции торгуются в 16,6 раза выше ожидаемого общего денежного потока в следующем году, что немного дороже.

Что положительно, так это то, что операционный P/E PDD становится очень привлекательным по мере нормализации прибыли, хотя мультипликатор EV/EBITDA несколько завышен. В целом мне нравятся перспективы роста и разумная оценка. Конечно, слон в комнате — это неопределенная политика президента Си, который настроен против бизнеса.

PDD: прибыль, оценка, прогнозы свободных денежных потоков

Забегая вперед, данные о корпоративных событиях, предоставленные Wall Street Horizon, показывают подтвержденную дату дохода за третий квартал в понедельник, 28 ноября, BMO, с конференц-звонком по результатам, попадающим в ленту. Календарь событий невелик, если не считать доходов на этой неделе.

Календарь корпоративных мероприятий

Технический подход

PDD вернулся к критическому сопротивлению на графике. Три месяца назад я указал, что акции выглядят как благоприятная возможность с точки зрения риска и вознаграждения. Действительно, потребительские акции резко восстановились на фоне общей слабости рынка. Сегодня я более осторожен.

Быки хотят увидеть прорыв выше сентябрьского пика в 73 доллара. Если акции поднимаются выше этого сопротивления, то срабатывает измеренная целевая цена движения в 107 долларов с использованием минимума октября в 39 долларов и сопротивления в 73 доллара. Также возможно сопротивление чуть выше 107 долларов от важной точки разворота, наблюдавшейся в середине прошлого года.

Я также замечаю почти медвежий импульс и ценовое расхождение. Технически это было не так, поскольку цена не смогла достичь нового максимума ранее в этом месяце, но это, по крайней мере, признак некоторой потери восходящего импульса.

В целом, PDD держится на графиках после звездного отскока от минимумов мая и октября.

PDD: акции растут до критического сопротивления, отслеживая цель роста

Нижняя линия

Мне нравится оценка PDD сейчас больше, чем ранее в этом году, учитывая доказанные тенденции роста, но я менее оптимистичен в отношении технической ситуации по сравнению с моей точкой зрения в августе. В целом акции держатся – прорыв выше 73 долларов был бы оптимистичным. Тем не менее, долгосрочные инвесторы могут разместить часть своих более спекулятивных денег в Pinduoduo, учитывая его характер GARP.

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Автор: Майк Заккарди, Seeking Alpha