Китайский JD.com пытается «дефинансировать» свое финтех-подразделение
Внезапная приостановка первичного публичного размещения акций Ant Group в ноябре прошлого года отразилась на финтех-секторе Китая и привела к десяткам жертв, одним из которых является финтех-подразделение JD.com, ведущей китайской компании электронной коммерции. Известная тогда как Jingdong Digits Technology Holding (JD Digits), компания была позже вынуждена на середине процесса отказаться от своего плана IPO.
Хотя JD.com, зарегистрированный на Nasdaq, долгое время считался одним из ведущих интернет-магазинов Китая, его финансово-технологическое подразделение развивалось далеко не последовательно. Даже название менялось несколько раз. Он начал свою деятельность как JD Finance еще в 2013 году, прежде чем сменить название на JD Digits в ноябре 2018 года.
- Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
- Подписывайтесь на наш YouTube-канал: посмотреть и подписаться
Спустя чуть более двух лет после этого JD Digits снова сменила название – с января этого года ее название JD Technology. Сфера деятельности финтеха охватывает бизнес облачных вычислений и искусственного интеллекта, ранее управляемый JD.com. «Такие технологии, как облачные вычисления, искусственный интеллект и блокчейн, станут нашими ключевыми направлениями бизнеса в будущем», – сказал инсайдер JD Technology, добавив, что «облако для финансовых услуг будет ключевым».
Ли Бо, вице-президент JD Technology, объявил на публичном мероприятии в сентябре, что компания стремится стать игроком в области оцифровки промышленности и будет рассматривать правительства, финансовые учреждения и корпорации в качестве клиентов.
Наряду с реструктуризацией произошли перестановки в высшем руководстве, а также увольнения. Люди, близкие к JD Technology, рассказали Caixin, что ключевые руководители высшего звена, которые присоединились к первоначальной JD Finance в 2013 или 2014 годах и помогали развивать бизнес, почти все покинули компанию за последние несколько месяцев. Теперь план состоит в том, чтобы «дефинансировать» JD Technology и превратить ее в чисто технологическую компанию, чтобы в конечном итоге ее можно было подать на IPO.
Однако еще предстоит увидеть, как реструктурированная JD Technology будет развиваться при совершенно ином режиме регулирования и сможет ли она обеспечить стабильный рост доходов для поддержания своего долгосрочного развития.
В имени много чего
Как одна из крупнейших компаний электронной коммерции в Китае, JD.com погрузилась в финтех-бизнес почти одновременно со своим более крупным конкурентом Taobao, онлайн-площадкой, управляемой Alibaba Group Holding. В конце 2013 года Чен Шэнцян, тогдашний руководитель направления электронной коммерции JD.com, был назначен генеральным директором JD Finance и получил задание создать команду и управлять бизнесом. Ряд других также присоединились к JD Finance в качестве руководителей высшего звена. Два из первых успешных продуктов для потребительского кредитования в интернете, а именно JD Baitiao и JD Jintiao, были запущены командами под руководством Сю Линя, который, как считается, привнес бизнес-модель «покупай сейчас, плати потом» в онлайн-магазины Китая.
В январе 2016 года JD Finance привлекла более 6,6 млрд юаней (1 млрд долларов США) в рамках раунда финансирования серии A, в результате чего его оценка составила 46,7 млрд юаней.
Однако позже в том же году регулирующие органы начали пресекать неправомерные действия в онлайн-финансовом секторе, нацелившись на такие продукты, как онлайн-микрокредитование и платформы однорангового кредитования (P2P). Впоследствии в конце 2017 года Чен объявил, что JD Finance откажется от собственного финансирования и сосредоточится на предоставлении услуг финансовым учреждениям. «Пусть финансы будут финансами, а технологии – технологиями», – заявил он.
Таким образом, начался переход от обслуживания розничных клиентов к обслуживанию бизнес-клиентов. В 2018 году JD Finance завершила раунд финансирования серии B, который оценил ее более чем в 130 миллиардов юаней.
Смена названия на JD Digits в ноябре 2018 года была идеей самого Чена. Он расширил направления бизнеса и преуменьшил финансовые связи компании, рассуждая о таких понятиях, как «цифровые технологии» и «умные города». Тогда подготовка к листингу стала первоочередной задачей. Проспект эмиссии, опубликованный в сентябре 2020 года, показал, что выручка от JD Baitiao и JD Jintiao, после объединения, составила более 40% от общей выручки компании в первой половине того же года.
Встряска кадров
Поскольку Ant Group была вынуждена отменить долгожданное IPO, отраслевые инсайдеры почувствовали, что возможность JD Digits стать публичной также упущена. Последовала перестановка в руководстве на самом высоком уровне. В конце 2020 года Чен был назначен вице-председателем JD Digits и руководителем персонала JD.com, должности, которая подчиняется непосредственно Лю Цяндуну, основателю компании, которого по-английски зовут Ричард Лю. Ли Яюнь, тогдашний директор JD.com по комплаенсу, занял пост генерального директора JD Digits. Всего через месяц после перестановки JD Digits была переименована в JD Technology, хотя название в корпоративной регистрационной записи JD Digits не было официально изменено на JD Technology до мая. В ходе ребрендинга компания добавила ИИ и облачные вычисления в сферу своего бизнеса, отказавшись от большинства видов деятельности, связанных с финансами.
Вскоре после того, как JD Technology отозвала свою заявку на IPO с шанхайского рынка STAR в апреле, Чен покинул совет директоров и наблюдательный совет. Он тоже больше не был старшим менеджером. Записи о регистрации бизнеса показали, что Чен также заложил весь свой капитал компании в качестве ссуд. Бывшие сотрудники JD Digits, которые разговаривали с Caixin, считают, что Чен был оттеснен в результате кадровой перестановки, и решил обналичить деньги.
Люди, близкие к JD.com, рассказали, что Чен и Лю долгое время расходились во мнениях относительно бизнес-стратегии и операций JD Digits. Приостановление IPO Ant Group дало Лю возможность заменить управленческую команду JD Digits, и некоторые полагали, что перестановку вызвал в декабре 2020 года показ неприемлемой видеорекламы, в которой человеку, который выглядел как трудовой мигрант, показали, как заменить кресло своей матери на полет с помощью кредитного продукта JD Digits. Реклама вызвала бурю негодования и подверглась критике за поощрение чрезмерных потребительских расходов. JD.com и JD Digits были вынуждены принести публичные извинения. Лю был очень зол из-за этого инцидента, по словам бывшего менеджера JD Digits, и решил, что нужно привлечь хоть кого-то к ответственности.
По словам нескольких бывших сотрудников, массовые увольнения в JD Technology начались в мае этого года. «Почти все предприятия, связанные с финансами, увольняли людей», – напомнил один из них.
В целом было уволено около 30% сотрудников JD Technology. Процент был выше в таких командах, как управление активами и управление капиталом, которые в любом случае не зарабатывали деньги.
Были и люди, которые уволились по собственному желанию, не ожидая, пока их уволят. Сюй Ерун, вице-президент по управлению активами в JD Technology, ушел в мае и присоединился к OneConnect Financial Technology, финтех-компании, зарегистрированной в США и аффилированной с китайской Ping An Insurance (Group) Co., сообщили осведомленные источники.
Роль Чжэндун Цзинькуна
Информационная служба Beijing Zhengdong Jinkong, находящаяся в полной собственности JD Technology, всплыла во время этого раунда кадровых перестановок и увольнений, поскольку некоторые финансовые предприятия, ранее работавшие под JD Technology, были переведены в Zhengdong Jinkong, а именно: потребительское финансирование, финансирование цепочки поставок и управление активами.
Проспект IPO JD Digits показал, что на конец июня 2020 года компания контролировала семь дочерних компаний, предоставляющих финансовые услуги, четыре из которых были микрокредитными компаниями, фактическим контролером которых теперь является Zhengdong Jinkong.
Отраслевые обозреватели ожидают, что JD.com продолжит интеграцию четырех микрокредитных подразделений, чтобы повысить их конкурентоспособность, в то время как другие технологические гиганты, такие как Tencent Holdings, Meituan и Sina Corp., как сообщается, рассматривают возможность создания онлайн-платформ микрокредитования.
Только одна из четырех платформ, которая в основном предоставляет финансирование цепочки поставок небольшим компаниям, работает в убыток. Остальные три помогают JD Technology сохранять значимое присутствие в сфере потребительского финансирования. Несколько отраслевых экспертов, а также ряд инсайдеров компании считают, что JD Technology не может полностью отказаться от бизнеса потребительского финансирования. «Спрос есть», – сказал сотрудник, пожелавший остаться неизвестным. «Но бизнес не будет частью компании, которая хочет выйти на IPO».
Дойная корова в облаке?
31 марта JD.com продала свой бизнес в области искусственного интеллекта и облачных вычислений компании JD Digits в рамках сделки, в результате которой совокупная стоимость предприятий составила 15,7 млрд юаней. Несколько экспертов в области финансовых технологий рассказали Caixin, что цель сделки – сделать так, чтобы JD Digits больше походила на технологическую компанию. Однако перспектива прибыльности остается неопределенной, поскольку как у ИИ, так и у облачного бизнеса слабые денежные потоки и доходы.
JD Cloud официально начала свою деятельность в апреле 2016 года. Именно в этом году китайские регулирующие органы установили твердый график для банковской отрасли по миграции всех важных интернет-информационных систем на архитектурные платформы, основанные на облачных вычислениях, к концу 2020 года. Рынок облачных услуг для финансовых организаций впоследствии резко вырос.
В ноябре 2017 года JD Finance запустила Financial Cloud специально для финансовых учреждений. Но компания не дала хороших ответов на такие вопросы, как: что именно представляет собой бизнес-модель JD Financial Cloud, как она будет создавать ценность для клиентов и даже как она будет приносить прибыль, – вспоминал менеджер среднего звена, который недавно покинул компанию. Позже Caixin выяснила, что большинство предлагаемых JD Financial Cloud услуг было куплено не на основании их собственных достоинств, а потому, что они были связаны с другими преимуществами, которые компания могла предложить своим клиентам. «Банки приобрели сервис JD Financial Cloud и взамен получили доступ к клиентам, отвлеченным от JD Baitiao или Jintiao», – сказал сотрудник поставщика услуг информационных технологий в банковском секторе.
Конкуренция в облачном бизнесе очень высока, поскольку в гонке участвуют почти все крупные технологические гиганты Китая. Облачные сервисы Alibaba и Tencent обычно более популярны, потому что каждый из них может предоставлять другие услуги, связанные с облаком, что может обеспечить их клиентам более высокую ценность. Например, DingTalk от Alibaba превратился в офисную платформу для общения и совместной работы для множества малых и средних предприятий.
Услуги, связанные с данными, такие как «знай своего клиента» и «борьба с мошенничеством», традиционно являются наиболее прибыльными частями облачной финансовой службы. Однако недавние законодательные меры по пресечению неправомерных действий в секторе финансовых технологий, особенно в отношении тех компаний, которые в значительной степени полагаются на данные, сделали бизнес-модель все более ненадежной. JD Financial Cloud вместе с его Industrial Cloud и City Cloud стали столпами финтех-бизнеса JD Technology. Но далеко не ясно, смогут ли они превратиться в новую дойную корову для компании.
Способы получения прибыли
В то время, когда JD Digits была переименована в JD Technology, поставка технологий бизнес-клиентам занимала позицию в более крупном JD.com.
Как отмечают отраслевые эксперты, самый быстрый способ получить прибыль – это оказывать услуги напрямую клиентам. Более медленным способом является так называемое «программное обеспечение как услуга», при котором корпоративным клиентам предоставляется программный пакет, такой как DingTalk от Alibaba. Самая медленная и наиболее прибыльная стратегия – повысить степень цифровизации клиентов путем реорганизации их бизнес-процедур. «(Эти проекты) занимают по крайней мере два или три года, но в будущем они должны быть в центре внимания JD Technology», – сказал один из сотрудников JD Technology, отказавшийся называть свое имя.
Но JD Technology испытывает краткосрочное давление, требующее быстрого увеличения доходов. Несколько источников, близких к компании, сообщили Caixin, что она предложила акционерам «механизм корректировки оценки», что означает, что компания предоставила им подсластитель, чтобы они могли своевременно обналичить свои инвестиции. В этом случае она пообещала провести листинг либо внутри страны к 2017 году, либо за рубежом, если не сможет этого сделать. Если она не будет внесена в листинг через пять лет, то JD.com выкупит доли инвесторов с годовой доходностью 8%, а это означает, что одни только процентные платежи могут стоить десятки миллиардов юаней.
Мало кто из экспертов сомневается в технологических возможностях JD Technology, но компании все равно будет нелегко быстро заработать. Как заметил кто-то, знакомый с ситуацией, JD Technology, вероятно, следует сотрудничать с Pudao Credit и изучить бизнес по использованию его технологий, чтобы помочь компании, предоставляющей кредитную отчетность, улучшить свой бизнес.
Pudao Credit, вторая компания Китая, предоставляющая услуги по предоставлению персональной кредитной отчетности, начала свою деятельность в феврале и считала JD Technology своим вторым по величине акционером с 25% долей.
Лю, основатель JD.com, очень серьезно отнесся к роли JD Technology в бизнесе Pudao Credit, сообщили Caixin источники, знакомые с этой ситуацией. Он отправил Ченга Цзяньбо, ранее возглавлявшего управление рисками в JD Technology, в Pudao Credit на должность генерального директора. Источники также сообщили, что незадолго до открытия базирующейся в Пекине Pudao Credit Лю пообещал высокопоставленным чиновникам в правительстве Пекина и Народном банке Китая, что JD.com никогда не превратится в банк и что его основной бизнес всегда будет продавать технологические продукты.
Источники сообщили Caixin, что Лю всегда проявлял большой интерес к страхованию. Совсем недавно компания JD Technology создала страховое подразделение, которое может служить платформой для интеграции страховых компаний JD.com, которые в настоящее время рассредоточены внутри группы. Более того, JD Technology уже начала заниматься страховым агентством и брокерским бизнесом через дочерние компании, находящиеся в полной собственности. Установлены каналы продаж как онлайн, так и офлайн.
Сунь Ян, старший научный сотрудник Suning Institute of Finance, считает, что основная причина, по которой JD Technology создала отдельное бизнес-подразделение по страхованию, заключается в том, чтобы лучше монетизировать онлайн-трафик, приносимый ее платформами. Между тем, он может предоставлять технологические услуги традиционным страховым компаниям, поскольку они ускоряют переход в онлайн, потому что пандемия COVID-19 нанесла ущерб их офлайновому бизнесу, сказала Сан Caixin.
- Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
- Подписывайтесь на наш YouTube-канал: посмотреть и подписаться
Автор: ЧЖАН ЮЖЭ, ТОМАС ЧЖАНГ, NIKKEI Asia