Um den Markt zu übertreffen, wählt der JPMorgan China-Fonds technische Hardware, EV-Lieferanten und Gesundheitsaktien in Korrektur

Chinas Aktienmarktkorrektur hat JPMorgan Asset Management die Möglichkeit gegeben, ihre Favoriten günstig zu kaufen. Um den Markt zu schlagen, setzen die Geldverwalter auf Technologie-Hardware, führende Pharmaunternehmen und Anbieter von Elektrofahrzeugen (EV).

Der 7,9 Milliarden US-Dollar schwere A-Share Opportunities Fund des Unternehmens erzielte im Jahr 2020 eine Rendite von 71,1 Prozent, um den Anstieg von 27 Prozent im breiteren CSI 300-Index zu übertreffen, und gehörte zu den Top-Performern der Bank in der asiatisch-pazifischen Region. In diesem Jahr hatte es jedoch mit einem Anstieg von 1,3 Prozent zu kämpfen, da die Rallye nachließ und die Preise in den letzten drei Monaten in bereichsgebundenen Handelsmustern festhielten.

Die aktuellen Wetten des Fonds auf „hohe Überzeugung“ basieren auf einer Bottom-up-Analyse, die zyklische Wachstumsbereiche wie Technologie-Hardware, Pharma-Outsourcing und EV-Lieferkette bevorzugt, sagte Co-Managerin Rebecca Jiang in einem Interview.

„Wir sehen Schwächephasen als gute Kaufgelegenheiten für bevorzugte Aktien“, sagte Jiang. „Wenn die Bewertungen von Wachstums- und Value-Aktien konvergieren, bietet sich die bessere langfristige Chance in Aktien mit strukturellem Wachstum, die die Chance bieten, die Renditen zu erhöhen.“

Den Markt durch eine Pandemie schlagen

Share Opportunities Fund kauft bei Korrektur

Der Fonds hatte Ende des 30. April 21,1 Prozent seines Geldes im Informationstechnologiesektor, 18,1 Prozent in Basiskonsumgütern, 17,3 Prozent im Finanzsektor und 13,4 Prozent im Gesundheitswesen unter seinen größten Allokationen Ping An Insurance, Wuliangye Yibin, BOE Technology und Contemporary Amperex.

Nach einem guten Start in das Jahr haben chinesische Aktien ihr Mojo verloren und sind in den letzten drei Monaten größtenteils in bereichsgebundene Handelsmuster zurückgefallen. Jiang führte diese Trägheit auf die nachlassende Euphorie durch die wirtschaftliche Erholung Chinas im ersten Quartal und die Bemühungen um eine Normalisierung der expansiven Geldpolitik zurück.

Während die jüngste Aufwertung des Yuan ausländische Investoren wieder in Onshore-Aktien gelockt hat, werden Bemühungen, die Rallye einzudämmen, laut BCA Research negative Folgen für den Markt haben. Die jüngsten Mittelzuflüsse sind jedoch auf zyklischer Basis nicht nachhaltig.

„Während die Verschärfung der Geldpolitik die Multiplikatoren näher an die Erde gebracht hat als im letzten Jahr, wird der Aufwärtstrend der chinesischen Aktienkurse durch nachlassende Anreize und ein langsameres Gewinnwachstum begrenzt“, sagte Stratege Jing Sima in einem Bericht vom 9. Juni. „Ein entscheidender Ausbruch nach oben bei den chinesischen Aktienkursen erfordert daher wichtige reflationäre Katalysatoren, und das ist der Grund, warum wir gegenüber chinesischen Aktien immer noch risikoscheu sind.“

Yuan – US-Dollar-Wechselkurs

Preisentwicklung im Zeitverlauf für den Handel der chinesischen Währung gegenüber dem US-Dollar

*Eine Aufwärtsneigung zeigt eine Abwertung des Yuan an, während eine Abwärtsneigung eine Aufwertung des Yuan anzeigt

Trotzdem hat der A-Share Opportunities Fund die wirtschaftlichen Aussichten langfristig betrachtet und laut Fondsberichten seine Bestände an einigen der prominentesten Wetten auf dem Markt erhöht. Den Berichten zufolge erhöhte das Unternehmen beispielsweise in den letzten vier Monaten seine Nettovermögensgewichte bei den Herstellern von EV-Batterien Contemporary Amperex, Ping An Insurance und Jiangsu Hengrui Medicine.

„Der Hardware-Sektor befindet sich im Moment in einem Sweet Spot“, sagte Jiang im Interview. „Aus zyklischer Sicht wird Hardware von der globalen Wirtschaftserholung gut unterstützt, da der Sektor empfindlicher auf den makroökonomischen Zyklus reagiert als Software“, fügte sie hinzu. „Aus struktureller Sicht profitiert es von der Entkopplung zwischen den USA und China, da sich China auf die Entwicklung der Importsubstitution konzentriert.“

Eine weitere strukturelle Veränderung sei die gestiegene Nachfrage nach Gesundheitsdienstleistungen und -produkten, fügte Jiang hinzu, einschließlich der Gesundheitsinfrastruktur, der präventiven Behandlung und der Entwicklung von Impfstoffen. Pharmazeutische Forschung und Entwicklung, F&E-Outsourcing und die Herstellung medizinischer Geräte sind „attraktiv“.
Selbst in hochkarätigen Branchen wie der Elektrofahrzeugfertigung, in denen China der weltweit größte Markt ist, sei es möglich, den Trend zu meistern, indem man tiefer eintaucht, während man sich von teuren Autoherstellern fernhält, die staatlicher Kontrolle und anderen Branchenrisiken ausgesetzt sind.

„Wenn es um Elektrofahrzeuge geht, ziehen wir es vor, unter die Motorhaube zu gehen“, sagte Jiang. „Wir tun dies, indem wir die EV-Lieferkette nach Bereichen mit der attraktivsten Preismacht durchsuchen.“

Sie bevorzugt Batterieunternehmen, die viele verschiedene Automobilhersteller beliefern, auch Unternehmen, die miteinander konkurrieren. Auf diese Weise „ist es für unsere Portfolios egal, welche EV-Marke zu welchem ​​Zeitpunkt am besten abschneidet. Der Lieferant wird so oder so profitieren.“

Autor: Iris Ouyang, David Yong, South China Morning Post