Отскок акций Китая напоминает ралли 2015 года, когда рост фондового рынка превысил порог в триллион юаней

Отскок китайского фондового рынка от натиска регуляторов до шестилетнего максимума — это больше, чем просто ралли облегчения. Разворот вызван торговой вспышкой, напоминающей о ликвидности, которая стимулировала бычий рынок в 2015 году.

Согласно данным биржи, совокупный дневной оборот бирж Шанхая и Шэньчжэня составил более 1 триллиона юаней (154,8 миллиарда долларов США) за 38 дней подряд до пятницы. Текущий рекорд в 43 дня, охватывающий май и июль 2015 года, помог удвоить контрольный индекс на этом пути.

Бурный рост торгов подчеркивает уверенность местных финансовых менеджеров в перспективах местных акций после того, как в течение нескольких месяцев регулятивные меры Пекина уничтожили китайские технологические и образовательные акции на сумму более 1 триллиона долларов США, в основном те, которые торгуются в Гонконге и Нью-Йорке.

«Исторически сложилось так, что когда рыночные обороты постоянно превышают 1 триллион юаней, акции, как правило, показывают хорошие результаты в среднесрочной и долгосрочной перспективе», — сказал Ян Сян, аналитик Guosen Securities.

Контрольный индекс Shanghai Composite Index вырос на прошлой неделе до уровня, невиданного с августа 2015 года, а контрольный показатель в Шэньчжэне завершил неделю вблизи своего пика в июне 2015 года.

И иностранные инвесторы, и трейдеры с кредитным плечом входят в число активных покупателей китайских акций категории А. Иностранные фонды были их нетто-покупателями в течение 14 из последних 15 торговых дней. В то же время, по данным China Securities Finance, стоимость акций, приобретенных трейдерами с кредитным плечом, выросла до шестилетнего максимума в 1,7 трлн юаней.

Однако оптимизм на суше ускользнул от рынка Гонконга, поскольку покупатели заняли осторожную позицию. Индекс Hang Seng вырос всего на 5% с минимума 20 августа. Индекс все еще на 16% ниже максимума середины февраля до того, как регуляторный шторм усилился.

Ежедневная стоимость операций с акциями в Гонконге никогда не превышала 361 миллиард гонконгских долларов (46,5 миллиарда долларов США) в этом году, что свидетельствует об осторожности среди биржевых трейдеров. По данным Citic Securities, около одной трети капитализации индекса Hang Seng подвержено ограничению со стороны властей Пекина.

Оборот в 1 триллион юаней имеет определенное значение для некоторых трейдеров, которые рассматривают его как барометр настроений и технический сигнал к покупке.

Ежедневные торговые показатели впервые превысили отметку в разгар супербычьего роста в 2015 году, вызванного притоком розничных средств и необузданными покупками с использованием заемных средств. 28 мая того же года объем торгов достиг рекордного уровня в 2,4 трлн юаней.

1 сентября перешло из рук в руки акций почти на 1,7 трлн юаней, что является самым высоким показателем. По данным Huatai Securities, возрождение является результатом корректировки портфеля паевых инвестиционных фондов, возвращения зарубежных инвесторов и быстрого роста высокочастотной количественной торговли.

До сих пор большая часть ликвидности текла в компании с небольшой капитализацией, которые торгуются по более низким ценам, чем более крупные лидеры отрасли.

Индекс компаний малой капитализации CSI 500 поднялся на 15 процентов с июльского минимума, в то время как Shanghai Composite вырос на 10 процентов. Компании с малой капитализацией получают прибыль в 24 раза по сравнению с как минимум в 43 раза для таких гигантов рынка, как производитель спиртных напитков Kweichow Moutai и производитель литий-ионных аккумуляторов Contemporary Amperex Technology.

По данным Orient Securities, они могут продолжать фиксировать объем торгов в будущем, поскольку рост прибыли идет в ногу с оценкой.

«В течение последних трех лет этому классу активов не уделялось должного внимания», — сказал Сюэ Цзюнь, аналитик брокерской компании. «При нынешней реализации политики, направленной на рост, есть шанс улучшить оценки».

Автор: Чжан Шидонг, SCMP