NIO: разочарование в росте продолжается

Краткое содержание статьи

  • Поставки NIO в третьем квартале падают ниже середины прогноза.
  • Несмотря на появление новых моделей, сентябрь почти не показал роста.
  • Аналитические оценки акций NIO продолжают снижаться.

Подробности

За последний год одной из компаний, которая меня больше всего разочаровала, была NIO. Похоже, что у китайского производителя электромобилей каждый квартал возникают проблемы, которые существенно влияют на его планы роста в то время, когда рынок электромобилей быстро растет. На выходных компания опубликовала результаты поставок за третий квартал, что привело к очередному разочарованию.

За квартал NIO поставила 31 607 автомобилей, что означает рост почти на 30% по сравнению с прошлым годом. Хотя это квартальный рекорд и кажется устойчивым ростом, всего за три недели до конца квартала компания сообщила о результатах за второй квартал. В то время руководство требовало от 31 000 до 33 000 поставок, поэтому фактическое число в третьем квартале было более чем немного ниже середины этого диапазона.

Поскольку цифры за июль и август уже были известны, когда были опубликованы результаты второго квартала, сентябрьские 10 878 поставок, таким образом, также не соответствовали плану на месяц. Это крайне разочаровывает, поскольку по сравнению с сентябрем 2021 года он представляет собой рост всего на 2,4%. И это несмотря на две новые модели, хотя одна из которых только недавно начала поставки, а также тот факт, что мы более чем на 18 месяцев отошли от соглашения о партнерском предприятии, которое должно было удвоить производственную мощность до 20 000 единиц в месяц. NIO также строит собственный завод, который должен выйти на массовое производство в ближайшие пару месяцев. Конечно, ему нужно будет быстро наладить производство, чтобы конкурировать с такими компаниями, как BYD и Tesla, последняя из которых производит более 2000 автомобилей в день только на своем заводе в Шанхае.

Около двух месяцев назад я рассказал о том, что я считал первым разочарованием NIO в течение третьего квартала, с результатами доставки в июле. В то время и большую часть лета уличные аналитики ожидали, что компания сообщит о доходах почти в 6 миллиардов долларов во второй половине этого года. С тех пор оценки почти постоянно сокращались, и в новостях на этих выходных они составили чуть более 5 миллиардов долларов. Поскольку NIO не соответствует средней точке ориентира, мы можем увидеть дальнейшее снижение оценок, и не помогает то, что доллар США вырос по отношению к юаню, как показано ниже. Это окажет давление на доходы при переводе в доллары США в отчете о прибылях и убытках за третий квартал.

Доллар / Юань с начала года (CNBC)

Интересно, что сентябрь был даже не лучшим месяцем для NIO по общему количеству поставок. Фактически он занял второе место с ноября 2021 года, несмотря на то, что в этом месяце было меньше моделей для продажи и тот факт, что с тех пор партнерский объект был модернизирован. Напомним, что целью компании было поставить 100 000 автомобилей во второй половине этого года, что потребует очень значительного улучшения в четвертом квартале. До сих пор NIO не превышала 13 000 доставок ни в одном месяце своей истории, но можно предположить, что ей, безусловно, придется делать это в течение каждого месяца в этом квартале (и быть значительно выше этого уровня в ноябре и декабре), чтобы иметь реальный шанс на успех. гол во втором тайме.

Если посмотреть на акции NIO, то в последнее время они упали вместе с общим рынком. Как показано на приведенном ниже графике, это был не лучший год для акций, которые всего в нескольких долларах от своего 52-недельного минимума. На данный момент 50-дневная скользящая средняя (фиолетовая линия) и 200-дневная скользящая средняя (оранжевая линия) находятся в снижении, что может оказать сопротивление при любом движении вверх. Со времени моей предыдущей статьи средняя целевая розничная цена снизилась примерно на 3 доллара и сейчас находится чуть выше 30 долларов. Хотя это, безусловно, предполагает значительный потенциал роста, просто помните, что средняя оценка улицы в этом году составила 60 долларов, и мы знаем, чем это обернулось.

Производительность Nio 2022 (Yahoo Finance)

В конце концов, результат поставки за сентябрь стал еще одним разочарованием для инвесторов NIO. Несмотря на то, что в квартале осталось всего около 3 недель, компания даже не достигла середины своего диапазона поставок. Годовой рост за месяц был минимальным, несмотря на появление новых моделей и предполагаемый рост производства. За исключением гораздо лучшего исполнения в ближайшее время, NIO, похоже, не достигнет своей цели по росту во втором полугодии, возможно, со значительным отрывом. Учитывая, что оценки аналитиков, вероятно, останутся немного ниже, трудно увидеть, что ее акции будут двигаться намного выше, пока эта история роста, наконец, не материализуется, если только имя не потянется вверх, если фондовый рынок взлетит.

Автор: Билл Маурер, Seeking Alpha

You might also like