Каковы прямые иностранные инвестиции Китая и является ли он по-прежнему хорошим местом для зарубежных инвесторов?

Краткое содержание статьи

  • Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) в Китай выросли на 26,1% в долларовом выражении за первые четыре месяца 2022 года по сравнению с годом ранее.
  • Но были подняты вопросы о том, останется ли Китай предпочтительным местом для иностранных инвестиций из-за его политики нулевого Covid.

Подробности

На фоне драконовской политики Китая по борьбе с коронавирусом все большее число иностранных компаний откладывают или планируют откладывать или сокращать любые новые инвестиции в страну.

Этот источник финансирования, называемый прямыми иностранными инвестициями (ПИИ), предлагает барометр для измерения долгосрочного интереса иностранного бизнес-сообщества к Китаю.

Официальные данные о ПИИ показали рост на 26,1% в долларовом выражении за первые четыре месяца 2022 года по сравнению с годом ранее, но есть предположения, что некоторые из них хотят перенести свою деятельность из страны.

Это добавило вопросов к дебатам об исходе из Китая, которые разворачивались в течение многих лет на фоне роста стоимости рабочей силы и геополитической напряженности.

Что такое прямые иностранные инвестиции (ПИИ)?

ПИИ включают действия отдельного иностранного инвестора или группы иностранных инвесторов, которые создают компанию или инвестируют в новый проект в Китае.

Примеры включают NBCUniversal, создающую дочернюю компанию и совместное предприятие для создания Universal Beijing Resort.

Гигафабрика Tesla стоимостью 50 млрд юаней (7,5 млрд долларов США) в Шанхае или инновационный парк Starbucks стоимостью 1,1 млрд юаней в Куньшане в провинции Цзянсу также считаются примерами ПИИ в Китай.

Приток ПИИ в Китай (1984-2021 гг.)

Год миллиарды долларов США
1984 1.43
1985 1.96
1986 2.24
1987 2.31
1988 3.19
1989 3.39
1990 3.49
1991 4.37
1992 11.01
1993 27.52
1994 33.77
1995 37.52
1996 41.73
1997 45.26
1998 45.46
1999 40.32
2000 40.72
2001 46.88
2002 52.74
2003 53.51
2004 60.63
2005 60.33
2006 65.82
2007 74.77
2008 92.40
2009 90.03
2010 105.74
2011 116.01
2012 111.72
2013 117.59
2014 119.56
2015 126.27
2016 126
2017 131.04
2018 134.97
2019 138.13
2020 144.37
2021 173.5

Источник: Министерство торговли.

ПИИ также могут включать в себя приобретение иностранным инвестором акций, имущественных долей или других подобных долей участия в отечественной китайской компании.

ПИИ не включают инвестиции в банковский сектор, сектор ценных бумаг и страхования, а также приток и отток иностранного капитала через фондовые рынки.

По данным Министерства торговли Китая, в 2021 году в Китае было создано около 48 000 новых предприятий с иностранными инвестициями, что на 23,5% больше, чем в прошлом году, по сравнению с 40 910 в 2019 году и 60 560 в 2018 году.

Как рассчитываются ПИИ Китая?

Министерство торговли Китая фактически имеет два индекса для измерения притока ПИИ.

Фактическое использование иностранных инвестиций измеряет сумму денег, которую Китай уже получил при выполнении контракта с иностранными компаниями.

Это цифра, публикуемая каждый месяц Министерством торговли в качестве индикатора ПИИ.

За первые четыре месяца 2022 года нефинансовое фактическое использование иностранных инвестиций в Китае выросло на 26,1% по сравнению с годом ранее и составило 74,47 млрд долларов США.

Приток ПИИ в Китай

Прямые иностранные инвестиции по контрактам показывают сумму, выделенную иностранными инвесторами, хотя Пекин перестал постоянно публиковать национальные данные с 2016 года, что затрудняет изучение тенденций ПИИ в Китай.

«Объем фактического использования определяется предыдущими договорами. Будущее ПИИ зависит от контрактной суммы, но сейчас для этого нет цифр», — сказал Вэй Цзянин, бывший научный сотрудник Исследовательского центра развития при Госсовете Китая. «Однако в нынешней международной ситуации мы думаем, что трудно быть очень оптимистичным в отношении контрактной суммы».

Сколько ПИИ получает Китай?

По данным Министерства торговли, в 2021 году фактическое использование ПИИ Китаем составило 173,48 млрд долларов США в долларовом выражении, что на 20,2% больше, чем в прошлом году.

В долларовом выражении объем ПИИ Китая в 2020 году составил 144,37 млрд долларов США, увеличившись на 5,7%.

Откуда берутся китайские ПИИ?

ПИИ Китая включают инвестиции из Гонконга и Макао — двух его особых административных районов — и Тайваня, территории, которую Пекин маркирует как принадлежащую Китаю.

Гонконг долгое время был единственным крупнейшим источником ПИИ в материковый Китай в течение последних четырех десятилетий, на долю которого приходилось более половины общей стоимости, поскольку город играет роль основного канала для обмена иностранными деньгами и технологиями.

В 2020 году Гонконг обеспечил 70,8% фактического использования иностранных инвестиций в Китае.

В долларовом выражении стоимость инвестиций из Гонконга в Китай в 2020 году выросла на 74,7% по сравнению с десятилетием ранее, а общий объем ПИИ за тот же период увеличился на 30,2%.

Однако прямые инвестиции из других частей мира сократились на 19,6% в период с 2010 по 2020 год.

Инвестиции из Соединенных Штатов сократились на 23,8% в 2020 году по сравнению с 10 годами ранее, а их доля в общем объеме ПИИ резко упала до 1,54% с 13,1% в 1990 году.

Инвестиции из Европейского союза в 2020 году сократились на 11,8% по сравнению с предыдущим годом, а их доля в общем объеме ПИИ снизилась до 3,8% с 11,1% в 1999 году.

Помимо Гонконга и Сингапура, так называемые налоговые гавани Британских Виргинских островов и Каймановых островов также традиционно занимают высокие позиции в качестве основных источников инвестиций для Китая.

Официальные данные учитывают источник инвестиций по месту регистрации бизнеса, а не по тому, откуда в конечном итоге поступают деньги.

Это означает, что инвестиции в материковый Китай из Гонконга, Сингапура и так называемых налоговых убежищ поступают не только от дочерних компаний иностранных транснациональных корпораций, но и от компаний, созданных предприятиями материкового Китая.

Это называется «инвестиции в оба конца» и является спорным вопросом, который уже давно обсуждается в Китае.

Исследование, проведенное Китайской академией социальных наук и Нанкайским университетом, которое было опубликовано в журнале Народного банка Китая в феврале, показало, что около 36,7% существующих ПИИ фактически представляли собой инвестиции, сделанные материковыми предприятиями в оба конца.

«Согласно существующей статистической системе, позиция Китая по притоку прямых иностранных инвестиций завышена как минимум на 30 процентов», — говорится в исследовании. «Таким образом, континентальные компании могут не только снизить налоговое бремя и пользоваться льготами, но и создавать организации специального назначения в офшорных финансовых центрах, чтобы получить дополнительные преимущества листинга за границей».

Что показывают последние данные по региональным ПИИ?

Годовой объем ПИИ Китая по контрактам в 2016 году составил 347,4 млрд долларов США, что почти на 6% больше, чем в предыдущем году, согласно расчетам Post, основанным на данных из ежегодников Министерства торговли.

Тем не менее, более свежие региональные официальные данные могут дать некоторое представление о том, выводят ли иностранные компании и инвесторы свои ресурсы из Китая.

По данным местного статистического управления, в Шанхае количество контрактов с ПИИ упало на 98% по сравнению с прошлым годом в апреле, сокращаясь седьмой месяц подряд.

Стоимость контрактных ПИИ в провинцию Гуандун — крупнейшую экономику Китая и один из основных каналов страны для иностранных инвестиций — упала на 25,4% за первые четыре месяца 2022 года.

В Шэньчжэне, центре высоких технологий, граничащем с Гонконгом, в первом квартале года стоимость контрактных ПИИ упала на 15,2%.

Стоимость ПИИ, заключенных в северном прибрежном городе Яньтай в провинции Шаньдун, также снизилась на 23,9% в период с января по март.

Согласно расчетам, основанным на официальных муниципальных данных, в юго-восточном портовом городе Нинбо в провинции Чжэцзян стоимость договорных ПИИ в первом квартале 2022 года была на 40,3% ниже, чем годом ранее.

Каковы перспективы китайских ПИИ?

Опрос Американской торговой палаты (AmCham) в Китае, проведенный в мае, показал, что 51% респондентов уже отложили или сократили инвестиции в результате недавней вспышки коронавируса.

Примерно половина опрошенных компаний заявили, что иностранные таланты либо значительно менее вероятны, либо отказываются переезжать в Китай в результате политики «динамического нулевого Covid».

«В последние пару лет из-за этих перерывов из-за Covid люди снова и снова начали задавать вопрос, стоит ли нам смотреть в других местах. Я скажу, что глобальное производство и глобальная цепочка поставок — это возможность для Китая добиться успеха или проиграть», — заявил в мае президент AmCham China Майкл Харт.

Он сказал, что то, как Китай отреагировал на коронавирус и закрыл цепочки поставок, сделало его менее популярным, поэтому компании, которые предпочитают продолжать производить или закупать в Китае, вынуждены искать другие места.

«К сожалению, блокировка Covid в этом году и ограничения в течение последних двух лет будут означать, что через три, четыре, пять лет мы, скорее всего, увидим снижение инвестиций в Китай», — сказал он.

Опрос, проведенный Торговой палатой Европейского Союза в Китае в начале мая, показал, что 23% опрошенных компаний-членов рассматривают возможность вывода текущих или запланированных инвестиций из страны из-за мер по борьбе с вирусом.

Премьер-министр Ли Кэцян обратился к этому вопросу в конце мая, заявив, что Китай должен разблокировать маршруты международных авиакомпаний и упорядоченно увеличить количество внутренних и международных рейсов, а также разработать механизмы для облегчения поездок и обмена персоналом иностранных компаний.

Автор: Оранж Ван, SCMP