МВФ, вероятно, переоценивает перспективы экономического роста Китая, считает американский аналитик

Краткое содержание статьи

• По словам основателя исследовательской группы, сомнительные данные, предоставленные Пекином Международному валютному фонду, приводят к неточным и завышенным прогнозам.
• Рост выше 3 процентов маловероятен для Китая «в среднесрочной перспективе и далее».

Подробности

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

По словам основателя американской аналитической компании, экономический рост Китая в этом году может оказаться лишь половиной того, что прогнозирует Международный валютный фонд, из-за огромных потрясений в секторе недвижимости страны, слабых прямых иностранных инвестиций и других структурных проблем.

В то время как страна «достигает дна цикла недвижимости» и станет сильнее «через год», необходимость центрального правительства оказывать помощь борющимся с трудностями субнациональным правительствам и растущие ограничения на китайский экспорт означают, что экономический рост может быть всего лишь 2 процентов в этом году, сообщил в среду Дэниел Розен из Rhodium Group.

МВФ прогнозирует рост экономики Китая на 5,2%, что он подтвердил в июле, а также пересмотрел в сторону повышения показателей Индии и США на 0,2 процентных пункта, до 6,1% и 1,8% соответственно.

Розен заявил, что рост экономики выше 3 процентов маловероятен для Китая “в среднесрочной перспективе и в последующий период”.

Поскольку МВФ обязан использовать данные, предоставленные Пекином, для своих прогнозов, «их руки в некоторой степени связаны, и им не разрешено выбирать свои собственные и альтернативные данные, чтобы предложить корректирующие меры», сказал он в дискуссии, посвященной обновлениям Rhodium Group и базы данных Pathfinder Атлантического совета.

Показатель сравнивает Китай с 10 развитыми экономиками, включая США и Японию, по шести критериям, включая рыночную конкуренцию и открытость торговли.

«Им нужно передать этот вопрос китайским властям, которые приводят эти цифры, чтобы они объяснили, что растет, чтобы обеспечить рост на 5,2 процента, потому что я не могу найти ничего, что могло бы объяснить» рост более чем на 2 или 2,5 процента для году, добавил он.

Экономические проблемы Пекина проистекают из убытков и банкротств среди застройщиков с чрезмерным заемным капиталом, которые сыграли ключевую роль в обеспечении десятилетия национального роста.

В прошлом месяце агентство Moody’s Investors Service пересмотрело свой прогноз по сектору недвижимости Китая со «стабильного» на «негативный», несмотря на введение многочисленных мер стимулирования, включая снижение ставок по ипотечным кредитам и первоначальных взносов, чтобы ограничить спад.

Розен сказал, что “чистый экспорт… был действительно ярким пятном в экономическом росте Китая, каким он был в 2023 году”, но добавил, что “2024 год – не тот год, когда у Китая есть возможности для решения своих проблем за счет экспорта”.

Пекин, возможно, уже сталкивается с проблемой использования одного из самых востребованных экспортных товаров страны: электромобилей.

Европейская комиссия официально начала расследование в отношении сектора электромобилей Китая в среду, заявив, что у нее есть доказательства того, что Пекин предоставлял субсидии, которые могут нанести ущерб промышленности ЕС. В заявлении, опубликованном в Официальном журнале Европейского Союза, говорится, что субсидии «представляют непосредственную угрозу нанесения ущерба и без того уязвимой промышленности ЕС».

На фоне этих растущих проблем существуют опасения, что экономические проблемы Китая могут затормозить глобальный рост. Эту проблему рассмотрел в среду Брэд Сетсер, старший научный сотрудник Совета по международным отношениям.

Выступая на дискуссии с Розеном и Наргизой Салиджановой, директором группы проектов Rhodium в Китае, Сетсер сказал, что влияние замедления экономического роста Китая было ограниченным, поскольку импорт страны является относительно низким в процентах от общего объема торговли и внутреннего ВВП.

“Тот факт, что Китай в настоящее время является очень скромным импортером промышленных товаров, весьма уместен, если задуматься о прямых последствиях замедления экономического роста в Китае”, – сказал он.

Если исключить импорт деталей, используемых для производства готовой продукции, «импорт товаров Китая сейчас составляет около 5 процентов его ВВП, что на самом деле в значительной степени находится на нижнем уровне по сравнению с остальной мировой экономикой», – сказал он.

Но он добавил, что зависимость Пекина от экспорта для компенсации внутренней экономической слабости действительно создает риск для других стран.

“Китай может принять политику, которая будет способствовать дальнейшему расширению и без того большого профицита производства”, – сказал он.

“Частные деньги уходят из Китая… Поэтому я думаю, что вам нужно подумать в каком-то широком смысле о том, в чем заключается риск, и для меня риск почти полностью связан с разрушительными изменениями в политике обменного курса Китая, направленной на стимулирование китайского экспорта”.

Салиджанова сказала, что в ослаблении притока капитала частично виновата политика регулирования Пекина, особенно политика, регулирующая технологический сектор, а также более широкие опасения по поводу ослабления потребительского спроса.

По данным Министерства торговли Пекина, прямые иностранные инвестиции Китая в январе-июле упали на 9,8% в долларовом выражении по сравнению с годом ранее до 111,8 млрд долларов США.

Эта тенденция сопровождается небольшим снижением показателя «современной инновационной системы» в индикаторе Rhodium Pathfinder. По этому показателю Китай опустился до 2,2 из 10 по сравнению с 2,4 в 2021 году.

Салиджанова сослалась на «многие ужесточения технической политики, например, в технологическом секторе».

В прошлом году Пекин объявил о новых правилах оценки безопасности трансграничной передачи данных, что добавило бюрократических препятствий и затрат на соблюдение требований для международных компаний, работающих в Китае.

«А затем мы рассматриваем такие вещи, как управление данными и их передачу, что [важно] для многих инновационных и высокотехнологичных экономик», — сказала она.

«Возможность передавать ваши данные между различными частями вашей компании очень важна, и именно здесь возникает много трений между экономиками открытого рынка, в которых действует один набор режимов и политик, регулирующих передачу данных, и тем, что делает Китай».

“До недавнего времени считалось почти общепризнанным, что Китай собирается обогнать Соединенные Штаты… по темпам роста ВВП”, – добавила Салиджанова.

«При нынешних линиях тренда это маловероятно».

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Автор: Роберт Делани, SCMP