Пятая часть китайских компаний, зарегистрированных в США, вероятно, не имеет права на листинг в Гонконге, что сужает возможности выхода: аналитики CMB Wing Lung

Краткое содержание статьи

• В США торгуются 52 китайские компании, включая Renren и Waterdrop, которые не подходят для листинга в Гонконге.
• Команда CMB Wing Lung основывала свое исследование на пороговых значениях для основных методов листинга на Гонконгской фондовой бирже.

Подробности

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Около пятой части 261 китайской компании, котирующейся в настоящее время в США, вероятно, не имеют права размещаться на Гонконгской фондовой бирже, что ограничивает возможности для предприятий, стремящихся компенсировать повышенный риск делистинга в США на фоне продолжающегося противостояния с аудиторами.

В США зарегистрировано 52 китайские компании, в том числе Renren, Waterdrop и Uxin, которые в настоящее время не имеют права выходить на биржу в Гонконге с помощью основного подхода к листингу, включая первичный листинг, вторичный листинг, двойной первичный листинг и способ представления, согласно данным, предоставленным Post группой по исследованию акций CMB Wing Lung Bank.

Команда CMB Wing Lung основывала свое исследование на пороговых значениях для основных методов листинга на Гонконгской фондовой бирже, включая рыночную капитализацию, выручку, чистую прибыль и операционный денежный поток, и обнаружила, что 52 компании в настоящее время не могут выполнить все требования.

Выводы были сделаны после того, как Alibaba Group Holding на прошлой неделе была добавлена ​​в растущий список китайских компаний, которым грозит делистинг с фондовых бирж США, через несколько дней после того, как гигант электронной коммерции объявил о планах провести первичный листинг на гонконгской бирже с целью диверсификации своей базы инвесторов. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) добавила Alibaba в свой контрольный список китайских предприятий, зарегистрированных в США, которым грозит удаление с американских бирж в соответствии с законом 2020 года, Законом об ответственности иностранных компаний (HFCAA).

Согласно этому закону, иностранные компании могут быть исключены из листинга, если они не представляют свои аудиторские документы в орган надзора за бухгалтерским учетом США в течение трех лет подряд. Это означает, что начался трехлетний обратный отсчет времени, в течение которого Alibaba должна выполнить это требование.

В связи с ростом напряженности в сфере технологий и торговли между Вашингтоном и Пекином в Китае все чаще раздаются голоса, призывающие больше отечественных компаний искать альтернативы листингу в США.

«Это проблема для них [52 компаний], потому что существует сохраняющаяся неопределенность и неизвестен крайний срок относительно того, когда им, возможно, придется отказаться от листинга [в США]», — заявила исследовательская группа CMB Wing Lung Bank. «Если им придется исключить их из листинга, у них возникнет дополнительный спрос на капитал для выкупа акций у более мелких акционеров, что создаст проблемы как для их операций, так и для финансового положения».

«Если компании не получают ожидаемых выгод от листинга на одном рынке, таких как рыночная ликвидность, доступ к международным инвесторам и дополнительным каналам сбора средств или близость к клиентам, то компании могут рассмотреть возможность перехода в частную собственность или листинга на другой бирже», — сказал Ашок Лалвани, глава отдела международных рынков капитала Baker McKenzie в Азиатско-Тихоокеанском регионе.

Однако китайские компании могут чувствовать себя застрявшими в США.

«Если китайские компании, котирующиеся в США, не соответствуют требованиям для листинга в Гонконге, по сути, они могут либо оставаться в листинге США в надежде, что Китай и США придут к соглашению по вопросу аудиторской проверки, либо они могут уйти и стать частной», — сказала Виктория Ллойд, партнер Baker McKenzie по работе с рынками капитала. «Однако стать частным будет непросто, поскольку многие из этих компаний не очень хорошо торгуются, а рыночная оценка будет низкой. Поэтому большинство из них попали под перекрестный огонь, и их статус листинга в США ставит их в затруднительное положение».

111 Inc, Kandi Technologies и Tuniu были среди китайских компаний с большей рыночной капитализацией, включенных в список фирм CMB Wing Lung Bank, которые в настоящее время не имеют права на листинг в Гонконге. Они пока не ответили на запрос о комментарии от Post.

По данным консультантов Kroll, по состоянию на май 2022 года около 170 китайских компаний были исключены из листинга США, причем 47% выбрали приватизацию. По словам Кролла, около 10% отказались от участия по политическим соображениям, а 25% были исключены из-за бухгалтерского мошенничества или банкротства.

По словам Серены Ши, управляющего директора по корпоративным слияниям и поглощениям в Kroll, затраты на соблюдение требований делистинга, такие как гонорары юристов, аудит и страхование в США, также относительно высоки, что является бременем для небольших компаний.

Хотя затраты на приватизацию высоки, многие компании могут искать обходной путь, сначала становясь частными, а затем становясь публичными в Гонконге через первичный листинг, сказал Стивен Чан, партнер юридической фирмы.

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Автор: Ирис Оуян, SCMP