Китайские акции не сдерживаются, поскольку хедж-фонды покупают, в то время как BlackRock заявляет, что рынок не готов к неприятным сюрпризам

Краткое содержание статьи

• Индекс CSI 300 падал в первом квартале за семь из последних 10 лет, причем 15% в 2022 году были худшими потерями.
• Бычье начало 2023 года предполагает, что глобальные фонды не испугаются любых потенциальных краткосрочных проблем.

Подробности

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Акции Китая на материке в основном не радовали в первом квартале, поскольку они спотыкались в течение семи из последних 10 лет, с худшим показателем в 2022 году. Инвесторы, похоже, отбрасывают осторожность в этом году.

Индекс лидеров отрасли CSI 300 вырос в этом году на 8% благодаря хору оптимистичных прогнозов стратегов банков Уолл-Стрит. Поворот Китая от нулевого Covid с конца ноября поднял многих проигравших прошлых лет, в то время как глобальные фонды покупают местные акции рекордными темпами в этом месяце.

«Аппетит к риску возвращается, поскольку политика продолжает улучшаться внутри страны и за рубежом», — сказал Лу Бин, главный инвестиционный директор HSBC Jintrust Fund Management в Шанхае. «Ожидается, что потребительский спрос и условия на рынке недвижимости улучшатся, а корпоративные доходы, вероятно, достигнут дна».

Такой оптимизм основан на ожиданиях, что восстановление экономики Китая будет набирать обороты. Goldman Sachs повысил свой прогноз роста на 2023 год с 5,2% до 5,5% после того, как отчеты показали, что активность в декабре не была такой медвежьей, как опасались. Индекс CSI 300 по-прежнему имеет еще 8-процентный потенциал роста в этом году, говорится в отчете американского банка от 20 января.

Хедж-фонды увеличили риск в Китае, сказал Goldman, основываясь на собственных данных. Чистая доля китайских акций восстановилась с 7% от общего портфеля до примерно 13% в настоящее время, говорится в отчете от 20 января. Это приближается к 15-процентному пику, наблюдавшемуся в 2020 году.

Goldman не одинок в бычьем углу. Morgan Stanley, Bank of America и JPMorgan Chase также рассматривают возобновление работы в Китае как катализатор ралли в 2023 году. Парижский инвестиционный менеджер Амунди считает Китай ярким пятном, а США и Европа ожидают рецессии на фоне инфляционного давления.

Тем не менее, первые три календарных месяца напоминают о недавних выступлениях. CSI 300 потерял 15% в этом квартале прошлого года, 3,1% в 2021 году и 10% в 2020 году. Хотя открытие Китая подкрепляет позитивный долгосрочный прогноз, взгляд на рынок «слишком радужный», заявили в BlackRock.

«В этом году рынки вырвались вперед благодаря открытию Китая, падению цен на энергоносители и замедлению инфляции, — написали 23 января стратеги крупнейшего в мире инвестиционного управляющего. — Мы видим, что рынки уязвимы для негативных сюрпризов и не готовы к рецессии».

Всплеск роста в Китае будет сдерживаться более слабым экспортом, поскольку расходы США смещаются от товаров», — заявили стратеги BlackRock. Они добавили, что уровень экономической активности вряд ли вернется к своей тенденции до COVID.

Январь и февраль дадут мало информации об экономическом пульсе Китая. Следующая партия ключевых данных, таких как промышленное производство и розничные продажи, публикуется на комбинированной основе только в середине марта, чтобы нивелировать искажения, вызванные празднованием Нового года по лунному календарю.

По данным Northeast Securities, смягчение внутренней политики является гарантированной темой в первом квартале. Любое снижение темпов восстановления, вероятно, побудит Пекин увеличить потребление и стимулировать продажи жилья, добавила местная брокерская компания.

Глобальные фонды явно не обращают внимания на любые краткосрочные проблемы. В этом году они купили акции, деноминированные в юанях, на рекордную сумму в 17 миллиардов долларов США через схему Stock Connect. Сумма превысила 13 миллиардов долларов США чистого притока за весь прошлый год.

По словам Ван Ханьфэна, аналитика China International Capital Corp., поскольку влияние Covid-19 ослабевает и экономический рост существенно восстанавливается, китайские акции откроют для себя привлекательные возможности в этом году.

«Оценка на историческом минимуме нетребовательна», — добавил он.

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Автор: Чжан Шидун, SCMP