Evergrande пропускает 3-й раунд выплат по купонам по облигациям, что усиливает опасения по поводу заражения

China Evergrande Group во вторник, 12 октября, пропустила третий раунд выплат по облигациям за три недели, что усилило опасения рынка по поводу заражения других застройщиков, поскольку в ближайшем будущем наступит срок погашения ряда долговых обязательств.

Некоторые держатели облигаций заявили, что не получили купонных выплат на общую сумму 148 миллионов долларов по облигациям Evergrande за апрель 2022, 2023 и 2024 годов, подлежащих погашению до 04:00 по Гринвичу во вторник, после двух других выплат, которые были пропущены в сентябре.

Это подвергает инвесторов риску крупных убытков в конце 30-дневного льготного периода, поскольку девелопер борется с обязательствами на сумму более 300 миллиардов долларов.

Evergrande не сразу ответила на запрос о комментарии.

По данным Refinitiv, в следующем году должны быть погашены облигации на сумму 92,3 миллиарда долларов, выпущенные китайскими девелоперами.

«Мы ожидаем большего количества дефолтов, если проблема с ликвидностью заметно не улучшится», — говорится в примечании брокерской компании CGS-CIMB, добавляя, что девелоперы с более низким кредитным рейтингом испытывают трудности с рефинансированием в настоящий момент.

Торговля высокодоходными облигациями во вторник оставалась слабой после провала на предыдущей сессии из-за опасений по поводу быстрого распространения инфекции в секторе стоимостью 5 триллионов долларов, на который приходится четверть экономики Китая и который часто является основным фактором при выработке политики.

Данные Шанхайской фондовой биржи показали, что все пять крупнейших падений среди биржевых облигаций в утренних сделках были выпущены фирмами по недвижимости.

Небольшие девелоперы Modern Land и Sinic Holdings были последними, кто попытался отсрочить сроки после того, как Evergrande и Fantasia пропустили свои платежи с сентября.

Долларовые облигации Modern Land со сроком погашения в 2023 году упали на 25% до 32,250 центов за доллар, в то время как облигации Sinic со сроком погашения в 2022 году выросли на 12% до 19,35 цента, доходность более 1380%.

Modern Land, акции которой упали более чем на 3% до нового минимума во вторник, в понедельник обратилась к держателям облигаций с просьбой отложить выплату в конце этого месяца на три месяца, в то время как Sinic заявил, что на следующей неделе, скорее всего, объявит дефолт.

Облигации Aoyuan со сроком погашения в 2025 году снизились на 3,5%, а облигации Sunac со сроком погашения в 2024 году — на 2,6%.

В понедельник подразделение Fantasia Holdings ограничило торговлю своими шанхайскими облигациями, что часто происходит в преддверии дефолта.

Более широкие последствия?

В то время как мировое внимание было сосредоточено на невыплате долларовых долгов китайскими эмитентами недвижимости, рыночные индикаторы свидетельствуют о том, что опасения по поводу распространения инфекции и замедления темпов роста экономики распространяются дальше.

Однако участники рынка говорят, что распродажа, по-видимому, ограничится более рискованными облигациями.

«Рынок сейчас торгуется более рационально, в зависимости от различного качества и рейтинга компаний, а не распродажи по всему сектору», — сказал Майкл Вонг, директор CP Securities из Гонконга.

Стоимость страхования от суверенного дефолта Китая продолжала расти во вторник, при этом пятилетние кредитные дефолтные свопы, которые инвесторы обычно используют в качестве хеджирования против растущего риска, достигли самой высокой точки с апреля 2020 года.

Скорректированный по опционам спрэд по индексу ICE BofA Asian Dollar High Yield Corporate China Issuers Index снизился до 2061 базисного пункта в понедельник вечером по американскому времени, что чуть ниже предыдущего исторического максимума в 2069 базисных пунктов в пятницу.

Тем не менее, акции нескольких других фирм, занимающихся недвижимостью, оказались лучше, поскольку рынки сделали ставку на большее ослабление политики после мер в северо-восточной части Харбина по поддержке застройщиков и их проектов.

Акции ведущих девелоперов Country Garden и Sunac China выросли на 2%.

Подразделение электромобилей Evergrande подскочило более чем на 10% после того, как оно пообещало начать производство автомобилей в следующем году.

Автор: Скотт Мердок, Reuters