Evergrande снова избежала дефолта, но опасения по поводу долгов в секторе остаются

Краткое содержание статьи

• Держатели облигаций получили просроченные купонные выплаты – источник
• Акции и облигации китайской недвижимости оживились
• Сохраняются более серьезные опасения по поводу ликвидности, подходит срок погашения большего количества долгов

Подробности

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Обездоленный девелопер China Evergrande Group предотвратил дестабилизирующий дефолт в последнюю минуту в третий раз за последний месяц, при этом источник в четверг сообщил, что несколько держателей облигаций получили просроченные выплаты по купонам.

Evergrande, с самыми крупными долгами в мире застройщик, в последние недели переходит от крайнего срока к крайнему сроку, пытаясь справиться с обязательствами на сумму более 300 миллиардов долларов, из которых 19 миллиардов долларов составляют облигации международного рынка.

Китайское СМИ Cailianshe сообщило, что несколько держателей облигаций получили процентные платежи по трем траншам облигаций, общая сумма которых в прошлом месяце составила более 148 миллионов долларов.

Выплаты были произведены в конце 30-дневного льготного периода, который закончился в среду, как и в случае с двумя отдельными офшорными купонными выплатами, которые должны были быть произведены в конце сентября и для которых льготные периоды закончились в конце прошлого месяца.

Невыплата могла бы привести к формальному дефолту компании и вызвать перекрестный дефолт по другим долларовым облигациям Evergrande, что усугубило бы долговой кризис, надвигающийся на вторую по величине экономику мира и потрясший мировые рынки.

«Ближайшее выравнивание, кажется, происходит, но предстоит пройти долгий путь, прежде чем эта проблема будет решена. Это только первые дни», – сказал источник, осведомленный в этом вопросе, имея в виду Evergrande и отказавшись назвать свое имя, так как у него нет полномочий общаться со СМИ.

Evergrande, которая находится в центре растущего дефицита ликвидности в секторе недвижимости Китая стоимостью 5 триллионов долларов, не ответила на запрос Reuters о комментариях по поводу последней выплаты купонов по облигациям.

Несмотря на то, что девелоперу снова удалось избежать дефолта, проблемы в секторе недвижимости не имеют никаких признаков ослабления.

У Evergrande есть купонные выплаты на общую сумму более 255 миллионов долларов, которые должны быть выплачены 28 декабря. Компания попала под давление со стороны других кредиторов внутри страны, и удушающее ограничение финансирования бросило тень на сотни ее проектов жилой недвижимости.

В настоящее время внимание инвесторов также смещается на других нуждающихся в денежных средствах застройщиков, которым в ближайшее время предстоит осуществить ряд офшорных платежей, в их числе и Kaisa Group.

У Kaisa самый большой оффшорный долг среди всех китайских девелоперов после Evergrande, и на этой неделе застройщик просил кредиторов о помощи. Он имеет купонные выплаты на общую сумму более 59 миллионов долларов, подлежащие оплате в четверг и пятницу.

Kaisa, которая стала первой китайской компанией, занимающейся недвижимостью, которая предотвратила дефолт по зарубежным облигациям в 2015 году, уже пропустила платежи по некоторым продуктам.

Разработчик пока не ответил на запрос Reuters о комментарии.

Жесткая просадка

Хотя на этой неделе Федеральная резервная система США предупредила, что проблемный сектор недвижимости Китая может создать глобальные риски, не было четких указаний на то, вмешается ли Пекин с более широким национальным планом для решения этой проблемы.

Однако в последние недели китайские регулирующие органы пытались успокоить инвесторов и покупателей жилья, заявив, что риски можно контролировать, а чрезмерное ужесточение кредитования банками было скорректировано.

Регулирующие органы и правительственные аналитические центры также проводили встречи с застройщиками в последние несколько недель, и рынок ожидает некоторого смягчения кредитной и жилищной политики, чтобы предотвратить жесткую просадку в этом секторе.

Эти надежды и выплаты Evergrande вызвали оживление среди акций китайского сектора недвижимости: индекс A-акций недвижимости вырос почти на 8%, а гонконгский индекс Hang Seng Mainland Properties Index вырос более чем на 3%.

Акции Evergrande, торгуемые в Гонконге, в полдень выросли на 5,5%.

Цены на облигации китайских девелоперов, сильно пострадавшие в последние недели, взлетели еще выше.

Данные Duration Finance показали, что цена облигации China Aoyuan Group на 5,88% за март 2027 года подскочила более чем на 30% за день, хотя они продолжали торговаться на крайне проблемных уровнях около 36 центов за доллар.

Облигации, выпущенные Times China Holdings Xinyuan Real Estate, Yuzhou Group Holdings и Sunac China Holdings, также выросли более чем на 10%.

Индекс выраженных в долларах азиатских высокодоходных облигаций вырос более чем на 1%, в то время как китайские высокодоходные корпоративные долларовые спреды сузились с рекордных максимумов.

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Авторы: Аншуман Дага, Клэр Джим, Эндрю Гэлбрейт, Reuters