Какой кризис недвижимости? KE Holdings продлевает полосу прибыли

Last updated Sep 10, 2023 24

Краткое содержание статьи

Стратегия KE Holdings по переходу от основной деятельности по продаже недвижимости к вспомогательным видам деятельности, таким как ремонт и аренда, снова оправдала себя во втором квартале.
Платформа недвижимости сообщила о третьей квартальной прибыли подряд, поскольку стоимость ее сделок с недвижимостью подскочила на 22%, а доходы от аренды домов выросли.
Акции KE Holdings выросли после результатов, чему способствовал расширенный план обратного выкупа акций и специальные дивиденды.

Подробности

Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Китайский бизнес в сфере недвижимости погряз в долговом кризисе, а опасения по поводу дефолта омрачают всю экономику. Но одному ведущему агентству недвижимости только что удалось сообщить хорошие новости о здоровой прибыли и растущей цене акций.

Как брокеру недвижимости KE Holdings Inc. удалось избежать финансового торнадо, обрушившегося на таких гигантов недвижимости с высокой долей заемных средств, как China Evergrande и Country Garden?

Компания KE Holdings, владеющая платформой недвижимости «Бейке Чжаофан» и сетью офисов недвижимости «Ляньцзя», только что увеличила свою прибыльную серию до трех четвертей, чему способствовал сдерживаемый спрос на жилье из-за пандемии Covid и расширение продаж жилья. услуги по ремонту и аренде.

Сеть недвижимости сообщила в прошлый четверг, что ее чистая выручка во втором квартале выросла на 41,4% до 195,5 млн юаней (26,59 млн долларов США) по сравнению с тем же периодом годом ранее, получив прибыль в размере 1,3 млрд юаней против убытка в 1,87 млрд юаней в предыдущем квартале. соответствующий период прошлого года. Торговец недвижимостью остался в плюсе с тех пор, как в четвертом квартале прошлого года он восстановился от убытка к прибыли.

Без учета неоперационных статей, таких как изменения справедливой стоимости, деловая репутация и амортизация приобретенных предприятий, скорректированная чистая прибыль компании без учета МСФО достигла 2,36 млрд юаней, откорректировавшись от скорректированного убытка в 619 млн юаней годом ранее. Устойчивое восстановление бизнеса выделяется на фоне слабого сектора недвижимости.

KE Holdings зафиксировала рост валовой стоимости сделок с недвижимостью на 22,1% в годовом исчислении до 780,6 млрд юаней во втором квартале. Чистые доходы от существующих домов подскочили почти на 16%, а доходы от новых домов выросли примерно на 30%, поскольку ослабление контроля Covid в конце прошлого года вызвало всплеск спроса на жилье.

Ключевой вопрос заключается в том, сможет ли компания сохранить свою победную серию. Инвесторы будут следить за любыми признаками снижения стоимости сделок, поскольку доверие покупателей жилья подорвано экономическим спадом и продолжающимся кризисом в компаниях по недвижимости после того, как Китай принял меры по ограничению огромных долгов сектора.

Недавний успех KE Holdings сводится к классической стратегии борьбы с рисками: диверсификации.

Агентство недвижимости подвержено рыночным спадам, если его бизнес в значительной степени зависит от продаж и покупок жилья, что делает его уязвимым перед финансовыми проблемами со стороны застройщиков и невыплатой комиссий за услуги. Поэтому председатель и главный исполнительный директор компании Пэн Юндун запустил в 2021 году план по выходу за рамки основного бизнеса в сфере недвижимости, занимаясь отделкой дома и сдачей в аренду, получивший название «стратегия «одно тело, два крыла».

Что касается бизнес-модели, компания горизонтально расширила сферу услуг по аренде и добавила вертикальное предприятие, предлагающее услуги по благоустройству и меблировке жилья после покупки.

После перезагрузки стратегии доходы от двух «крыльев» привели компанию к прибыли в последнем квартале прошлого года и сохранили эту динамику в течение первой половины этого года. Бизнес по производству товаров для дома принес чистую прибыль в размере 1,4 млрд юаней в первом квартале, а во втором квартале она выросла до 2,6 млрд юаней. За тот же период доходы от развивающихся и других предприятий, включая услуги по аренде, выросли до 1,3 млрд юаней, а затем до 1,7 млрд юаней. Только во втором квартале темпы роста развивающегося бизнес-сегмента составили почти 214%, чему способствовал спрос на аренду жилья в городах. Поскольку цены на городскую недвижимость выросли и стали недоступными для многих китайцев со скромными доходами, рынок аренды пережил бум, создав альтернативный источник дохода для KE Holdings.

Во втором квартале два «крыльевых» бизнеса принесли около 22% общего дохода компании, что намного больше, чем 6% за тот же период прошлого года, что подтверждает шаг по хеджированию рисков, связанных с продажей и покупкой жилой недвижимости.

Увеличение дивидендов и обратного выкупа

В будущем KE Holdings удваивает свою стратегию диверсификации, добавляя третье «крыло» в свой бизнес-портфель. Бизнес “Beihaojia” будет сосредоточен на модернизации новых домов для взыскательных покупателей жилья, которые стремятся к более высокому качеству жизни, а не только к владению недвижимостью, заявили в компании. Подчеркивая важность, придаваемую этому предприятию, KE Holdings объявила в июле, что вице-председатель Сюй Ванган возьмет на себя роль генерального директора в последнем направлении бизнеса.

Для наглядности компания добавила подсластителя к своим показателям прибыли, объявив о специальных денежных дивидендах в размере 0,057 доллара на акцию или 0,171 доллара на американскую депозитарную акцию (ADS) в виде выплаты в размере 200 миллионов долларов, которая будет финансироваться из свободных денежных средств.

Инвесторов также обрадовали планы по расширению программы обратного выкупа акций компании. С августа прошлого года KE Holdings выкупила около 41 миллиона акций из своего пула ADS примерно на 605 миллионов долларов. В отчете о прибылях и убытках совет директоров объявил, что первоначальный выкуп в размере 1 миллиарда долларов удвоится до 2 миллиардов долларов, а период обратного выкупа продлится до 31 августа 2024 года, что потенциально обеспечит устойчивый рост цены акций. По состоянию на конец июня этого года консолидированный баланс денежных средств, их эквивалентов, средств с ограниченным доступом и краткосрочных инвестиций KE Holdings составил 60,8 млрд юаней, чего достаточно для покрытия специальных дивидендов и обратного выкупа акций.

Весь пакет понравился инвесторам, испытывающим недостаток хороших новостей с рынка недвижимости Китая. Нью-йоркские акции компании подскочили на 9,8% после объявления этой новости в четверг и выросли еще на 7,6% до $18,50 на следующий день, достигнув самого высокого уровня почти за пять месяцев. После закрытия рынка в пятницу из-за тайфуна, акции компании в Гонконге открылись на 14,9% выше до 46,7 гонконгских долларов, когда торги возобновились в понедельник.

После резкого скачка рыночная капитализация KE Holdings преодолела отметку в 180 миллиардов гонконгских долларов, что почти вдвое превышает минимум в начале ноября прошлого года. Ее аналоги Fangdd Network (DUO) и E-House (China) Holdings находятся в минусе, при этом соотношение цены к продажам (P/S) составляет всего лишь около 0,06 раза и 0,08 раза по сравнению с 1,98 раза. для KE Holdings. Помимо премии за прибыльность, KE Holdings, несомненно, в настоящее время является наиболее популярной акцией в сфере китайской недвижимости для инвесторов.

Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Автор: Bamboo Works, Seeking Alpha