Банкротство Evergrande все еще вопрос времени

По словам аналитиков и комментаторов, вероятность окончательного банкротства китайской Evergrande Group по-прежнему высока, несмотря на недавний прогресс, достигнутый в продаже активов и выплате долгов.

Продажи девелопера из Шэньчжэня упали примерно на 90% в годовом исчислении в сентябре и октябре, традиционном сезоне высоких продаж для китайских рынков недвижимости.

Компания также пострадала от цикла спада на рынке недвижимости, когда 21 город нижнего уровня, где расположено большинство объектов недвижимости Evergrande, в прошлом месяце объявил о мерах рыночного вмешательства, чтобы ограничить снижение цен. Эти ограничения, как сообщается, усугубляют проблемы с денежным потоком Evergrande, уменьшая ее способность снижать цены для облегчения продаж.

В то же время 2,8 миллиарда акций Evergrande на сумму около 1 миллиарда долларов США появились в Центральной системе клиринга и расчетов Гонконга (CCASS) в прошлую пятницу, что указывает на то, что председатель компании Хуэй Ка-янь может заложить часть своей доли в качестве обеспечения кредитов, сообщают СМИ. О доле сообщили CCASS от компании Haitong International Securities Co.

Хуэй и его жена владеют более 76,69% ​​выпущенных в обращение акций Evergrande. 8 октября Хуэй через Xin Xin (BVI) Limited передал в залог 500 миллионов акций Evergrande третьей стороне, «предоставив права на акции в качестве гарантии лицам, не являющимся квалифицированными кредиторами». 12 октября холдинги CCASS Haitong в Evergrande увеличились на 500 миллионов акций.

Evergrande столкнулась с нехваткой ликвидности, так как в прошлом году был отменен ее план по размещению акций на бирже в Шанхае. Китайские финансовые регуляторы также объявили «три красные линии», чтобы запретить застройщикам с крупной задолженностью занимать деньги в банках до тех пор, пока они не снизят свои коэффициенты заемных средств.

Из-за худших, чем ожидалось, контрактов на продажу в первом полугодии, Evergrande не оплатила строительство многих своих проектов в сфере недвижимости. Приостановка строительства отправила Evergrande в порочный круг, в котором компания не могла получать доход, чтобы платить кредиторам и держателям своих продуктов для управления капиталом.

В период с 23 сентября по 11 октября Evergrande не выплатила процентов в размере 276,5 миллиона долларов глобальным инвесторам, владеющим ее облигациями. Компания наконец произвела платежи к концу 30-дневного льготного периода, чтобы избежать немедленного дефолта. Сообщается, что Хуэй оплатил платежи за счет собственных средств.

Китайский миллиардер, бизнесмен и председатель Evergrande Group Сюй Цзяинь, или Хуэй Ка Ян на кантонском диалекте, присутствует на церемонии открытия нового домашнего корта Гуанчжоу Evergrande Taobao Китайской футбольной лиги, город Гуанчжоу, провинция Гуандун на юге Китая, 16 апреля 2020 г. Фото : AFP / Stringer / Imaginechina

 

Evergrande будет исключен из индекса Hang Seng China Enterprises (HSCEI) с 6 декабря, согласно заявлению, опубликованному Hang Seng Indexes Co Ltd, дочерней компанией Hang Seng Bank, в прошлую пятницу.

17 ноября вес Evergrande в HSCEI составлял всего 0,07% по сравнению с 9,41% у Meituan, 8,47% у Tencent и 7,98% у Alibaba. Акции Evergrande упали на 1,08% до 2,75 гонконгских долларов в понедельник, в общем акции снизились на 83% с 16,28 гонконгских долларов по сравнению с годом ранее.

Между тем рейтинговые агентства продолжают выпускать предупреждения. S&P Global Ratings сообщило в недавнем исследовательском отчете, что долговой кризис Evergrande еще не закончился, и что более серьезное испытание произойдет, когда в марте и апреле следующего года будет выплачено 3,5 миллиарда долларов за облигации, деноминированные в долларах США.

«Мы по-прежнему считаем, что дефолт Evergrande весьма вероятен», — заявили аналитики S&P Global Ratings. «Фирма потеряла способность продавать новые дома, а это означает, что ее основная бизнес-модель фактически перестала существовать. Это делает маловероятным полное погашение его долгов».

3 сентября Evergrande сообщила, что ее контрактные продажи снизились на 26% до 38,08 млрд юаней (4,89 млрд долларов) в августе по сравнению с прошлым годом. Она сообщила, что его августовские продажи включают компенсацию сумм за счет продажи объектов недвижимости поставщикам и подрядчикам.

За первые восемь месяцев этого года контрактные продажи компании упали на 2,7% до 438,65 млрд юаней по сравнению с тем же периодом 2020 года.

Хотя компания не объявляла о продажах по контрактам в сентябре и октябре, она могла получить выручку только в 17 миллиардов юаней в сентябре и 2,9 миллиарда юаней в октябре от продажи недвижимости, по данным China Index Academy, базирующегося в Пекине провайдера данных по недвижимости. Совокупная выручка за два месяца снизилась на 89% по сравнению с аналогичным периодом 2020 года.

В прошлом месяце Evergrande попыталась пополнить свой запас иностранной валюты, предложив продать здание своей штаб-квартиры в Гонконге в районе Ван Чай китайской государственной компании Yuexiu Property за 1,7 миллиарда долларов. Но Yuexiu Property вышла из сделки, опасаясь, что долговые проблемы Evergrande подорвут сделку.

20 октября Evergrande заявила, что отказалась от своего плана продажи 50,1% акций Evergrande Property Services Group компании Hopson Development Holdings. Сделка, если бы она состоялась, могла бы принести Evergrande чистые денежные средства в размере 20 миллиардов гонконгских долларов (2,57 миллиарда долларов).

16 ноября China Business News или Yicai.com сообщили, что Хуэй лично вложил в свою компанию 7 миллиардов юаней с 1 июля. В сообщении говорилось, что Хуэй уже продал три роскошных квартиры в Гонконге и несколько частных самолетов и запланировал продать еще две элитные квартиры в Шэньчжэне и Гуанчжоу.

В тот же день компания объявила о своем согласии продать все оставшиеся 18% акций HengTen Networks Group, которая управляет платформой онлайн-видео, за 2,13 млрд гонконгских долларов, или 1,28 гонконгских долларов за акцию. Цена продажи представляла собой скидку в 24% от цены закрытия торгующейся на Гонконгской фондовой бирже HengTen 17 ноября.

Здание Evergrande Center в Шанхае, 24 сентября 2021 г. Фото: AFP / Hector Retamal

 

До этого Evergrande уже продала 19,55% акций HengTen за 4,37 млрд гонконгских долларов. Акции HengTen выросли на 72% и закрылись 17 ноября на уровне 2,9 гонконгских долларов.

20 ноября китайское финансовое новостное издание Yicai.com сообщило, что все больше и больше китайских городов нижнего уровня сталкиваются с циклом спада на своих рынках недвижимости.

С 12 октября по крайней мере 21 местный орган власти в городах третьего и четвертого уровня, включая Шэньян и Куньмин, ввел новые меры, запрещающие застройщикам снижать свои отпускные цены более чем на 15% от рыночных уровней. При продаже квартир в одном доме застройщики не имеют права снижать цены более чем на 5% по сравнению с предыдущим кварталом.

Чжан Бо, главный аналитик 58 Anjuke Institute, исследовательского подразделения рынка недвижимости Anjuke.com, рассказал, что цены на недвижимость в городах более низкого уровня резко упали в последние месяцы, что вынудило местные органы власти ограничить снижение цен. Чжан сказал, что многие местные застройщики хотели пополнить свой денежный поток, предлагая скидки покупателям жилья, создавая огромное ценовое давление на рынках.

Чжан добавил, что некоторые застройщики платили своим подрядчикам недвижимостью из-за нехватки денежных средств. Он сказал, что эти подрядчики затем продали эти квартиры покупателям жилья с большими скидками, что усилило ценовое давление на рынки. К счастью, сказал он, это ценовое давление еще не распространилось на города первого и второго уровня.

Пока неясно, сможет ли Evergrande увеличить объем продаж по контрактам или продать больше активов в ближайшие несколько месяцев. 22 октября Хуэй заявил на внутреннем заседании, что годовой объем продаж недвижимости компании будет постепенно снижен до 200 миллиардов юаней в ближайшее десятилетие с 700 миллиардов юаней в прошлом.

Он сказал, что Evergrande выделит больше ресурсов на производство электромобилей в следующие 10 лет.

Автор: ДЖЕФФ ПАО, Asia Times