Акции Kweichow Moutai Падают На Фоне Сильных Показателей Конкурентов

Инвесторам самой дорогой алкогольной компании в мире, Kweichow Moutai, понадобилась порция байцзю, когда она объявила свои результаты за три месяца до конца марта 2021 года. Выручка китайской компании выросла на 12% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Чистая прибыль выросла на 6,6% — намного меньше, чем у двух ближайших конкурентов.

На первый взгляд это может показаться устойчивым прогрессом. Рост продаж был незначительно выше, чем прогнозировала сама компания, но некоторые аналитики прогнозировали 25%-ный скачок продаж.

В 2020 году продажи Moutai подскочили на четверть, несмотря на то, что Китай был заблокирован в течение первых трех месяцев года. В этом году он также сократил продажи через оптовиков в пользу увеличения прямых маршрутов к потребителям, что должно увеличить маржу.

Рост продаж за 1 кв. 2021 года конкурентов Kweichow Moutai

Для сравнения, однако, чистая прибыль Wuliangye, крупнейшего внутреннего конкурента Moutai, выросла на 21% при росте продаж на 20% в период с января по конец марта.

Shanxi Xinhuacun Fen Wine, еще один конкурент Moutai в бизнесе байцзю, показал себя еще лучше. Он сообщил о росте чистой прибыли на 78% при росте продаж на 77%.

Плохое сравнение привело к падению акций Moutai еще на 3%, и теперь они почти на 25% ниже пика, достигнутого в феврале 2021 года, что снизило стоимость группы примерно на 60 миллиардов фунтов стерлингов.

Это частично отражает инвестиционную тенденцию. В настоящее время считается, что Китай вышел из спада, вызванного пандемией коронавируса, поскольку инвесторы стремятся к росту в производственных и промышленных компаниях, а не в основных продуктах потребления, таких как алкоголь.

Другие проблемы Kweichow Moutai и отрасли алкогольных напитков в Китае

На прошлой неделе сообщалось, что Чжан Кун, который управляет средствами на сумму 133 млрд юаней в качестве крупнейшего финансового менеджера Китая в E Fund Management в Гуанчжоу, сократил свои доли в четырех акциях байцзю, включая Kweichow Moutai и Wuliangye, в среднем на 10 процентных пунктов в течение квартала.

Но на этот сектор по-прежнему приходилось 30% всех активов, которыми он управлял в конце марта, после стремительного роста акций производителей байцзю за последние пару лет.

Есть опасения, что акции байцзю стали перегретыми, поскольку инвесторы вкладывались в них из соображений безопасности и избежания наихудших последствий пандемии. Хотя байцзю остается привлекательной долгосрочной перспективой, наблюдатели прогнозируют дальнейшую фиксацию прибыли.

Однако то, что также является акциями Kweichow Moutai, вызывает обеспокоенность у миноритарных частных акционеров, поскольку правительственные чиновники забирают больший кусок пирога с прибылью.

Его цифры показали огромный 56% -ный скачок налогов, взимаемых с точки производства. Хуже того, эти налоги уплачивались через дочернюю компанию, которая не продала ни одной бутылки в течение квартала.

Как отмечает агентство Reuters, это одновременно неэффективно и подозрительно, учитывая, что обремененное долгами провинциальное правительство в Гуйчжоу неоднократно призывало Moutai инвестировать в такие предприятия, как местный дорожный оператор.

Хуже того, в 2019 году материнская группа создала полностью принадлежащее ей торговое подразделение, которое использует прямой путь на рынок для продажи самого байцзю Moutai и получения части прибыли.

Автор: Рон Эмлер, The Drinks Business

Связь с инвесторами Kweichow Moutai: https://www.moutaichina.com/maotaigf/tzzgx/index.html