Vipshop упал ниже 20 долларов за акцию. Можно ли его покупать сейчас?
VIPS – базирующийся в Китае онлайн-магазин скидок Vipshop за последние несколько лет добился приличного роста. Однако растущее давление со стороны регулирующих органов снизило внимание инвесторов к акциям за последние несколько месяцев. Таким образом, после падения на 36% c 1 января 2021 года и на 60% с пиков в марте, цена акций может восстановиться в ближайшем будущем.
Акции потеряли 45% за последние три месяца и 20% за последний месяц, закрыв торговую сессию 8 июля 2021 года на уровне 18,17$. В настоящее время он торгуется на 60% ниже исторического максимума в 46 долларов, который был достигнут 23 марта 2021 года.
Несмотря на то, что VIPS представила впечатляющие финансовые результаты за первый финансовый квартал (закончившийся 31 марта 2021 г.), он предоставил лишь умеренный прогноз продаж на второй квартал 2021 года. Компания заявила, что ожидает, что ее выручка во втором квартале составит от 28,90 млрд юаней (4,46 млрд долларов) до 30,10 млрд юаней (4,65 млрд долларов). Таким образом, краткосрочные перспективы акций выглядят неопределенными.
Вот что, по нашему мнению, может повлиять на производительность Vipshop в ближайшие месяцы:
Надежные финансовые показатели
За первый квартал, закончившийся 31 марта 2021 года, чистая выручка VIPS увеличилась на 51,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 4,33 миллиарда долларов. Это произошло в основном за счет роста общего числа активных клиентов. За 1 квартал 2021 года активных клиентов стало 45,8 млн, что на 54% больше, чем в 2020 году.
Валовая товарная стоимость компании (GMV) увеличилась на 59% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 46,10 млрд юаней (7,12 млрд долларов США). Чистая прибыль ВИПС за 1 квартал 2021 года увеличилась на 127,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 236,23 миллиона долларов. А его прибыль на акцию составила 0,33 доллара, что на 118% больше, чем в прошлом году.
Программа обратного выкупа акций
30 марта 2021 года совет директоров Vipshop санкционировал программу выкупа акций, в рамках которой компания может выкупить на сумму до 500 миллионов долларов своих обыкновенных акций класса А в течение 24-месячного периода после учреждения программы выкупа акций.
Ожидается, что компания будет финансировать выкуп за счет имеющихся денежных средств. Таким образом, этот шаг значительно сократит денежные резервы VIPS.
Растущее беспокойство по поводу нормативных требований
Поддерживая жесткую позицию бывшего президента Трампа в отношении Китая, президент Байден подписал 3 июня 2021 года указ о запрете инвестиций в десятки китайских оборонных и технологических компаний на том основании, что эти компании могут представлять угрозу национальной безопасности. В обновленный список вошли примерно 59 компаний, включая технологического гиганта Huawei.
Некоторые китайские компании также сталкиваются с растущим регуляторным давлением со стороны китайских властей из-за предполагаемой антиконкурентной практики. По словам Люси Лю, управляющего портфелем BlackRock, Inc. (BLK) по акциям глобальных развивающихся рынков, подавление крупных технологий в Китае может длиться несколько лет.
Таким образом, мы считаем, что усиление давления со стороны регулирующих органов может негативно повлиять на деятельность VIPS и ограничить ее расширение на рынке.
Рейтинги POWR отражают неопределенные краткосрочные перспективы
VIPS имеет общий рейтинг “C”, что соответствует нейтральному в нашей системе рейтингов POWR. Рейтинги POWR рассчитываются с учетом 118 различных факторов, каждый из которых взвешен в оптимальной степени.
Наша собственная рейтинговая система также оценивает каждую акцию по восьми различным категориям. Среди этих категорий VIPS имеет оценку “C” за качество. Это оправдано, учитывая его 20,87% -ную валовую прибыль за 12 месяцев, что на 39,6% ниже, чем в среднем по отрасли в 34,57%.
Он имеет оценку “C” для Momentum, которая синхронизирована с 45%-ным падением акций за последние три месяца и 20%-ным падением за последний месяц. Кроме того, компания Vipshop имеет оценку “D” за устойчивость.
Из 74 акций китайской группы с рейтингом “D” VIPS занимает 17-е место.
Вывод. Стоит ли покупать акции Vipshop?
Хотя за последние несколько лет VIPS значительно вырос благодаря своей уникальной бизнес-модели, за последние несколько месяцев его акции теряют в цене. Это можно объяснить, прежде всего, регуляторным давлением и растущей конкуренцией со стороны соперников, таких как JD.com и Alibaba Group Holding Limited. Поэтому мы думаем, что лучше подождать нормализации от регулирующих органов Китая, прежде чем покупать его акции.