Vipshop Holdings Limited: Отчет о прибылях и убытках за четвертый квартал 2022 г.

Vipshop Holdings Limited: Телефонная конференция о доходах за четвертый квартал 2022 г. 23 февраля 2023 г., 7:30 по восточноевропейскому времени.

Участники компании

  • Джесси Чжэн – руководитель, IR
  • Эрик Шен – соучредитель, председатель и генеральный директор
  • Дэвид Куи — финансовый директор

Участники конференц-звонка

  • Вики Вей – Сити
  • Томас Чонг — Джеффрис

Оператор

Дамы и господа! Добро пожаловать на телефонную конференцию Vipshop Holdings Limited, посвященную доходам за четвертый квартал и весь 2022 год.

В это время я хотел бы обратиться к мисс Джесси Чжэн, Vipshop, главе по связям с инвесторами. Пожалуйста, продолжайте.

Джесси Чжэн

Спасибо, оператор. Привет всем, и спасибо, что присоединились к конференции Vipshop о доходах за четвертый квартал и полный 2022 год. Сегодня с нами Эрик Шен, наш соучредитель, председатель и главный исполнительный директор, и Дэвид Куи, наш финансовый директор.

Прежде чем руководство начнет свои подготовленные комментарии, я хотел бы напомнить вам, что сегодняшнее обсуждение будет содержать прогнозные заявления, сделанные в соответствии с положениями о безопасной гавани Закона США о реформе судебных разбирательств по частным ценным бумагам от 1995 года. Прогнозные заявления подвержены рискам и неопределенностям, а это может привести к тому, что результаты будут существенно отличаться от наших текущих ожиданий. Потенциальные риски и неопределенности включают, но не ограничиваются теми, которые излагаются в наших заявлениях о безопасной гавани в нашем отчете о доходах и публичной документации в Комиссию по ценным бумагам и биржам, что также относится к этому кварталу в той мере, в какой могут быть сделаны какие-либо прогнозные заявления.

Обратите внимание, что некоторые финансовые показатели, использованные в этом конкурсе, такие как операционная прибыль без учета GAAP, чистая прибыль без учета GAAP и чистая прибыль без учета GAAP в расчете на одну рекламную акцию, не представлены в соответствии с ОПБУ США, сверке наших показателей, не предусмотренных GAAP, с показателями GAAP.

На этом я хотел бы передать слово г-ну Эрику Шену.

Эрик Шен

Всем доброе утро и добрый вечер. Добро пожаловать и спасибо, что присоединились к нашей конференции по доходам за четвертый квартал и полный 2022 год. В первом… в первом квартале мы снова продемонстрировали сильную доходность и создали тропический фон. На восстановление выручки повлиял краткосрочный сбой в экономической деятельности из-за всплеска инфекций COVID-19.

GMV, связанные с одеждой, показали лучшие результаты, чем ожидалось, немного снизившись по сравнению с прошлым годом, поскольку мы активно работали над ассортиментом мерчендайзинга, чтобы удовлетворить сезонный спрос. Тенденции клиентов продолжали восстанавливаться из года в год. Желание тратить осталось здоровым благодаря посещениям клиентов, явному самовывозу и увеличению количества активных супер-VIP-клиентов на 13%, что составляет 42% наших онлайн-расходов.

В целом, мы добились качественного развития в 2022 году, обеспечив чистую прибыль на уровне затрат в размере 6,8 млрд юаней, несмотря на чрезвычайно сложный год. Основы нашего бизнеса стали сильнее после того, как мы постепенно серьезно улучшили продажи загрязнений и технологий.

Что касается мерчандайзинга, у нас теперь есть обновленный портфель смесей и продуктов, которые усилили ценностное предложение нашей платформы с сотнями брендов, лежащих в основе нашего бизнеса. Новые тенденции и план высокого класса, а также множество других вариантов, размер интеграции привносят новый взгляд на нашу платформу.

За весь 2022 год совместные бренды показали положительный рост на Vipshop с большим вкладом в общий GMV. GMV, связанные с одеждой, превзошли категории, не связанные с одеждой. Индивидуальная линия магазина «Сделано для Vipshop» превратилась в более селективную коллекцию, которая пользовалась более высокими условностями, чем обычные товары. В оперативном отношении мы более эффективно используем ресурсы для наилучшей поддержки крупных партнеров, запускаем инновационные каналы для увеличения продаж и повышения вовлеченности клиентов экономически эффективным способом. Вот как нам удается расширять базу качественных клиентов с 6,7 миллионами членов SVIP, неоднократно совершавших покупки у нас в прошлом году.

Технологии становятся все более полезными во всех аспектах нашего бизнеса. Например, наша полностью обновленная торговая платформа позволила партнерам-брендам действовать более измеримым образом, на абсолютной основе, например, предлагая клиентам стимулы и лидерство в продажах поколений. Наши сильные результаты в 2022 году вселяют в нас уверенность в том, что мы с нетерпением ждем возможностей после пандемии. Мы настроены использовать в своих интересах наш обильный инвентарь. Наша профессиональная команда по закупкам по-прежнему является большим преимуществом, поскольку они более эффективно работают с партнерами-брендами.

Хотя неопределенность все еще остается после открытия Китая, мы заметили некоторое восстановление расходов на одежду и другие необязательные товары с начала этого года. У нас есть возможности для привлечения новых клиентов и увеличения расходов на них. Мы считаем, что сейчас мы находимся в лучшем положении, чем раньше, чтобы достичь как закрытия, так и прибыльности и продолжать приносить пользу нашим акционерам.

На этом этапе позвольте мне передать слово нашему финансовому директору Дэвиду Куи, который проведет обзор наших финансовых результатов.

Давид Кюи

Спасибо Эрик и привет всем. В четвертом квартале мы сделали все возможное, чтобы сохранить бизнес на правильном пути, несмотря на всплеск случаев заражения COVID-19 в Китае. Мы рады, что наши доходы продолжают восстанавливаться. В то время как еще один квартал высокой рентабельности продемонстрировал устойчивость и силу нашего бизнеса.

Валовая прибыль увеличилась на два процентных пункта до 21,7% по сравнению с прошлым годом и фактически улучшилась по всем категориям. Благодаря улучшению стратегии мерчандайзинга, усилению контроля над затратами, а также целенаправленному управлению бизнес-процессами. Наша операционная маржа достигла рекордно высокого уровня, поскольку мы постоянно уделяем особое внимание операционной дисциплине.

В результате у нас был самый прибыльный квартал за два года: чистая прибыль без учета GAAP выросла на 24% до 2,2 млрд юаней, а чистая прибыль составила 7%. Это помогает нам завершить весь 2022 год с рекордным уровнем рентабельности.

В прошлом году мы получили свободный денежный поток в размере более 7,8 млрд юаней от выкупа наших АДА в общей сложности на сумму 952 млн долларов США в рамках наших программ обратного выкупа. Мы стремимся приносить пользу нашим акционерам, неуклонно выполняя программы.

Когда мы вступили в постпандемическую эру, после открытия Китая, мы движемся быстро, но рационально, чтобы использовать возможности для роста, распределяя наши ресурсы там, где мы со временем обеспечим наибольшую отдачу. В то же время мы по-прежнему сосредоточены на повседневной работе для получения синергетического эффекта и повышения эффективности. Мы настроены на восстановление темпов роста при сохранении здоровой прибыльности.

Теперь, переходя к нашим подробным квартальным финансовым показателям, прежде чем я начну, я хотел бы уточнить, что все финансовые показатели, представленные ниже, представлены в юанях, а все процентные изменения являются годовыми, если не указано иное.

Общая чистая выручка за четвертый квартал 2022 года составила 31,8 млрд юаней по сравнению с 34,1 млрд юаней в предыдущем году, в основном из-за краткосрочных сбоев в экономической деятельности из-за всплеска инфекций COVID-19 по всей стране. Валовая прибыль увеличилась на 2,8% в годовом исчислении до 6,9 млрд юаней с 6,7 млрд юаней в предыдущем году.

Валовая прибыль увеличилась на 21,7% с 19,7% в предыдущем году. Общие операционные расходы снизились на 6,5% в годовом исчислении до 4,6 млрд юаней с 5,0 млрд юаней в предыдущем году. В процентах от общей чистой выручки общие операционные расходы составили 14,6%, что не изменилось по сравнению с периодом предыдущего года.

Расходы на исполнение составили 2,2 миллиарда юаней, что в основном осталось на том же уровне по сравнению с предыдущим годом. В процентах от общей чистой выручки расходы на выполнение составили 6,8% по сравнению с 6,4% в предыдущем году. Расходы на маркетинг снизились на 17,6% в годовом исчислении до 944,1 млн юаней с 1,1 млрд юаней в предыдущем году.

В процентном отношении к общей чистой выручке расходы на маркетинг снизились до 3,0% с 3,4% в предыдущем году, в первую очередь из-за более осмотрительной маркетинговой стратегии. Расходы на технологии и контент снизились на 7,8% в годовом исчислении до 408,5 млн юаней с 443,0 млн юаней в предыдущем году. В процентном отношении к общей чистой выручке расходы на технологии и контент составили 1,3%, что не изменилось по сравнению с периодом предыдущего года.

Общие и административные расходы снизились на 5,2% в годовом исчислении до 1,1 млрд юаней по сравнению с 1,2 млрд юаней в предыдущем году. В процентах от общей чистой выручки общие и административные расходы составили 3,6% по сравнению с 3,5% в предыдущем году.

Доход от операций увеличился на 37,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 2,5 млрд юаней по сравнению с 1,8 млрд юаней в предыдущем году. Операционная маржа увеличилась до 7,9% с 5,4% в предыдущем году. Доход от операционной деятельности без учета GAAP увеличился на 33,6% в годовом исчислении до 2,8 млрд юаней с 2,1 млрд юаней в предыдущем году.

Маржа операционной прибыли без учета GAAP увеличилась до 8,7% с 6,1% в предыдущем году. Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров Vipshop, увеличилась на 57,9% в годовом исчислении до 2,2 млрд юаней с 1,4 млрд юаней в предыдущем году. Чистая маржа, приходящаяся на акционеров Vipshop, увеличилась до 7,0% с 4,1% в предыдущем году.

Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров Vipshop, на разводненные АДА увеличилась до 3,66 юаня с 2,07 юаня в предыдущем году. Чистая прибыль без учета GAAP, приходящаяся на акционеров Vipshop, увеличилась на 23,9% по сравнению с прошлым годом до 2,2 млрд юаней с 1,8 млрд юаней в предыдущем году.

Чистая маржа не по GAAP в отношении акционеров Vipshop увеличилась до 7,0% с 5,3% в предыдущем году. Чистая прибыль не по GAAP, приходящаяся на акционеров Vipshop на разводненный ADI, увеличилась до 3,65 юаня с 2,64 юаня в предыдущем году. По состоянию на 31 декабря 2022 года у нас были денежные средства и их эквиваленты, а также ограниченные денежные средства в размере 23,1 млрд юаней и краткосрочные инвестиции в размере 1,6 млрд юаней.

Теперь я хотел бы кратко рассказать об основных результатах нашего года. Общая чистая выручка за полный 2022 год составила 103,2 млрд юаней по сравнению с 117,1 млрд юаней в предыдущем году. Валовая прибыль составила 21,6 млрд юаней по сравнению с 23,1 млрд юаней в предыдущем году. Валовая прибыль увеличилась до 21,0% с 19,7% в предыдущем году. Доход от операционной деятельности увеличился на 11,0% по сравнению с прошлым годом до 6,2 млрд юаней с 5,6 млрд юаней в предыдущем году.

Операционная маржа увеличилась до 6,0% с 4,8% в предыдущем году. Доходы от операций без учета GAAP увеличились на 12,1% в годовом исчислении до 7,4 млрд юаней с 6,6 млрд юаней в предыдущем году. Маржа операционной прибыли без учета GAAP увеличилась до 7,2% с 5,6% в предыдущем году. Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров Vipshop, увеличилась на 34,6% в годовом исчислении до 6,3 млрд юаней с 4,7 млрд юаней в предыдущем году.

Чистая маржа, приходящаяся на акционеров Vipshop, увеличилась до 6,1% с 4,0% в предыдущем году. Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров Vipshop, на разводненные АДА увеличилась до 9,83 юаня с 6,75 юаня в предыдущем году. Чистая прибыль не по GAAP, приходящаяся на акционеров Vipshop, увеличилась на 13,7% по сравнению с прошлым годом до 6,8 млрд юаней с 6,0 млрд юаней в предыдущем году.

Доля не-GAAP, приходящаяся на акционеров Vipshop, увеличилась до 6,6% с 5,1% в предыдущем году. Чистая прибыль не по GAAP, приходящаяся на акционеров Vipshop, на одну разводненную ADS увеличилась до 10,67 юаней с 8,67 юаней в предыдущем году.

В преддверии первого квартала 2023 года мы ожидаем, что наша общая чистая выручка составит от 25,2 до 26,5 млрд юаней, что представляет собой годовой прирост примерно от 0% до 5%. Обратите внимание, что этот прогноз отражает наше текущее и предварительное мнение о рыночных и операционных условиях, которое может быть изменено.

Теперь я хотел бы открыть телеконференцию вопросов и ответов.

Сессия вопросов и ответов

Оператор

И наш первый вопрос исходит от Алисии Яп из Citi. Ваша линия открыта. Ваша линия открыта.

Вики Вэй

Спасибо, руководство, что ответили на мой вопрос. Это Вики Вей от имени Алисии Яп, и у меня есть два вопроса. Во-первых, как руководство оценивает текущую конкуренцию? Повлияют ли недавние активизирующие маркетинговые кампании, проводимые аналогами в сфере электронной коммерции, на то, что Vipshop также увеличит рекламные скидки?

Мой второй вопрос: каковы планы компании на этот год с точки зрения привлечения новых пользователей и как это повлияет на канал маржи в 2023 году? Спасибо.

Эрик Шен

[неразборчиво] Ладно. Во-первых, чтобы ответить на ваш вопрос о конкуренции, очевидно, что в индустрии электронной коммерции есть некоторый шум, особенно в электронной коммерции полочной модели. Некоторые сверстники запустили тематические кампании. Но помните, Vipshop по-прежнему уделяет большое внимание одежде, а не стандартным товарам. И эта одежда зависит не только от цены, но и от многих других факторов, таких как стили, размеры — это очень сложный сегмент.

Во-вторых, даже в отношении стандартизированных товаров мы пытаемся обеспечить поставку уникальной продукции от наших ведущих брендов с уникальными 1000 SKU. Мы не ищем как можно больше SKU. Мы пытаемся создать гораздо более избирательный SKU. Так что мы не ввязывались в ценовую войну. Мы стараемся развивать наш бизнес более здоровым образом. Мы не собираемся жертвовать прибыльностью, используя множество субсидий в обмен на прирост клиентов.

Я думаю, что ключевым — ключевым моментом для Vipshop по увеличению количества клиентов и развитию своего бизнеса является укрепление этого уникального ценностного предложения в дисконтной розничной торговле, и тогда, естественно, у клиентов будет лучшее представление о Vipshop и они будут помнить о нем — наверху. ума с клиентами, а также. В прямом эфире конкуренция уже есть, но дополнительного давления на фронте мы не чувствуем. Конкурентная среда в значительной степени смягчилась.

Что касается вашего второго вопроса о новой стратегии роста пользователей, в этом году наша цель — добиться качественного роста клиентов. Мы обязательно воспользуемся этой возможностью в постпандемическую эпоху, чтобы более активно привлекать новых клиентов. Но в то же время мы продолжим придерживаться модели LTV для оценки рентабельности инвестиций по различным каналам, чтобы убедиться, что мы действительно приобретаем высококачественных клиентов.

Итак, в целом, мы… вероятно, нам придется потратить немного больше, чтобы привлечь клиентов в абсолютном выражении, но в процентном отношении к выручке от маркетинговых расходов мы должны оставаться на очень хорошем уровне, сопоставимом с тем, что было в прошлом году. Таким образом, это будет продолжаться в течение… так что мы продолжим придерживаться прошлогодней практики в отношении привлечения клиентов, и это не окажет большого стресса на нашу общую прибыльность.

Оператор

Спасибо. Наш следующий вопрос исходит от [неразборчиво] из Bank of America. Ваша линия открыта.

Неизвестный аналитик

Конечно. Добрый вечер, Дэвид и Джесси, поздравляю с отличными результатами. У меня есть два вопроса. Первый касается общего спроса на одежду, который мы наблюдали с начала года. Наблюдали ли мы какие-либо тенденции неудовлетворенного спроса или какие-либо изменения в поведении, такие как повышение потребления, понижение или изменение частоты, или что-то подобное, тенденции, которые мы наблюдаем со стороны поставщика, например, со стороны бренда? Есть ли какие-то четкие цели по очистке складских запасов или у них есть план запуска новых продуктов? Любые цвета будут хороши.

Второй вопрос заключается в том, что мы наблюдали это в первом квартале, платформа GMV фактически росла немного быстрее, чем наша выручка за 1 квартал, и это из-за того, что, как мы упоминали ранее, у нас есть некоторые изменения на нашем рынке. Есть ли какой-то конкретный план с точки зрения — на наших трех ключевых рынках?

Эрик Шен

Хорошо. Джойс о вашем вопросе, недавняя тенденция потребления, очевидно, привела к пандемии. Мы действительно увидели более быстрое, чем ожидалось, восстановление расходов на одежду и другие предметы первой необходимости. И на земле вы увидите, что многие люди чувствуют себя более комфортно, передвигаясь или путешествуя. Таким образом, у них есть большой спрос на категории одежды. Мы наблюдаем положительный рост числа клиентов, а также коэффициента конверсии. Так что это на стороне потребления.

Что касается предложения, на самом деле существует множество запасов, потому что у многих партнеров брендов в прошлом году был очень тяжелый год, особенно многие офлайн-магазины фактически заблокировали его из-за воздействия COVID. Итак, как со стороны спроса, так и со стороны предложения мы наблюдаем более сильную динамику, чем ожидалось.

Давид Кюи

Ага. Ваш второй вопрос относительно изменений GMV и доходов. На самом деле наша GMV сузилась — наша выручка сократилась на 7%, верно? А затем GMV снижается на 4,6%. Так что причина этого в том, что к концу года после пандемии количество обменных и возвратных товаров увеличилось. Так что это основная причина.

Оператор

Спасибо. Наш следующий вопрос исходит от [неразборчиво] из UBS. Ваша линия открыта.

Неизвестный аналитик

Спасибо руководству, что ответили на мои вопросы. У меня есть два вопроса относительно маржинальной стороны. Во-первых, это чистая маржа. Итак, глядя на 2023 год, сколько возможностей мы можем дополнительно оптимизировать наши расходы и затраты? Ожидаем ли мы, что чистая маржа в 2023 году сможет продолжать улучшаться по сравнению с прошлым годом, и становимся ли мы более уверенными в долгосрочной цели по чистой марже?

И мой второй вопрос касается валовой прибыли. Как мы должны думать о тенденциях в первом квартале, а также в 2023 году? И что руководство думает о возможности дальнейшего улучшения валовой прибыли в долгосрочной перспективе? Спасибо.

Давид Кюи

Да, я объединим два вопроса вместе. Наша цель как в отношении чистой прибыли, так и в отношении валовой прибыли — оставаться стабильной в течение года. У нас может быть возможность улучшить чистую маржу из-за объема кредитного плеча для стоимости закупок. Там может быть комната. Итак, с точки зрения валовой прибыли наша цель — оставаться стабильной.

Оператор

Спасибо. Наш следующий вопрос исходит от Томаса Чонга из Jefferies. Ваша линия открыта.

Томас Чонг

Спасибо руководству, что приняли мой вопрос. Не могли бы вы предоставить обновленную информацию о развитии бизнеса, GMV и настроениях потребителей за последние месяцы? Как вы оцениваете месячную тенденцию и каковы наши прогнозы на 4 года 2023 года?

Эрик Шен

В целом, мы довольно оптимистично оцениваем перспективы на этот год с точки зрения роста. На самом деле, после весеннего фестиваля многие люди возвращаются, и мы увидели более сильный импульс, чем ожидалось, с точки зрения их расходов на одежду и другие категории, и этот импульс сохранится во втором квартале, который мы ожидаем… мы ожидаем более сильного восстановления, отчасти из-за низкой базы в прошлом году.

Особенно, если вы помните, в прошлом году с марта по май у нас было много проблем, таких как нарушение цепочки поставок, блокировки и инцидент в Шанхае. Итак, много выпадающих списков за тот же период – за второй квартал прошлого года и за вторую половину для Q3 и Q4 с убранной проблемой COVID, мы думаем, что импульс должен сохраниться во второй половине, и мы весьма оптимистичен в отношении наших перспектив роста.

Оператор

Спасибо. Наш следующий вопрос исходит от Натали Ву [тел.]. Ваша линия открыта.

Неизвестный Аналитик

Спасибо, что приняли мой вопрос. Мой вопрос связан с покупательной способностью или AOB существующих пользователей. Просто интересно, после пандемии, повторного открытия пандемии, есть ли шанс, что можно будет наблюдать в отношении таких операционных показателей?

И еще второй вопрос по активным платящим клиентам. Я думаю, что количество активных платящих клиентов должно вернуться к положительным целям в первом квартале, если это правда. Мне просто интересно, являются ли они целью ваших активных платежеспособных клиентов в этом году?

Эрик Шен

Что касается потребительской тенденции, мы видим, что клиенты становятся более активными, чем раньше, из-за снятия ограничений COVID, и им стало удобнее передвигаться или путешествовать. Таким образом, мы видим, что они покупают намного больше, чем раньше, но размер заказа, средний размер заказа остается довольно стабильным. И да, мы говорим, что клиенты — активные клиенты зафиксируют положительный рост в первом квартале.

И он будет продолжать расти во втором квартале, потому что у нас была самая низкая база для второго квартала прошлого года, когда у нас было 17% снижение числа клиентов из-за воздействия COVID. И за весь год мы довольно позитивно оцениваем клиентскую тенденцию, когда мы добились качественного прироста клиентов.

Оператор

Наш следующий вопрос исходит от [неразборчиво]. Ваша линия открыта.

НеизвестныйАналитик

Хорошо. Таким образом, за последние три года максимальный плюс роста может быть связан с тем, что COVID действительно не так сильно вырос. Таким образом, маржа действительно сильно выросла. Так что я предполагаю, что запас, возможности для улучшения ограничены в будущем. Таким образом, в рамках этого разговора рост выручки становится критическим. Итак, г-н Шен, поделитесь некоторыми подробностями или своими мыслями о том, как улучшить рост выручки в 2023 году? Какова стратегия? Спасибо.

Эрик Шен

Хорошо. Что касается маржи, мы думаем, что в первую очередь улучшение валовой маржи было ограниченным, потому что мы не увеличили выручку от Palmers в прошлом году, и мы также были очень… были очень сдержаны в предоставлении ненужных субсидий. Таким образом, валовая прибыль останется… будет стабильной в будущем.

Что касается чистой прибыли, мы считаем, что у нас еще есть возможности улучшить структуру затрат и повысить эффективность. Таким образом, у нас все еще есть возможность улучшить чистую прибыль, но самое главное, конечно, как увеличить количество клиентов и GMV, и это должно обеспечить максимальный потенциал для любого увеличения прибыли.

Поэтому мы сосредоточимся на целенаправленном управлении нашими бизнес-операциями. Мы смотрим на качественный рост клиентской базы. Мы продолжим увеличивать количество повторных заказов от существующих клиентов и добавлять новых качественных клиентов, а также расширять список супер-VIP, чтобы увеличить средний размер заказа. А также мы хотим улучшить толщину наших клиентов за счет инновационных используемых кейсов, каналов, а также повысить конверсию за счет персонализации. Таким образом, есть много способов увеличить наш бизнес, чтобы придать импульс нашему бизнесу. И мы вполне уверены, что сможем добиться качественного роста в этом году.

Оператор

Спасибо. Из-за нехватки времени на этом завершается сегодняшняя сессия вопросов и ответов. В это время я вернусь к Джесси для любых заключительных слов.

Джесси Чжэн

Спасибо, что нашли время присоединиться к нам сегодня. Если у вас есть какие-либо вопросы или дополнения, пожалуйста, не стесняйтесь обращаться к нашей команде по связям с инвесторами. Мы с нетерпением ждем возможности поговорить с вами в следующем квартале.

Оператор

Спасибо. На этом конференция заканчивается. Теперь вы можете отключиться. Всем хорошего дня.

Автор: Информационный бюллетень Stock Ideas, Seeking Alpha

You might also like