Инвесторы вознаграждают PDD за победу в ценовой онлайн-войне в Китае

Краткое содержание статьи

  • Акции ADR PDD торгуются рекордно против JD.com, Alibaba
  • PDD выиграет ценовую войну благодаря стратегии низких цен: аналитики

Подробности

Приложение для бюджетных покупок Pinduoduo стало явным победителем в усиливающейся ценовой войне в Китае, поскольку компании электронной коммерции борются за долю рынка на фоне сокращения потребительских расходов.

Инвесторы заметили: акции материнской компании PDD Holdings Inc. торгуются на рекордно высоком уровне по сравнению с конкурентами Alibaba Group Holding Ltd. и JD.com Inc. В последнее время разрыв увеличился даже после того, как JD.com объявила о программе субсидирования в размере 1,4 миллиарда долларов, чтобы конкурировать с ними. Американские депозитарные расписки PDD в этом году выросли почти на 12% по сравнению с падением на 7,5% у Alibaba и 30% у JD.com.

Если в прошлом году китайский рынок определялся строгими ограничениями на Covid и последующим ралли открытия, то 2023 год был отмечен слишком большим количеством компаний, стремящихся к все еще осторожному восстановлению экономики. Некоторые из крупнейших платформ электронной коммерции начали предлагать субсидии или другие скидки, чтобы вернуть потребителей. PDD, тем не менее, добилась большего успеха, чем другие, благодаря своей стратегии низких цен, которая, по словам инвесторов, отличает компанию.

«Мы ожидаем, что PDD будет расти быстрее, чем в отрасли, даже на фоне усиления конкуренции в ближайшем будущем», учитывая, что это «платформа электронной коммерции для большинства потребителей», — написали аналитики Morgan Stanley, в том числе Эдди Ван. недавняя заметка. В этом месяце брокерская компания повысила целевую цену акций на 47%.

Позиционируясь как торговая платформа, предлагающая широкий выбор брендов высокого и более низкого уровня, PDD успешно проникла на рынок, где доминируют Alibaba и JD.com. В 2020 году его активные пользователи ненадолго превзошли Alibaba. Его приложение для покупок Temu было самым загружаемым приложением в магазине Apple в США на протяжении большей части последних нескольких месяцев. Он также выиграл от стабильных продаж своего приложения Pinduoduo.

Все это помогло PDD набрать около 234% за последние 12 месяцев. Парная сделка, состоящая из длинной позиции PDD и короткой позиции JD.com за последний год, принесла бы более 200% прибыли, несмотря на волатильность макроэкономического фона, когда опасения по поводу потребления в Китае и процентных ставок в США оказывали давление на китайские технологические компании.

Хотя есть причины для беспокойства. Электронная коммерция уже настолько популярна в Китае, что аналитики опасаются сокращения числа неиспользованных потенциальных клиентов. Рост выручки некоторых крупных компаний остановился из-за более широкого удара по потребительским настроениям, при этом JD.com последней из фирм сообщила о резком падении роста выручки на конец года из-за вялых расходов.

Между тем, расходы на маркетинг, направленные на то, чтобы Temu рос в оффшорной зоне, также могут уменьшить часть прибыли, сказал Вей-Серн Линг, управляющий директор Union Bancaire Privee. Оценки также подскочили: PDD торгуется с 20-кратной форвардной прибылью по сравнению с 9,3 у Alibaba и 13,4 у JD.com.

Тем не менее, гибкость небольших фирм может в конечном итоге помочь им в более длительной борьбе с традиционными компаниями электронной коммерции.

«Продолжающиеся ценовые войны не остановят импульс Pinduoduo по расширению доли рынка», — заявила Софи Хуанг, аналитик CMB International Capital Corp., в заметке на прошлой неделе. «Кампания субсидий JD может иметь ограниченное влияние на PDD, учитывая благоприятный ассортимент продукции последней, стратегию ценообразования на низком уровне и надежное исполнение».

Автор: Дженни Ю, Bloomberg

You might also like