Генеральный директор JD.com, Inc. (JD) Лэй Сюй об итогах третьего квартала 2021 года — стенограмма телеконференции

JD.com Inc. конференц-звонок по отчету за 3 квартал 2021 г. 18 ноября 2021 г., 7:00 по восточноевропейскому времени.

Участники со стороны JD.com

  • Лэй Сюй — генеральный директор
  • Шон Чжан — директор по связям с инвесторами
  • Сэнди Сюй — финансовый директор
  • Устный переводчик

Участники со стороны инвесторов

  • Рональд Кеунг — Goldman Sachs
  • Эдди Люнг — Bank of America
  • Томас Чонг — Jefferies
  • Алисия Яп — Citigroup
  • Робин Чжу — Bernstein

Оператор

Здравствуйте, и благодарим вас за участие в телефонной конференции по отчету JD.com за третий квартал 2021 года. В настоящее время все участники находятся в режиме  прослушивания. После подготовленных замечаний руководства состоится сессия вопросов и ответов. Сегодняшняя конференция записывается. Если у вас есть какие-либо возражения, вы можете отключиться сейчас. Теперь я хотел бы передать встречу организатору сегодняшней конференции. Г-н Шон Чжан, директор по связям с инвесторами. Пожалуйста, продолжайте, сэр.

Шон Чжан

Спасибо. Добрый вечер и доброе утро всем. Добро пожаловать на нашу телефонную конференцию по доходам за третий квартал 2021 года. Сегодня к нам присоединились г-н Лэй Сюй, президент JD.com, и г-жа Сэнди Сюй, наш финансовый директор. На сегодняшней телеконференции Лей начнет со вступительного слова, а Сэнди обсудит основные финансовые моменты. После этого мы откроем звонок для вопросов аналитиков. Прежде чем мы продолжим, позвольте мне отослать вас к нашему последнему заявлению Safe Harbor в пресс-релизе о доходах на нашем веб-сайте IR, которое относится к этому призыву, поскольку мы будем делать прогнозные заявления. Кроме того, во время этой телеконференции мы обсудим некоторые финансовые показатели, не относящиеся к GAAP. Также ознакомьтесь с нашим отчетом о прибылях и убытках, который содержит сверку показателей, не относящихся к GAAP, с сопоставимыми показателями GAAP. Наконец, обратите внимание, что если не указано иное, все цифры, упомянутые во время этого звонка, указаны в юанях. А теперь я хотел бы передать слово нашему президенту г-ну Лэй Сюй.

Лэй Сюй

[Иностранный язык]

Устный переводчик

[Интерпретировано] Всем привет. Это Лэй Сюй. Благодарим вас за участие в объявлении о доходах за третий квартал компании JD. Начиная с этого информационного бюллетеня, я с большим удовольствием занимаю должность президента JD.com и общаюсь с вами в моем новом качестве.

Лэй Сюй

[Иностранный язык]

Устный переводчик

[Интерпретировано] Как мы все наблюдали во второй половине этого года, многое [неразличимо] произошло и принесло заметные неопределенности и проблемы миру, Китаю и розничной торговле, например, случаи COVID, макроэкономические колебания , отсутствие товаров в широком ассортименте по всему миру из-за сбоев в цепочке поставок. Планета, на которой мы живем, претерпевает глубокие изменения.

Лэй Сюй

[Иностранный язык]

Устный переводчик

В этом квартале JD продолжала демонстрировать качественный рост. Когда внешняя среда меняется, JD может продолжать опережать отрасль с большей уверенностью и большей устойчивостью. Это связано с нашим более строгим контролем над нашей цепочкой поставок и всеми бизнес-процессами, что позволяет нам более гибко реагировать на изменения и обеспечивать стабильную работу бизнеса и надежное исполнение, даже в условиях экстремальных погодных условий, COVID и других особых обстоятельств. Таким образом, мы находимся в уникальном положении для создания большей ценности для наших клиентов, деловых партнеров и реальной экономики. Ключевые компетенции в цепочке поставок и логистической инфраструктуре, которые мы стремимся развивать в течение 18 лет, накопили для нас весомые преимущества. Эти преимущества сильно отличают нас,

Лэй Сюй

[Иностранный язык]

Устный переводчик

[Интерпретация] Прежде всего, наша устойчивость отражается еще одним хорошим набором результатов в третьем квартале, несмотря на макроэкономические и отраслевые проблемы. Наша общая выручка стабильно росла на 26% в годовом исчислении, даже при высоких показателях прошлого года. По поводу активных пользователей. Помимо значительных темпов роста в третьем квартале, мы более рады видеть, что наше постоянное улучшение пользовательского опыта привело к более сильному общественному мнению и вовлечению потребителей. В последней большой промоакции, посвященной Дню одиночек, JD сохранила высокие темпы роста даже на основе прошлогодних ускоренных темпов роста. Это свидетельствует о растущем признании JD среди клиентов, поставщиков и брендов. Это также свидетельство вклада JD в восстановление розничной торговли и реальной экономики. Особенно, это помогло миллионам онлайн- и офлайн-микро- и малых и средних предприятий получить возможности для справедливого роста и разумную прибыль. Более того, динамичный рост нашего основного розничного бизнеса в сочетании с дальнейшим расширением возможностей цепочки поставок и производственной эффективностью позволил нам прочнее реализовать нашу долгосрочную стратегию.

Лэй Сюй

[Иностранный язык]

Устный переводчик

А теперь давайте подробнее рассмотрим, как устойчивость JD отражается на нашем основном розничном бизнесе, а также на выполнении JD Logistics и новых долгосрочных бизнес-стратегий.

Лэй Сюй

[Иностранный язык] JD’s Market

Устный переводчик

Экосистема JD Marketplace в этом квартале добилась значительных успехов. Начиная со второй половины прошлого года мы представили серию интеллектуальных операционных инструментов, снизили входные барьеры для новых продавцов и обеспечили интеграцию решений для линейных цепочек для дальнейшей оптимизации операционной эффективности и пути роста продавцов. Наши усилия привели к первоначальному успеху. Я хотел бы поделиться некоторыми успехами, достигнутыми нашей торговой площадкой в ​​этом квартале. Во-первых, рост как общего числа, так и типов торговцев ускорился как в годовом исчислении, так и последовательно. В третьем квартале количество сторонних продавцов, присоединившихся к JD, утроилось по сравнению с первым и вторым кварталом вместе взятыми, причем лидерами роста стали категории одежды и дома. Во-вторых, операционная эффективность продавцов, траектория роста и уровень удовлетворенности еще более повысились. В третьих, Net Promoter Score NPS нашего бизнеса на торговой площадке продолжал улучшаться, в частности, NPS в категориях одежды и дома были на рекордно высоком уровне. В будущем мы будем использовать более здоровую конкуренцию и среду развития отрасли, чтобы постоянно обогащать нашу рыночную экосистему, исследовать новые модели и формулировать наши дифференцированные стратегические подходы. Наша цель всегда заключалась в том, чтобы предоставить клиентам лучший покупательский опыт и услуги, открытые для продавцов и активность в этой экосистеме рынка. и сформулировать наши дифференцированные стратегические подходы. Наша цель всегда заключалась в том, чтобы предоставить клиентам лучший опыт покупок и услуги, открытые для продавцов и активность в этой экосистеме рынка. и сформулировать наши дифференцированные стратегические подходы. Наша цель всегда заключалась в том, чтобы предоставить клиентам лучший опыт покупок и услуги, открытые для продавцов и активность в этой экосистеме рынка.

Лэй Сюй

[Иностранный язык]

Устный переводчик

Мы добились дальнейшего прогресса в реализации нашей многоканальной стратегии. На наш взгляд, децентрализация розничной торговли продолжится, и омниканальная стратегия будет нашей второй кривой роста, которая позволит преодолеть потолок долгосрочного роста JD. Стратегия также предназначена для облегчения интеграции и цифровой трансформации китайского офлайн-ритейлера. В отрасли JD обладает наиболее широкими возможностями цепочки поставок, которые лежат в основе омниканальной модели. В частности, 3 комплексных модели цепочки поставок, а именно модель централизованного склада B2C, модель склада происхождения F2C и модель местной розничной торговли. На этом этапе мы сосредотачиваемся на наращивании наших многоканальных возможностей, включая разделение возможностей цепочки поставок, цифровых операций и интегрированных маркетинговых решений.

Затем мы применим эти решения к широкому спектру сценариев покупок, как в Интернете, так и в автономном режиме, и позволим миллионам современных продавцов в различных отраслях, включая FMCG, бытовую электронику и бытовую технику, здравоохранение, одежду, товары для дома. , бытовые услуги, автомобили и многое другое. В третьем квартале GMV нашего омниканального бизнеса вырос почти в три раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Мы вышли на розничный бизнес O2O on-demand, к которому JD присоединились с Dada Group и продемонстрировали ускоренный рост. Я настоятельно рекомендую и приглашаю вас посетить наши инновационные офлайн-магазины, такие как JD Mall, который был открыт в конце квартала в Сиане. Магазины JD Super Experience, общественные магазины 7Fresh и GeneSeek.

Лэй Сюй

[Иностранный язык]

Устный переводчик

В дополнение к устойчивой траектории роста нашего основного розничного бизнеса, наши логистические и новые направления также продемонстрировали значительный рост в этом квартале.

Лэй Сюй

[Иностранный язык]

Устный переводчик

[Интерпретировано] Что касается JD Logistics, я хотел бы выделить 2 положительных тенденции. 1. Долгосрочные инвестиции, сделанные JDL в создание интегрированных логистических услуг в цепочке поставок, начали приносить плоды. Поскольку он обслуживает больше внешних клиентов и расширяет свой адресный рынок. Например, JDL разрабатывает отраслевые решения и набирает обороты с клиентами в сфере свежих продуктов FMCG, 3C, бытовой техники, мебели, одежды и автомобилей. В будущем мы ожидаем, что внешние доходы от интегрированного решения для цепочки поставок станут основным драйвером роста JDL.

2. Компания JDL получила льготы по социальному обеспечению для своих сотрудников и другие меры от правительства за выдающийся вклад в сдерживание вспышки COVID в прошлом году. Начиная с третьего квартала прошлого года, JDL инвестировала эту финансовую прибыль в крупномасштабное расширение пропускной способности сети в городах нижнего уровня, а также в наем работников первой линии, что создало дополнительные возможности для трудоустройства. Быстрое расширение бизнеса JDL и оптимизация работы в этом году постепенно снизили финансовые последствия этих предварительных инвестиций в производственные мощности. В результате общие показатели маржи JDL значительно улучшились в третьем квартале по сравнению с первым полугодием.

Лэй Сюй

[Иностранный язык]

Устный переводчик

[Интерпретация] Наш бизнес в Jingxi направлен на обслуживание массовых потребителей и продавцов на рынках нижнего уровня в Китае, предлагая рентабельные продукты и услуги в поддержку их стремления к лучшей жизни. Сегодняшняя отрасль по-прежнему характеризуется высокими затратами на товарооборот, низкой эффективностью выполнения цепочки поставок, особенно в отношении свежих продуктов, в то время как местные мелкие лавочники и владельцы магазинов остаются недостаточно обслуживаемыми, а пользовательский опыт далеки от идеального. JD имеет больше возможностей для прорыва на этих фронтах, где мы работали — где мы работали над нашей основной бизнес-логикой в ​​течение многих лет. На наш взгляд, бизнес Jingxi находится в секторе, требующем от 5 до 10 лет приверженности для создания возможностей инфраструктуры для короткоцепной логистики и обмена мнениями пользователей.

Сейчас не время уделять приоритетное внимание расширению масштабов на текущем этапе, вместо этого бизнес GNC будет сосредоточен на создании основных возможностей на уровне города, изучении бизнес-моделей, которые создают реальную ценность для местных заинтересованных сторон, обеспечивая при этом надежное соблюдение нормативных требований. -на основании. С июля GNC активно сместила акцент на десять выбранных провинций, где мы рады видеть повышение эффективности цепочки поставок и стоимости структуры в третьем квартале. В частности, стоимость выполнения заказа снизилась почти на 50% по сравнению с начальным этапом развития бизнеса, а также значительно улучшилось качество обслуживания пользователей. Что еще более важно, благодаря нашим целенаправленным усилиям и инвестициям в инфраструктуру доходы, полученные от руководителей местных групп и семейных магазинов на сайте GeneSeek, явно растут.

Лэй Сюй

[Иностранный язык]

Устный переводчик

Я надеюсь, что мой сегодняшний рассказ показал, что JD — это новый тип предприятий, основанных на реальной экономике, в которых есть следы возможностей как реальной экономики, так и цифровых технологий. Такие предприятия будут играть еще большую роль в экономическом развитии Китая в новую эпоху. В долгосрочной перспективе JD занимает стратегическое положение, позволяющее создавать убедительные возможности для роста, несмотря на текущую сложную и развивающуюся микросреду. Мы по-прежнему полностью уверены в завтрашнем дне, поскольку мы неустанно работали над самым сложным — самым сложным, но самым ценным для всех наших акционеров. Благодаря нашим основным возможностям и уникальной бизнес-модели, которую мы строили на протяжении многих лет. Тем не менее, у нас еще много работы, и спасибо всем за ваше постоянное доверие и поддержку на протяжении всего пути. На этом я завершаю сегодняшнее выступление. Теперь,

Сэнди Сюй

Спасибо, [неразборчиво]. Всем привет. Мы добились стабильных операционных и финансовых результатов, одновременно добиваясь устойчивого прогресса в реализации многих наших стратегических приоритетов в третьем квартале. Это демонстрирует нашу приверженность обеспечению устойчивого качественного роста. Нас воодушевляет общая сила и устойчивость нашей уникальной бизнес-модели, которая по-прежнему дает нам прочную основу для преодоления беспрецедентных сложностей макросреды. Наша общая чистая выручка достигла 290 миллиардов юаней в третьем квартале, что представляет собой рост на 26% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и 27% на начало двухлетнего периода, что позволило сохранить высокие темпы роста, даже несмотря на нашу высокую прибыль по сравнению с прошлым годом. Наш рост продолжал опережать отраслевые, и в этом квартале мы продолжили увеличивать долю рынка. Наш рост выручки поддерживался постоянным улучшением нашей пользовательской базы и вовлеченности пользователей.

Мы очень рады, что наша база активных пользователей LTM выросла на 25% в годовом исчислении, достигнув в третьем квартале 552 миллионов юаней с добавлением 111 миллионов пользователей по сравнению с прошлым годом. Мы придаем большее значение улучшению нашего пользовательского опыта и вовлеченности пользователей в третьем квартале. Наш мобильный DAU в сентябре увеличился до более чем 30% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что демонстрирует рост нашего мнения потребителей. Мы не только привлекаем внимание, но и получаем долю кошелька пользователей. Средняя частота заказов для всех наших пользователей увеличилась до 23% в годовом исчислении за счет как новых, так и существующих пользователей, в то время как общие объемы заказов в третьем квартале выросли примерно на 40% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В JD Retail количество покупаемых пользователями категорий выросло до исторического максимума даже в низкий сезон.

В частности, пользователи, которые работают с JD более года, как правило, удваивают количество категорий, которые они покупают. Этим основным пользователям JD нравятся новые продукты и категории, которые мы представили, и они все чаще тратят больше на свежие продукты, косметику, моду и предметы роскоши. Повышение вовлеченности пользователей снова обусловлено нашим постоянным вниманием к опыту клиентов. Наш показатель NPS постоянно растет, достигнув рекордно высокого уровня в этом квартале, поскольку мы продолжаем расширять ассортимент нашей продукции и улучшать качество покупок, послепродажное обслуживание и услуги по выполнению заказов с помощью технологий. Что касается категорий, мы хотели бы подчеркнуть, что рост нашей чистой выручки от услуг составил более 43% в годовом исчислении по сравнению с 23% ростом чистой выручки от продуктов. Чистая выручка от услуг составила исторический максимум в 15% от нашей чистой общей выручки.

Доходы от торговых площадок и рекламы продолжили расти на 35% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Заметное ускорение с 24%, которого мы достигли за тот же период прошлого года. Это убедительное свидетельство наших постоянных усилий по улучшению экосистемы Marketplace, которая способствовала притоку и более активному взаимодействию со сторонними продавцами практически во всех категориях. Мы ожидаем, что в ближайшие кварталы наш рыночный бизнес продолжит набирать обороты. Выручка от логистических и других услуг выросла на 53% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в основном за счет чрезмерного роста внешних доходов JD Logistics, о чем я расскажу позже. Теперь давайте посмотрим на показатели нашего сегмента.

Во-первых, выручка нашего основного бизнеса JD Retail достигла 198 миллиардов юаней в третьем квартале с ростом на 23% в годовом исчислении и среднегодовым темпом роста в 25% за 2 года. Возможности цепочки поставок JD полностью проявились на фоне глобального изменения затрат на цепочку поставок. Выручка нашей компании в области электроники и бытовой техники сохранила устойчивый рост на 19% в годовом исчислении, что значительно опережает рост отрасли, выраженный однозначными числами в том же квартале. Мы также рады, что рост наших продаж сторонним компаниям в этих категориях со стороны GMB ускорился до 45% в годовом исчислении, что значительно опережает рост нашего бизнеса 1P. Общая выручка от продажи товаров выросла на 29% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а за двухлетний период — на 32% в третьем квартале. Это в основном было вызвано 35% -ным двухлетним K-Cup роста объема заказов в нашем супермаркете за квартал.

Хочу поделиться несколькими наблюдениями по категориям наших супермаркетов. Во-первых, категории супермаркетов снова стали крупнейшим источником наших новых пользователей в этом квартале. Во-вторых, среднее количество заказов на одного пользователя для категорий супермаркетов продолжало расти и достигло рекордно высокого уровня. В-третьих, пользователи покупают через JD продукты высокочастотного супермаркета в торговых центрах, включая продукты питания и напитки, свежие продукты, а также товары для новорожденных и беременных. Все это помогло значительно повысить нашу ежедневную вовлеченность пользователей. Что касается маржи JD Retail, то ее выполненная валовая маржа была аналогична марже за третий квартал прошлого года, а операционная маржа составила 4,0%, которая осталась в значительной степени стабильной по сравнению с рекордным максимумом в третьем квартале прошлого года.

Опять же, мы успешно перемещаем наш набор категорий в сторону высокочастотных товаров, которые могут лучше привлекать клиентов, и экспериментируем с новыми бизнес-стратегиями, такими как омниканальность и покупки сейчас, без ущерба для нашей траектории маржи. Мы по-прежнему уверены в стабильном росте категории и долгосрочном улучшении маржи нашего основного розничного бизнеса. Наши стратегические инвестиции также показали стабильный рост в третьем квартале. JD Logistics, JDL, сохранила траекторию роста в этом квартале: выручка выросла на 43% в годовом исчислении до 25,7 млрд юаней, в основном за счет роста числа внешних клиентов интегрированной логистической цепочки и их средней выручки в расчете на одного клиента. Внешняя выручка продолжала составлять более 50% от общей выручки JDL, достигнув исторического максимума в этом квартале.

Коэффициент операционных убытков JD Logistics составил 2,8%, что позволяет достичь более высокого уровня рентабельности по сравнению с показателем в первой половине 2021 года, поскольку JDL продолжает наращивать загрузку и повышать операционную эффективность. Количество складов, которыми управляет и управляет JDL, неуклонно увеличивалось примерно до 1300 с общей общей площадью более 23 миллионов квадратных метров. Выручка нашего сегмента «Новый бизнес» выросла на 33% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 5,7 млрд юаней в третьем квартале. JD Property зафиксировала прибыль от продаж логистических объектов в размере 579 миллионов юаней в этом квартале. В третьем квартале рост нашего международного бизнеса продолжил ускоряться. Что касается нашего [неразличимо] бизнеса, мы хотим подчеркнуть, что в течение квартала было достигнуто заметное улучшение качества обслуживания пользователей и операционной эффективности, которые являются нашими стратегическими приоритетами по сравнению с масштабом.

Поскольку мы начали активно фокусировать наш [неразборчиво] бизнес на отдельных рынках. Мы можем лучше распределять ресурсы для улучшения нашей цепочки поставок свежей продукции, а возможности логистической инфраструктуры с короткими цепочками расширяют возможности местных торговцев и достигают большего [неразличимо]. Используя возможности нашей цепочки поставок 1P, мы также помогли местным торговцам и фермерам быстро расти на нашей платформе Jingxi. В результате этих стратегических сдвигов операционные убытки новых предприятий составили 2,1 млрд юаней по сравнению с 1,2 млрд юаней за тот же период прошлого года. Мы по-прежнему полностью привержены расширению прав и возможностей местных МСП, в том числе семейных магазинов, путем обеспечения поддержки цепочки поставок и создания для них разнообразных потоков доходов. Пока мы ожидаем коэффициент операционных убытков GMB.

Чтобы постепенно сужаться, мы продолжаем оптимизировать операционную эффективность. Что касается консолидированной чистой прибыли, наша чистая прибыль не по GAAP, относящаяся к обыкновенным акционерам, составила 5 млрд. Юаней, а чистая рентабельность не по GAAP составила 2,3% по сравнению с 3,2% за тот же период прошлого года. Снижение в основном связано с нормализованными маркетинговыми расходами, поскольку увеличение инвестиций связано с увеличением инвестиций в логистику и новые бизнес-сегменты для нашего долгосрочного стратегического позиционирования. Примечательно, что с 2012 года мы поддерживаем количество дней оборачиваемости товарно-материальных запасов, стабильно ниже 40 дней. Несмотря на значительный рост количества SKU под нашим управлением. К третьему кварталу этого года мы еще больше сократили дни оборачиваемости запасов на 4 дня до 30 дней за последние 12 месяцев.

Благодаря нашему постоянно совершенствующемуся потенциалу управления цепочкой поставок. Затем мы использовали это повышение эффективности для дальнейшего увеличения поддержки наших деловых партнеров, как мы и сделаем — поскольку мы также сократили дни кредиторской задолженности LTM на 4 дня до 46 дней. Это еще один пример того, как JD представляет собой уникальную бизнес-модель, а постоянное внимание к наращиванию потенциала действительно может создать ценность для всех наших деловых партнеров в реальной экономике. Наш свободный денежный поток от LTM в этом квартале составил 28,5 млрд юаней, что остается в основном стабильным по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. По состоянию на 30 сентября 2021 года денежные средства, их эквиваленты, ограниченные денежные средства и краткосрочные инвестиции составили в общей сложности 196 миллиардов юаней по сравнению с 178 миллиардами юаней на конец 2 квартала или 127 миллиардов юаней год назад.

Таким образом, JD снова демонстрирует замечательную устойчивость перед лицом встречных ветров в макроэкономической цепочке и цепочке поставок, демонстрируя уверенный рост выручки и стабильную прибыльность в нашем основном бизнесе. Это демонстрирует нашу решительную приверженность и эффективное выполнение наших стратегий, которыми мы очень гордимся. И мы хотим выразить нашу огромную признательность сотням тысяч наших сотрудников. Наконец, я хочу повторить, что устойчивый рост JD продолжится и в новую эпоху, когда наши 18 лет новаторских усилий по развитию нашей основной компетенции и нашей философии ведения бизнеса на правильном пути к успеху будут и впредь вознаграждены. Теперь перейдем к вопросам и ответам. Спасибо.

Шон Чжан

Оператор, мы можем предоставить слово для вопросов и ответов. Спасибо.

JD.com headquarters, Beijing, China.

Вопросы и ответы

Оператор

Спасибо. Секция вопросов и ответов на этой конференции начнется через минуту. Чтобы быть справедливыми по отношению ко всем клиентам, звонящим, которые хотят задать вопросы, мы будем отвечать по одному вопросу от каждого звонящего. Если у вас есть другие вопросы, попросите вас снова присоединиться к очереди вопросов после того, как ваш первый вопрос будет рассмотрен. [Инструкция оператора] Спасибо. Ваш первый вопрос исходит от Рональда Кеунга из Goldman Sachs. Пожалуйста продолжай.

Рональд Кеунг |

Спасибо. [Иностранный язык]

Устный переводчик

[Интерпретировано] Спасибо, руководство. Итак, у меня вопрос о наценке JD Retail. Мы видели, что в третьем квартале рентабельность была высокой, несмотря на значительный рост в супермаркетах. Просто интересно, наши стратегии в отношении частных торговых марок, омниканальности и быстрорастущего рынка, и как это сочетается с сочетанием категорий, которое могло бы повлиять на общую смешанную маржу. Находимся ли мы на пути к выходу, подтверждая нашу долгосрочную цель по марже, равную от среднего до высокого уровня однозначного числа? Спасибо.

Сэнди Сюй

Спасибо, Иона (тел.). Позвольте мне ответить на этот вопрос. Да, ваше понимание правильное. Поскольку мы экспериментируем с новыми, различными новыми бизнес-моделями, включая омниканальность, в том числе бизнес-модель «магазин сейчас». В целом наша финансовая модель может немного измениться. Например, для многоканального бизнеса мы можем использовать склад и инвентарь офлайновых деловых партнеров. Мы могли бы … мы бы делились с ними валовой прибылью. Но в то же время мы экономим на фулфилмент. Таким образом, выполненная валовая прибыль остается стабильной, в то время как вы можете увидеть снижение валовой прибыли из-за роста этой новой бизнес-модели.

Кроме того, на нашу валовую прибыль также повлияет изменение состава категорий, о чем мы говорили в последние пару лет. Однако то, что мы имеем в этом квартале, связано с более быстрым ростом бизнеса 3P, что компенсирует влияние сдвига структуры категорий в сторону увеличения доли дохода от продуктов супермаркетов, которая имеет относительно более низкую валовую маржу по топливу. Итак, в целом за третий квартал, если вы посмотрите на выполненную валовую прибыль JD Retail, она была относительно стабильной по сравнению с тем же кварталом прошлого года.

Итак, забегая вперед, я бы сказал, что наши ожидания в отношении профиля маржи или траектории маржи остаются неизменными. В краткосрочной перспективе мы, возможно, столкнемся с препятствиями, связанными с изменением состава категорий, а также с изменением бизнес-модели. Но поскольку JD постоянно наращивает наши возможности в цепочке поставок за счет повышения операционной эффективности управления запасами с помощью технологий. Таким образом, мы можем постепенно улучшать рентабельность, я бы сказал, в долгосрочной перспективе стабильно. Кроме того, как я упоминал ранее, для многих наших категорий текущая закупочная цена все еще выше по сравнению с офлайн-каналами. По мере того, как мы продолжаем расти в масштабе, мы можем постепенно осознавать и преимущества масштаба. Короче говоря, наша долгосрочная траектория маржи JD Retail остается неизменной.

Оператор

Спасибо. Ваш следующий вопрос исходит от Эдди Люна из Bank of America. Пожалуйста продолжай.

Эдди Люн

[Иностранный язык]. Большое спасибо за ответ на мой вопрос. Я спрашиваю от имени Эдди. Вы задаетесь вопросом о потенциальном влиянии макроэкономического фактора, такого как изоляция, на слабость недвижимости. И влияние на тенденции роста нашей категории. Спасибо.

Лэй Сюй

[Иностранный язык]

Устный переводчик

Это Сюй Лэй. Позвольте мне ответить на ваш вопрос.

Лэй Сюй

[Иностранный язык]

Устный переводчик

А на макроуровне мы действительно видим довольно много проблем, особенно во второй половине года, особенно относительно слабый потребительский спрос и тесная цепочка поставок от добывающих компаний, а также рост цен на сырье в сочетании с Случаи COVID и экстремальные погодные условия в Сычуани. Все это создает множество проблем для розничной торговли, а на определенные категории продуктов влияет нехватка микросхем и других комплектующих. Мы ожидаем, наблюдаем за этим — нехватку чипов и так далее. Мы продержимся до первой половины следующего года. Что касается JD.com, мы всегда были сильны нашими основными возможностями в цепочке поставок, которые помогли нам обеспечить более стабильную работу в это время неопределенности.

Лэй Сюй

[Неразличимо]

Устный переводчик

[Интерпретация] Что касается более слабого потребительского спроса, я хочу здесь подчеркнуть, что для основной группы потребителей, группы потребителей с JD, они больше похожи на городских жителей, и они делают покупки для своих семей, у них больше планы, и иметь более определенные планы покупок, когда они делают покупки на платформах JD. Итак, это основные уловы нашей потребительской базы, и они занимают большую часть доли наших платформ. Таким образом, мы получаем меньшее или ограниченное влияние этой общей тенденции. Но, тем не менее, в этих обстоятельствах я также хочу отметить, что для тех случайных покупок и покупок в конечных точках, для некоторых компаний или платформ [неразличимо], предлагающих больше таких покупок, они получат больший успех — станут больше — больший хит.

Лэй Сюй

[Неразличимо]

Устный переводчик

А также, столкнувшись с проблемами нехватки предложения из-за увеличения поставок со стороны добывающего сектора, и мы можем видеть, что в этом четвертом и следующем квартале рост цен будет передаваться или передаваться на сторону потребителя. Я подчеркиваю это, JD сосредоточит внимание на нашей основной силе в цепочке поставок, и это даст нам лучшие возможности для более тесного сотрудничества с нашими партнерами. И наши торговые партнеры хотели бы более тесно сотрудничать с нами и использовать наши сильные стороны, чтобы помочь им повысить свои затраты и эффективность. И мы также приложим все усилия, чтобы помочь им и помочь клиентам компенсировать колебания цен.

Лэй Сюй

[Иностранный язык]

Устный переводчик

И о влиянии недвижимости на категории бытовой техники. На самом деле, это не влияет или может произойти сейчас, как вы видите в новостях, если вы посмотрите на общую, годовую производительность, вы увидите, что производительность категорий бытовой техники на платформе JD превышает средний отраслевой показатель в целом. год.

Лэй Сюй

[Иностранный язык]

Устный переводчик

И это может быть применимо к нескольким бритвам: во-первых, это наши модели B2C, наш основной сайт, и мы представляем больше — появляются новый бренд, новый продукт и высококачественный продукт, товары для дома — товары для дома. на нашей платформе и для обновления ассортимента нашей продукции, и в то же время потребители стремятся покупать больше высококачественных и более качественных товаров. В то же время это сочетается с нашими премиальными услугами, включая некоторую беспроблемную смену продукта, работающего на трейдинге. Все это привело к росту продаж и производительности этой категории.

Лэй Сюй

[Неразличимо]

Устный переводчик

А во-вторых, фактически несколько лет назад мы уже начали развертывать наши рынки нижнего уровня. Таким образом, у них также есть очень некоторые плоды, сформировавшие оффлайн-рынок. Оффлайн-продажи бытовой техники увеличивают долю в наших общих категориях и помогают нам привлекать больше новых пользователей и новые рынки.

Лэй Сюй

[Иностранный язык]

Устный переводчик

И, в-третьих, мы также уделили наибольшее внимание тесному сотрудничеству с нашими партнерами по производству продукции от клиента к производимой и другой дифференцированной продукции, и все 3 пункта, которые я могу сказать, говорят о том, что эта отрасль бытовой техники была довольно насыщенным рынком и под разными углами. обстоятельства, наши особые усилия и наша дифференцированная сила в этих трех вышеуказанных пунктах помогли нам добиться постоянного роста в отрасли бытовой техники и бытовой техники — категории бытовой техники. Спасибо.

Эдди Люн

Спасибо. [Иностранный язык]

Оператор

Спасибо. Ваш следующий вопрос исходит от Томаса Чонга из Jefferies. Пожалуйста продолжай.

Томас Чонг

[Иностранный язык] Спасибо руководству за ответы на мои вопросы и поздравления с очень хорошими результатами. Учитывая, что у нас что-то есть в нашей кампании Doubled 11. Просто хотите получить представление от руководства, что мы узнали из Doubled 11, в частности, о поведении продавцов, а также о поведении потребителей в этом году? И отдельно, из-за сильных удвоенных 11, как мы должны думать о наших показателях JD Retail в четвертом квартале? Был бы признателен любой качественный цвет. Спасибо.

Лэй Сюй

[Иностранный язык]

Устный переводчик

[Интерпретировано] Это Сюй Лэй. Позвольте мне рассказать кое-что о грандиозных акциях Дня холостяков. И мы уже опубликовали нашу производительность, результаты и детали продаж, поэтому я не буду вдаваться в подробности этой части.

Лэй Сюй

[Иностранный язык] [неразборчиво]

Устный переводчик

И одно серьезное изменение, которое мы внесли в День холостяков в этом году, заключается в том, что мы начинаем все различные мероприятия в 20:00, на 4 часа раньше, и это решение было фактически принято во время нашего торгового фестиваля 18 июня, поэтому оно дало нам 3 до 4 месяцев на подготовку. Мы много общались, внутренне и внешне готовились. Таким образом, эта масштабная кампания была очень хорошо принята всеми сторонами, от потребителей, партнеров по бренду и партнеров по логистике, что стало более удобным для других потребителей для совершения покупок, а также для наших партнеров, чтобы подготовить и снизить свои затраты, и они может работать с большей легкостью.

Лэй Сюй

[Иностранный язык]

Устный переводчик

А во-вторых, во время Дня одиночек в пустыне мы добились большого прогресса в нашей рыночной экосистеме, а также в многоканальном развертывании. И для этого мы также проделали большую подготовку и — что было очень хорошо встречено и предполагало активное участие наших продавцов, чтобы перегрузить производительность наших продавцов на рынке, на удивление хорошо. И даже в этих категориях, партиях, у нас традиционно нет Vantage, никогда не будет категорий с несколькими магазинами, они также получают очень хорошие результаты.

Лэй Сюй

[Иностранный язык]

Устный переводчик

[Интерпретировано] Конечно, это только разовая кампания, которая уже доказала — подтвердила нашу модель, инновации и усилия, которые мы предприняли. И в следующий период нам предстоит еще много работы.

Сэнди Сюй

Хорошо. Позвольте мне добавить перспективы на четвертый квартал. Итак, есть несколько факторов, которые я хотел бы выделить для JD Retail. Во-первых, рост числа пользователей все еще продолжается — это драйвер роста для JD Retail. Мы ожидаем, что JD Retail продолжит обеспечивать качественный рост с точки зрения общей пользовательской базы, вовлеченности пользователей и [неразличимо], поскольку они продолжают укреплять мнение потребителей. Во-вторых, сбои в цепочке поставок некоторых продуктов остаются неизменными и существуют, как мы только что обсуждали. Так что это в определенной степени повлияет на рост нашего бизнеса 1P. В частности, категории мобильных телефонов и электроники.

Однако, как отметил Шон Чжан, основываясь на сильных сторонах нашей цепочки поставок, мы ожидаем, что сможем создать еще большую ценность и уверенность для наших деловых партнеров в этой изменяющейся среде и продолжать опережать рост отрасли в этих категориях. И, в-третьих, с внедрением экосистемы 3P и многоканальной стратегии с начала этого года бизнес 3P на нашей платформе хорошо растет. Продавцы 3P послужили отличным дополнением к нашему бизнесу 1P для категорий, которые сталкиваются с перебоями в цепочке поставок.

В целом, мы ожидаем, что рост 3P будет быстрее, чем рост 1P в 4 квартале, аналогично тому, что вы видели в 3 квартале. В-четвертых, мы видим, что сезонность в этом году усиливается, как и в первом полугодии. Доля пользователей в отношении крупных рекламных акций также растет. Они лучше образованы. Таким образом, с октября был отложенный спрос, а с декабря — потребительский спрос, который был выпущен в начале фестиваля шоппинга Double 11. Таким образом, в целом мы ожидаем, что розничная торговля сохранит темпы роста в третьем квартале.

Томас Чонг

Спасибо.

Оператор

Спасибо. Ваш следующий вопрос исходит от Алисии Яп из Citigroup, пожалуйста.

Алисия Яп

Привет. Спасибо. Добрый вечер, менеджмент. Спасибо, что ответили на мои вопросы. Поздравляю с отличным результатом. У меня довольно простой вопрос. Во-первых, это касается вашей когорты потребительских расходов. Для тех, кто только что добавил последние 2 года, какова типичная структура расходов по сравнению с более старыми пользователями, которые уже были на платформе JD, как и 10 лет назад. Итак, если вы можете дать нам немного цвета, это будет полезно? [Иностранный язык]

Лэй Сюй

[Иностранный язык] [Неразличимо] [Иностранный язык]

Устный переводчик

Позвольте мне поделиться с вами некоторыми наблюдениями о новых пользователях этой платформы. На самом деле, с прошлого года мы увидели некоторые очень примечательные функции, и в прошлом мы полагали, что на самом деле большинство людей, которые делают покупки в Интернете, уже находятся в Интернете. Тем не менее, есть 2 группы людей, разделенных по возрасту, которые быстро растут в Интернете. Кроме того, как я уже упоминал ранее, для более 70% пользователей из рынков нижнего уровня в региональном разрезе — новые пользователи из более крупных рынков. И помимо них есть 2 группы — возрастные группы людей. Один из них — это потребители в возрасте 45 лет и старше.

Они выходят в интернет позже, чем люди от 25 до 30 лет — до 35 лет. Однако, когда они начинают делать покупки в Интернете, они демонстрируют очень высокую покупательную способность благодаря обучению всем видам платформ электронной коммерции, к которым они имели доступ раньше. И по прошествии определенного периода времени, когда они настраиваются на привычки онлайн-покупок, они находят JD, и они находят, что покупки с JD более легки и дают им больше гарантий, поэтому их покупательский потенциал начинает проявляться на платформе JD.

И вторая группа — это поколение Z, люди в возрасте от 18 до 25 лет. Они также продемонстрировали рост потребительского спроса и покупательной способности на нашей платформе за пределами нашего воображения. Таким образом, для тех новичков на нашей платформе, что наша ценность будет нуждаться в некотором времени, чтобы понять [неразличимо] в четыре-пять раз, это начнет ускорять их покупательскую активность в Интернете с точки зрения их частоты покупок в зависимости от денег, которые они тратят на них. платформы. Итак, это замечательная тенденция, которую мы наблюдали, сильно отличающуюся от 4, 5 лет назад.

Сэнди Сюй

Это Сэнди, я получил одно очко, думаю, 10 лет назад большинство пользователей пришли на нашу платформу, чтобы сделать свою первую покупку электронных продуктов и, в основном, компьютеров или мобильных телефонов. Но, как я только что обсуждал, в третьем квартале категории супермаркетов добавили новых пользователей на нашу платформу. Мы видим, что потребители, которые мужчины делят категории супермаркетов, становятся все сильнее и сильнее.

Алисия Яп

Хорошо. Спасибо, Сэнди. Спасибо, Шон Чжан.

Оператор

Спасибо. Ваш следующий вопрос исходит из реплики Робин Чжу из Бернштейна. Пожалуйста продолжай.

Робин Чжу

[Неразборчиво] [иностранный язык]. Итак, мой вопрос: JD в этом году, вероятно, выиграл как от низкой производительности Suning, так и от доли прироста от одноранговых платформ. Я просто хочу, чтобы руководство поделилось некоторыми мыслями о том, насколько прочны эти попутные ветры. Когда же эти попутные ветры становятся как бы годичными и менее очевидными? Спасибо.

Лэй Сюй

[Иностранный язык]

Устный переводчик

И немного рассказать о наших электронных продуктах. Сюда входят ИТ, цифровые продукты, телекоммуникационные продукты и бытовая техника, которые традиционно являются выгодными категориями на платформе JD. И по этим категориям мы не просто розничный торговец, продающий эти продукты, на самом деле мы прошли долгий путь, чтобы сотрудничать с партнерами в их интегрированной цепочке поставок, их исследованиях и разработках и заботиться о производстве конечных продуктов, особенно в это особое время, когда мы размышления о неопределенности проблем глобальной цепочки поставок. Это помогает нам работать лучше вместе с нашими партнерами, чем общие рыночные показатели.

Лэй Сюй

[Иностранный язык]

Устный переводчик

[Интерпретировано] И по этим категориям, может быть, в определенные моменты мы сталкиваемся с конкуренцией извне. Но что еще важнее, мы ориентируемся на развитие этой отрасли, ориентируемся на актуальные потребности потребителей и стараемся их удовлетворить. Итак, это то, на что мы ориентировали [неразличимо] наших сотрудников, чтобы лучше удовлетворять потребности наших клиентов и партнеров.

Лэй Сюй

[Иностранный язык]

Устный переводчик

категории одежды и дома, он применяется к разным звездным рейтингам и [неразличимо] по сравнению с традиционными преимуществами категорий, и их развитие в прошлом не такое, как мы ожидали, но есть огромный потенциал для развития. И с баннером люди ушли с 2 за последние 2 года, мы активизировали усилия, включая команды, системы и экосистемы в этих категориях. И в этом году у нас действительно отличные результаты в рамках грандиозного промоушена для одного штата, и мы настраиваем и ускоряем наши инвестиции и ожидания в отношении максимальной ставки.

Алисия Яп

Спасибо.

Оператор

Спасибо. Мы приближаемся к завершению конференц-связи; Теперь я передам слово Шону Чжану из JD.com, чтобы он выступил с заключительным словом.

Шон Чжан

Спасибо, что присоединились к нашей сегодняшней телеконференции. Мы с нетерпением ждем возможности снова поговорить с вами в следующем квартале. Спасибо.

Оператор

Спасибо за участие в сегодняшней конференции. На этом презентация завершена. Теперь вы можете отключиться. Добрый день. Спасибо вам всем.

Источник: Seeking Alpha