Сохранит ли Китай доминирование в мировой торговле в 2023 году?

Экспортные показатели Китая явно важны для всего мира и, конечно же, для Европы. Начнем с того, что глобальная инфляция зависит не только от цен на сырьевые товары, но и от экспортных цен Китая и динамики его собственных затрат.

Во-вторых, Европейский союз является другой крупной экспортной машиной, наряду с Китаем, поэтому развитие экспортного потенциала и конкурентоспособности Китая неизбежно повлияет на европейскую экономику.

Доля Китая в мировом экспорте росла в течение многих лет, пока в 2015 году она впервые не стабилизировалась и даже не упала из-за торговой войны США против Китая. Однако тенденция радикально изменилась после первых месяцев пандемии Covid, поскольку в первом квартале 2020 года Китай перенес карантин, но вновь открылся гораздо быстрее, чем остальной мир.

В течение 2020–2021 годов, пока Omicron не стал преследовать Китай новыми блокировками, китайский экспорт в годовом исчислении рос на 7%, а его доля экспорта в мире увеличилась до поразительных 15%.

В то же время, все более центральная роль Китая в глобальной цепочке поставок является еще одним важным моментом, который необходимо учитывать, чтобы понять выдающиеся показатели экспорта Китая с начала пандемии. На самом деле, еще большая доля Китая в экспорте промежуточных товаров указывает на растущую зависимость цепочек поставок других стран от китайского импорта.

Это, очевидно, также имеет место в Европейском союзе. Очень ярким примером являются солнечные панели, доля Китая в мировом экспорте которых уже составляет более 80%, а также аккумуляторы для электромобилей и, тем более, их компоненты и критические материалы.

При этом Omicron, а затем и глобальный спад вызвали шок в китайской экономике.

Во-первых, чрезвычайно заразный характер Omicron в сочетании с решением правительства Китая поддерживать политику «нулевого Covid» до самого недавнего времени привел к ряду сбоев в цепочке поставок во время самых агрессивных блокировок, таких как Шанхай.

Одним из последствий проблем с производством и логистикой, связанных с политикой нулевого распространения Covid, стало резкое повышение цен на импортные товары из Китая, что способствовало росту инфляции во всем мире и, конечно же, в Европе. Другим последствием стали задержки с доставкой товаров, импортированных из Китая, с очевидными негативными последствиями для функционирования цепочек поставок.

С тех пор быстрое повышение процентных ставок Федеральной резервной системой США, а также в большинстве других стран мира в сочетании с войной в Украине и связанным с этим ростом цен на энергоносители значительно приблизили экономику США и Европы к рецессии.

Циклический спад привел к падению китайского экспорта до -9,9% в декабре. Такой отрицательный рост экспорта можно считать цикличным, но не только.

В глобальных цепочках поставок происходят перестановки, поскольку компании уезжают из Китая, сначала из соображений экономии, а также из-за геополитических факторов и, до недавнего времени, ограничений на мобильность, связанных с политикой нулевого Covid.

Наконец, новый год начался на позитивной ноте благодаря быстрому отказу Китая от политики нулевого Covid, но это не изменило тенденции китайского экспорта, которая остается очень негативной. Вопрос в том, изменит ли это настроение инвесторов, причем не только внутренних, но и международных.

Пока портфельные потоки явно возвращаются в Китай, но по поводу прямых иностранных инвестиций все еще есть большие сомнения. Большинство опросов европейских палат на самом деле еще не охватывают открытие, поэтому очень сложно оценить настроение иностранных компаний, которые либо уже присутствуют в Китае, либо думают инвестировать туда впервые.

Фактически, в Азии АСЕАН и Индия значительно превзошли Китай по стоимости сделок по слияниям и поглощениям в первой половине 2022 года, при этом доля Китая в общем объеме завершенных азиатских сделок упала до 13%, что является самым низким показателем в Азии.

В целом 2023 год, безусловно, будет лучше для Китая, чем 2022, благодаря открытию, но это не означает, что показатели экспорта сохранят нынешнюю динамику. Наоборот, можно представить, что Китай будет наращивать импорт по мере восстановления внутреннего потребления, но не экспорт по мере снижения мирового спроса.

Кроме того, принимающие страны — особенно в Европейском союзе — все больше недовольны тем, что воспринимается как чрезмерная зависимость от китайского импорта, особенно в отношении важнейших ресурсов. Это явно относится к солнечным панелям или важным материалам для электрических батарей.

Поскольку страны реагируют, обращаясь к другим источникам импорта или переориентируя производство, экспорт Китая может пострадать в среднесрочной перспективе. Что касается прямых иностранных инвестиций, то можно ожидать встречных ветров после положительного воздействия открытия, учитывая ожидания структурного замедления Китая, а также растущее отсутствие предсказуемости политики в Китае.

Автор: Алисия Гарсия Эрреро, Nikkei Asia