Генеральный директор Baozun Inc. (BZUN) Винсент Цю об итогах третьего квартала 2021 года — стенограмма отчета о прибылях и убытках

Телефонная конференция Baozun Inc. о отчете за 3 квартал 2021 г. 30 ноября 2021 г., 7:00 по восточноевропейскому времени.

Участники со стороны Baozun

  • Венди Сан — IR, директор
  • Винсент Цю — председатель и главный исполнительный директор
  • Артур Ю — финансовый директор
  • Tracy Li — VP, Strategic Business Development

Участники со стороны инвесторов

  • Алисия Яп — Citigroup
  • Томас Чонг — Jefferies
  • Чарли Чен — China Renaissance
  • Эшли Сюй — Credit Suisse
  • Джойс Джу — Bank of America Merrill Lynch
  • Робин Люнг — Daiwa

Оператор

Доброе утро дамы и господа. Благодарим вас за участие в телеконференции Baozun, посвященной финансовой отчетности за третий квартал 2021 года. В настоящее время все участники находятся в режиме прослушивания. После подготовленных замечаний руководства состоится сессия вопросов и ответов. Напомним, конференция записывается.

Сейчас я передаю встречу г-же Венди Сан, директору по связям с инвесторами Baozun. Пожалуйста, продолжай, Венди.

Венди Сан

Спасибо, оператор. Спасибо всем и спасибо, что присоединились к нам сегодня. Наш отчет о доходах за третий квартал 2021 года был распространен ранее сегодня и доступен на нашем веб-сайте IR ir.baozun.com, а также на сайте Global Newswire Services. Мы также разместили презентацию PowerPoint, которая сопровождает наши комментарии на том же веб-сайте IR, где они доступны для загрузки. Эта презентация также доступна на нашей веб-трансляции, где мы будем перемещаться по слайдам синхронно с нашими замечаниями.

Сегодня на звонок из Баозуня г-н Винсент Цю, председатель и главный исполнительный директор; Г-н Артур Ю, наш главный финансовый директор; и г-жа Трейси Ли, наш вице-президент по стратегическому развитию бизнеса. Г-н Куи рассмотрит бизнес-операции и основные моменты компании, а затем г-н Юй обсудит финансовые показатели и рекомендации. Все они будут готовы ответить на ваши вопросы во время следующей сессии вопросов и ответов.

Прежде чем мы начнем, я хотел бы напомнить вам, что этот конференц-звонок содержит прогнозные заявления по смыслу Закона о фондовых биржах 1934 года и Закона США о реформе судебных разбирательств по частным ценным бумагам 1995 года. Эти прогнозные заявления основаны на текущих ожиданиях руководства и текущие рыночные и операционные условия и относятся к событиям, которые связаны с известными или неизвестными рисками, неопределенностями и другими факторами, которые трудно предсказать, и многие из которых находятся вне контроля компании, что может привести к тому, что фактические результаты компании будут существенно отличаться от результатов прогнозные заявления.

Дополнительная информация об этих и других рисках, неопределенностях или факторах включена в документы компании в SEC США и объявление на веб-сайте Гонконгской фондовой биржи. Компания не берет на себя никаких обязательств по обновлению каких-либо прогнозных заявлений, за исключением случаев, когда это требуется и применимым законодательством. Наконец, обратите внимание, что, если не указано иное, все цифры, упомянутые во время этой конференц-связи, указаны в юанях.

Теперь я с удовольствием представляю нашего председателя и главного исполнительного директора г-на Винсента Цю. Винсент, пожалуйста.

Винсент Цю

Спасибо, Венди. Доброе утро и вечер всем. Спасибо всем, что присоединились к нам. Сегодня мы впервые проводим нашу финансовую телеконференцию из нашей новой штаб-квартиры, где большая часть семьи Баозунь наконец-то собралась под одной крышей.

С тех пор, как я нашел Baozun в 2007 году, наш бизнес расширился так быстро, что, как вы знаете, в конечном итоге мы рассредоточены по нескольким офисам. Мы называем наш новый дом новым домом Баозунь, что символизирует начало нового пути. И мы верим, что физическая совместимость значительно повысит чувство принадлежности, сотрудничества и продуктивности наших людей.

Как многие из вас уже знают, электронная коммерция Китая в последнее время столкнулась с множеством препятствий, включая слабую макросреду и падение настроений потребителей, а также новые политики и требования, изданные правительством. Несмотря на все эти краткосрочные проблемы, мы смогли увеличить нашу выручку и получить операционную прибыль без учета GAAP в размере 2 млн юаней после разовой корректировки. Я уверен в большей устойчивости и устойчивости нашего бизнеса.

Мы считаем, что с учетом того, что электронная коммерция уходит корнями в повседневную жизнь, по мере того, как Хэллоуин постепенно проходит, настроения потребителей в конечном итоге улучшатся. А различные нормативные изменения в среде электронной коммерции приведут к следующей фазе долгосрочного устойчивого роста. Изменения и временные проблемы открывают возможности, особенно для тех, кто может определить их, чтобы первыми адаптироваться и внедрять инновации.

Позвольте мне поделиться с вами некоторыми возможностями, которые мы видим. Теперь перейдите к слайду № 3. Мы продолжаем видеть тенденцию к увеличению потребления, особенно в секторах класса люкс и премиум. Мы считаем, что по своей природе такой рост носит структурный характер, поскольку потребление повышается за счет роста располагаемых доходов и спроса на качество и образ жизни молодого поколения. Растущее проникновение предметов роскоши в Интернет также сделало предметы роскоши более доступными. И мы наметили здоровый трубопровод от глобальных партнеров по производству люксовых брендов на следующий год.

В течение квартала мы привлекли 7 люксовых брендов и прогнозируем, что GMV перейдет в категорию предметов роскоши, чтобы сохранить двузначную динамику роста в следующие несколько кварталов. Кроме того, с ростом спроса на складские услуги премиум-класса и логистические услуги мы открыли еще один совершенно новый специализированный склад класса люкс, чтобы лучше поддерживать наши бренды.

Что касается спортивной одежды, то, несмотря на сохраняющееся влияние инициативы по повышению качества, мы наблюдаем умеренную тенденцию к восстановлению. В долгосрочной перспективе, поскольку правительство нацелено на дальнейшее продвижение спорта и физических упражнений в 14-м пятилетнем плане, мы считаем, что в категории спортивной одежды, вероятно, будут поставлены лучшие цели. Многие ведущие международные бренды спортивной одежды будут рассматривать Китай как один из наиболее важных и стратегических целевых рынков, а некоторые даже ускоряют свои усилия по локализации в качестве бренда Китая.

Кроме того, мы определили то, что мы считаем возможностью структурного роста для некоторых субвертикалей, таких как спортивная одежда на открытом воздухе и приключенческие виды спорта, которые мы, вероятно, будем дополнительными движущими силами.

Переходим к нашему омниканальному прогрессу. Во-первых, увеличение числа брендов-партнеров, ускоряющих внедрение омниканальной стратегии. И только в этом квартале мы добавили 54 магазина для каналов, не относящихся к TMALL. Из этих недавно открытых магазинов более одной трети принадлежат JD. Мы рады видеть, что наш GMV, созданный на JD, почти утроился по сравнению с прошлым годом, составляя примерно 10% от нашего общего GMV.

Кроме того, мы продолжаем добиваться прогресса в мини-программах Tencent для частных доменов, а также в других инициативах. Что еще более важно, их постоянный поток доходов от маркетинга спортивных операций от экосистем наших мини-программ продолжает увеличивать свою долю. Что касается возникающих каналов, мы добились значительного прорыва. Мы счастливы быть первыми — быть в авангарде действий, помогая нашим партнерам по брендам исследовать и расширять этот формирующийся канал, в котором работают более двух десятков партнеров-брендов.

Наше уникальное видение подготовки ценности бренда и мерчандайзинга в этом отношении сыграло важную роль в обеспечении высоких продаж по некоторым из наших пробных программ. За первые 9 месяцев 2021 года мы помогли нашим брендам заработать более 100 миллионов юаней в GMV с чрезвычайно успешными кейсами для одного бренда быстрой моды и одного бренда FMCG. Эта тенденция обнадеживает из месяца в месяц, так как только в октябре наши партнеры по брендам заработали более 70 миллионов юаней в GMV. Стоит отметить, что в некоторых комплексных услугах нам удалось достичь коэффициента использования более 20%, что свидетельствует о продолжающемся привлекательном экономическом потенциале для нас.

Хотя некоторые новые каналы все еще находятся на ранней стадии, исследуя оптимальные модели монетизации, мы рады видеть, что наши первоначальные инвестиции в каналы уже начали приносить плоды. Для сравнения: в третьем квартале доход от платформ, не относящихся к TMALL, вместе с соответствующими серверными сервисами продолжал увеличиваться до более чем 20%.

Теперь перейдите к слайду №4. Что касается технологий, мы усовершенствовали нашу основную инфраструктуру электронной коммерции, сделав ее более многоканальной. Следуя новой политике правительства в отношении конфиденциальности данных, мы также модернизировали нашу систему защиты личной информации, чтобы гарантировать соответствие партнерских брендов последним законам и постановлениям. Такие обновления, примененные к нашей системе управления заказами, системе управления складом и логистикой, а также CRM, обеспечивают бесперебойное выполнение заказов и более активное участие пользователей.

Чтобы повысить операционную эффективность и гибкость бизнеса, мы продолжаем совершенствовать наши цифровые централизованные и интегрированные операционные платформы и мидл-офис. У нас теперь есть многоуровневая система авторизации наших торговых партнеров, управляющих распределенными сетями. И мы запустили Service Anywhere или S-ANY и интеллектуальную систему управления обслуживанием клиентов, чтобы объединить диспетчеризацию рабочих процессов, обучение и управление ресурсами.

Мы считаем, что S-ANY уникален и революционен в индустрии электронной коммерции. И мы наблюдаем большой рост со стороны более 300 фирменных магазинов, которые открылись с момента его запуска всего за один месяц. И, наконец, удаленные сервисные центры в Наньтуне и Хэфэй плавно наращивают свою численность, и на них переезжают более 1000 сотрудников. Эти региональные сервисные центры дополняют друг друга, что позволяет нам повышать качество обслуживания, повышать операционную эффективность и снижать эксплуатационные расходы. Мы ожидаем, что такая инициатива позволит сэкономить более 20 миллионов юаней на эксплуатационных расходах в 2022 году.

Кроме того, мы получили 30% -ную инвестицию от Cainiao Network в наше складское и логистическое подразделение Baotong. В начале года, когда мы сформулировали наш среднесрочный план, мы поставили цели, согласно которым Baotong должна стать прорывной игрой, и это необходимо для расширения масштабов бизнеса, чтобы он был шире и глубже, а также для инноваций в практике цепочки поставок. Мы рассматривали нескольких ведущих игроков отрасли в качестве нашего стратегического партнера, каждый со своими преимуществами и характеристиками. В конечном итоге мы пришли к выводу, что Baotong и Cainiao являются наиболее дополняющими друг друга с точки зрения наших возможностей и активов.

Такое сочетание повышает конкурентные преимущества партнерства в сфере спорта, активного отдыха, роскоши и косметики. Мы считаем, что такие стратегические союзы приведут к значительным затратам на инновации и большим синергетическим бизнес-возможностям.

Таким образом, мы стали свидетелями ряда краткосрочных препятствий и ожидаем дальнейших изменений, поскольку отрасль является лучшей и постоянно развивается. В рамках нашего корпоративного видения мы всегда верили, что технологии способствуют успеху, и стремимся обеспечивать качество за счет развития наших сотрудников. Одним из быстрых примеров является наша продвинутая подготовка к фестивалю Double 11 в этом году, где мы помогли более чем 40 брендам-партнерам занять первое место по стоимости заказа в их конкретных категориях продуктов во время мегакампании.

В течение года мы вложили значительные средства в улучшение нашей платформы, обогащение наших технологических возможностей, а также создание специальной группы, полной талантов. Мы считаем, что Baozun обладает наиболее полным, надежным и мощным набором инфраструктуры, расширяющей возможности наших деловых партнеров. Мы более уверены в нашей конкурентной среде, и, как лидер среди торговых партнеров бренда, мы имеем все возможности для того, чтобы пройти через эти изменения, адаптироваться к новой среде и использовать наши возможности.

В то же время мы продолжаем продвигать устойчивую экосистему Баозунь в долгосрочной перспективе. И я рад отметить, что в сентябре этого года MSCI в знак признания наших всеобъемлющих инициатив в области ESG повысил рейтинг ESG Baozun до NA, как показано на слайде № 5. Мы очень гордимся стойкостью нашей команды в течение квартала и уверены в будущем. .

И я передам звонок Артуру, чтобы он проверил наши финансы. Спасибо.

Артур Ю

Хорошо, спасибо Винсент и всем привет. Прежде чем погрузиться в цифры этого квартала, я хотел бы поговорить о трех ключевых темах. Номер один, наша стратегия слияний и поглощений номер два, краткосрочные и долгосрочные последствия наших недавних приобретений, и номер три, наш осмотрительный и консервативный подход к бухгалтерскому учету.

Теперь перейдите к слайду № 6. Во-первых, я уверен, что наш план слияний и поглощений успешно продвигается. Мы нацелены на взаимодополняющий бизнес и повысили нашу вертикальную конкурентоспособность, расширили эффект масштаба и помогаем сделать наш бизнес-портфель более устойчивым и сбалансированным. Мы считаем, что текущая жесткая рыночная среда предлагает нам отличные возможности для поиска и использования различных стратегических долгосрочных целевых приобретений при благоприятной оценке.

Первоначальный доход от нашего приобретения в начале этого года помог стимулировать рост выручки и уравновесить встречный ветер. И мы будем стремиться делать больше из этих приобретений Baotong, когда появятся возможности.

А во-вторых, хотя мы продолжаем добиваться заметного прогресса в нашей стратегии слияний и поглощений и интеграции новых приобретений, позвольте мне рассказать вам об ожидаемом краткосрочном и долгосрочном влиянии на наш бизнес и финансы. Одно из ближайших последствий заключается в том, что, хотя первоначальный взнос от выручки повысил нашу выручку, это квартал.

Сопутствующие расходы привели к небольшим квартальным операционным убыткам в размере 7 миллионов юаней без учета GAAP. Поскольку для поглощения обычно требуется несколько кварталов, мы ожидаем увеличения прибыли в будущем. С положительной стороны, мы ожидаем большей синергии и рентабельности инвестиций после полной интеграции приобретений, что также будет способствовать нашей финансовой устойчивости.

И, наконец, в-третьих, мы стремимся к осмотрительному и консервативному подходу к бухгалтерскому учету. В нашей финансовой отчетности. Каждый отчетный период мы тщательно оцениваем наши активы и обязательства. И в этом квартале мы консервативно приняли решение сократить непогашенную дебиторскую задолженность одного из плательщиков путем списания на 86 миллионов юаней. Хотя мы инициировали судебное разбирательство по взысканию просроченной суммы и считаем, что у нас есть разумные шансы на победу. Мы решили, что в настоящее время более разумно списать 65% от общей суммы, причитающейся нам. Мы считаем, что это разовая корректировка, и это единичный случай за нашу 14-летнюю историю.

В целом дебиторская задолженность находится на хорошем уровне, и мы приняли меры по усилению управления рисками и контроля качества в будущем. Хотя эта разбивка оказала негативное влияние на этот квартал, она сохранила целостность нашей финансовой отчетности.

Теперь позвольте мне поделиться с вами некоторыми наблюдениями о потреблении в течение квартала. Пожалуйста, перейдите к слайду № 7. Сначала поделитесь некоторыми макростатистическими данными в свете ослабления темпов роста потребления в Китае. По данным Национального бюро статистики Китая, рост розничных продаж заметно замедлился до 5,1% в годовом исчислении в третьем квартале по сравнению с 13,9% кварталом назад. В то время как электронная коммерция продолжает увеличивать долю розничной торговли, темпы роста физических товаров в Интернете в третьем квартале также упали до 8,7% с 13,3% во втором квартале и 25,8% в первом квартале 2021 года. кварталы, дискреционные категории, включая одежду и бытовую технику, боролись, в то время как FMCG и электронные детали.

Такие тенденции макропотребления соответствовали нашим финансовым показателям, как показано на рисунке. Слайд № 8. В течение квартала наш общий GMV увеличился на 48% до 16,1 миллиарда юаней. Однако между показателями по секторам наблюдался разрыв. Электроника показала очень хорошие результаты: рост в годовом исчислении составил трехзначные цифры, так как в третьем квартале выросли 3 ключевых бренда, которые запустили несколько новых SKU. Фактически, если мы исключим, что наш рост GMV составил бы 2% в соответствии с нашими наблюдениями за более слабым потреблением.

Помимо электроники, FMCG и предметы роскоши продемонстрировали высокие двузначные темпы роста. С другой стороны, одежда и аксессуары упали на процентную долю подростков среднего возраста в течение квартала, что сопровождалось постоянным влиянием BCI на ослабление потребительских настроений. Спортивная одежда продолжала демонстрировать снижение по сравнению с прошлым годом. Однако темпы сокращения сократились. И теперь мы видим модальную тенденцию к ежемесячному восстановлению. Бытовая техника также снизилась на средне-однозначную цифру.

В целом распределение GMV по категориям на первые 9 месяцев выглядит следующим образом. Одежда и аксессуары — 40%, электроника — 30%, товары повседневного спроса — 16% и бытовая техника — средне-однозначные. В этом квартале мы также увидели разделение нашей модели распределения и нераспределения. В частности, наша распределительная GMV снизилась на 13% до 786 миллионов юаней, в то время как GMV без распределения увеличилась на 54% до 15,3 миллиарда юаней.

Пожалуйста, перейдите к слайду № 9. Общая чистая выручка увеличилась на 4% до 1,9 миллиарда юаней, из которых наши приобретения принесли общий доход в размере 212 миллионов юаней. Выручка от продаж продукции снизилась на 13% в основном из-за спада ключевых брендов в категории бытовой техники. Чрезмерно запланированный переход на бизнес-модель нового партнера по бренду, а также наш более жесткий контроль над критериями выбора бренда и каналов для модели распространения. В свете макроэкономической неопределенности наша стратегия для нашей модели распределения заключается в стремлении к качественному росту с четкой ориентацией на прибыльность и эффективность оборотного капитала.

Теперь перейдем к доходам от услуг, которые увеличились на 17% до 1,2 млрд юаней благодаря нескольким приобретениям, сделанным ранее в этом году. Выручка от услуг нашего органического бизнеса снизилась на 4% до примерно 1 миллиарда юаней, поскольку BCI продолжал оказывать влияние на продажи в основном брендов спортивной одежды. Что касается общего количества исходящих заказов нашей логистической службы, то за квартал он снизился более чем на 25% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

По мере того, как доля нашей модели соответствия уменьшалась, соответственно уменьшалась и наша смешанная скорость приема. В течение квартала коэффициент использования модели без распределения составил 7,8% по сравнению с 10,3% годом ранее. Если посмотреть на коэффициент использования самой модели консигнации на сопоставимой основе, он не изменится в годовом исчислении и составляет 12,2%. В течение третьего квартала наша общая валовая прибыль составила 1,3 миллиарда юаней, увеличившись на 12,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а наша валовая прибыль увеличилась на 540 базисных пунктов до 68,6% с 63,2% годом ранее.

Теперь перейдем к операционным расходам на слайде № 10. Расходы на выполнение заказов составили 634 миллиона юаней, что на 51% больше, чем в прошлом году. В этом квартале возникли дополнительные затраты на выполнение заказов в размере 205 миллионов юаней, связанные с нашими двумя новыми приобретенными складскими предприятиями и предприятиями цепочки поставок BolTone и Baobida. Расходы на продажи и маркетинг составили 536 миллионов юаней, увеличившись на 6,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Увеличение произошло в основном за счет увеличения масштабов нашего бизнеса и увеличения численности персонала в сфере услуг цифрового маркетинга, что было частично компенсировано повышением эффективности.

Расходы на технологии и контент составили 114 миллионов юаней, увеличившись на 12,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Увеличение произошло в основном из-за увеличения расходов на персонал для дополнительного развития ИТ, компенсируемого повышением эффективности. Расходы на корпоративные и административные услуги увеличились до 191 миллиона юаней. Это увеличение произошло в основном из-за некоторых наших инвестиций в таланты и устойчивое развитие, а также за счет списания дебиторской задолженности одного конкретного завода на 86 миллионов юаней, о котором я говорил ранее.

В процентном отношении к GMV мы продолжаем оптимизировать эксплуатационные расходы для повышения операционной эффективности, как показано на слайде № 11. В третьем квартале общие эксплуатационные расходы в процентах от GMV улучшились на 80 базисных пунктов до 9,1% за счет повышения эффективности в маркетинге и маркетинге. технологические отношения. В частности, наши продажи и маркетинг улучшились на 130 базисных пунктов до 3,3% с 4,6% год назад благодаря сочетанию более эффективных услуг цифрового маркетинга и более низких затрат на маркетинг и продвижение в абсолютных долларах.

Мы также улучшились на 20 базисных пунктов благодаря более высокому коэффициенту эффективности в технологиях. В этом квартале общий коэффициент выполнения не изменился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 3,9%. Наконец, наши G&A из-за единовременного чрезвычайного сбоя, а также дополнительных стратегических инвестиций в таланты увеличились до 1,2% с 0,5% год назад.

Теперь обратимся к слайду № 12. Отражая вышеупомянутые статьи, наши убытки от операций без учета GAAP составили 84 миллиона юаней в течение квартала, а маржа OP без учета GAAP была отрицательной 4,4%.

А на слайде 13 позвольте мне провести вас через анализ операционной прибыли не по GAAP. На слайде показана разбивка различных операционных прибылей и моста прибыли, а также их изменение из года в год. Хочу отметить, что это ориентировочная цифра, которая поможет вам лучше понять наши финансовые показатели.

Красным цветом вы можете видеть, что BCI продолжал оказывать серьезное негативное влияние. По мере того, как это снижает производительность спортивной модной одежды, а также наш бизнес в области органической логистики. Мы воодушевлены тем, что там, где есть доходы от нашей модели распределения — выручка от нашей модели распределения снизилась, операционная прибыль от распределения практически не изменилась из года в год благодаря нашей стратегии высококачественного роста. Кроме того, некоторые из наших стратегических инвестиций в совокупности дали отрицательную разницу в 42 миллиона юаней, включая временное повышение стоимости одновременного занятия двух штаб-квартир во время нашего переезда в новый, небольшое увеличение набора талантов и инвестиций в наш Douyin и региональные сервисные центры.

В синем цвете мы увидели положительные сдвиги в цифровом маркетинге, роскоши и технологиях. Как упоминалось ранее, у нас также есть чрезвычайное списание в размере 86 миллионов долларов. Взрывной рост заработной платы, наша скорректированная операционная прибыль без учета GAAP, которая рассчитана на основе операционной прибыли без учета требований GAAP с добавлением списания в размере 86 миллионов юаней, оказалась положительной и составила 2 миллиона юаней.

Обращаясь к слайду 14, чистый убыток не по GAAP, приходящийся на долю держателей обыкновенных акций, составил 88 миллионов юаней, а базовый и разводненный убытки без учета GAAP на одну АДА за квартал составили 1,121. Наконец, если обратиться к слайду 15, операционный денежный поток за квартал был отрицательным 400 — был отрицательным 740 миллионами юаней. Как вы знаете, на денежный поток повлияла наша необходимость закупить дополнительные запасы в третьем квартале в рамках подготовки к сезону Double 11 в ноябре. В течение квартала мы также направили 178 миллионов юаней на слияния и поглощения.

Общий отток денежных средств от финансирования составил 739 млн юаней, в основном из-за выполнения нашей программы обратного выкупа акций. Возможно, наш совет директоров санкционировал программу обратного выкупа акций, что позволило нам выкупить наши акции на сумму до 125 миллионов долларов. По состоянию на 30 сентября 2021 г. мы завершили полную покупку 18,6 млн обыкновенных акций со средней стоимостью 6,7 долл. США за обыкновенную акцию. Каждая АДА представляет собой 3 обыкновенные акции класса А.

По состоянию на 30 сентября 2021 года наши денежные средства и их эквиваленты составляли 2,8 миллиарда юаней. Важно отметить, что, как обсуждалось ранее, наша складская и логистическая компания Baotong получила инвестиционные платежи от Cainiao Network в конце октября. Таким образом, мы считаем, что у нас достаточно денежных средств для нормальной работы и реализации дополнительной стратегии, а также для реализации дополнительных стратегических возможностей. Поскольку мы уверены в нашей комфортной денежной позиции, я рад сообщить, что Совет директоров одобрил дополнительный выкуп акций на сумму до 15 миллионов долларов в течение следующих 12 месяцев.

На этом мой финансовый обзор за третий квартал завершен. И завершаем наши подготовленные замечания. Всем спасибо. Оператор, теперь мы готовы начать сеанс вопросов и ответов.

Вопросы и ответы

Оператор

Безусловно. [Инструкции оператора] Ваш первый вопрос исходит от линии Алисии Яп из Citigroup. Пожалуйста продолжай.

Алисия Йеп

Привет, добрый вечер менеджмент. Спасибо, что ответили на мои вопросы. Первый вопрос, который у меня есть — на самом деле, я думаю, вы очень хорошо объяснили несоответствие между ростом GMV, особенно в отношении GMV, не связанного с распределением, и ростом доходов от услуг в этом квартале. Но я думаю, что мои последующие вопросы по этому поводу заключаются в том, когда мы можем ожидать, что дискреционная категория, такая как одежда или спортивная одежда, выйдет на более нормализованный уровень, что может помочь нашим доходам от услуг расти в соответствии с ростом GMV, не связанным с распространением?

А потом, во-вторых, еще и на спектакле однодневного выступления. Думаю, вы заявили о росте на 16,3% в годовом исчислении за один день. Так следует ли нам ожидать, что это будет более или менее валовым 4Q GMV? Или любые цвета по доходу от услуг за 4 квартал, а также направление маржи за 4 квартал. Спасибо.

Артур Ю

Хорошо, спасибо, Алисия. Я отвечу на ваш вопрос. По первому. Вы говорили о том, что эта сила возвращается к нормальному росту. Еще во 2 квартале, когда мы общались с рынком. Мы думали, что BCI может быть разовым воздействием, и в 3 и 4 кварталах он вернется в норму. И наша текущая оценка такова, что на то, чтобы вернуться в нормальное состояние, потребуется больше времени, чем мы ожидали.

Таким образом, даже несмотря на то, что тенденции к снижению вернулись, чтобы сузиться с 3 квартала до — с 3 квартала, а также будут продолжать сужаться в 4 квартале. Мы ожидаем, что эта тенденция сохранится в следующем году, по крайней мере, в 1-м и 2-м квартале. Наше текущее мнение, возможно, начиная с 3-го квартала, мы можем увидеть некоторую положительную тенденцию в спорте и одежде.

Кроме того, я хотел бы добавить, что, несмотря на то, что у нас есть некоторые препятствия для спорта и одежды, у нас есть некоторые положительные преимущества от роскоши, а также от товаров повседневного спроса. И в этом квартале мы наблюдали хороший рост продаж GMV в сегменте роскоши. И у нас в последнее время побеждает довольно много люксовых брендов. Таким образом, мы ожидаем, что роскошь сохранится в ближайшие несколько кварталов. А также наша омниканальная стратегия помогла нам вырастить FMCG и некоторые другие категории, что также может помочь нам сбалансировать влияние спорта. Итак, это по первому вопросу.

Итак, по второму вопросу, касающемуся результатов за один день, мы все еще — как я уже упоминал в целом, мы все еще видим некоторые встречные ветра в четвертом квартале. Таким образом, с точки зрения GMV, мы думаем, что четвертый квартал будет подростковым. своего рода рост в GMV. Этой осенью мы увидели, что одежда постепенно восстанавливается.

Но в целом он будет медленно восстанавливаться, но в спорте есть некоторые основные моменты или некоторые из основных моментов, которые мы хотели бы выделить, например, некоторые субвертикальные виды спорта, такие как спорт на открытом воздухе или зимние виды спорта. Потому что в следующем году мы проведем зимнюю Олимпиаду. Мы видим это по некоторым брендам, которые мы делаем. Мы видим хороший рост. К тому же, как я уже упоминал, роскошь сохранит свою очень сильную тенденцию в четвертом квартале. Вот и все, что мы увидели.

Алисия Йеп

Спасибо

Оператор

Спасибо. Ваш следующий вопрос исходит от Томаса Чонга из Jefferies. Пожалуйста продолжай.

Томас Чонг

Добрый вечер. Менеджмент благодарим вас за ответ на мой вопрос. Думаю, руководство упомянуло в подготовленных замечаниях тенденцию не-TMALL GMV. Не могли бы вы прокомментировать, как нам следует думать о сочетании TMALL и не-TMALL в ближайшие пару лет?

И второй вопрос касается сотрудничества с Cainiao. Не могли бы вы поделиться с нами более подробными сведениями о будущих стратегиях и синергии, которую нам следует ожидать? Спасибо.

Артур Ю

Итак, я отвечу на вопрос о TMALL и не-TMALL и, вероятно, немного прокомментирую Cainiao. Итак, с точки зрения TMALL, как я уже упоминал ранее, в этом квартале мы видели, что TMALL обнаружил и другие слабые места. И если мы впервые выберем этот конкретный электронный бренд, то не-TMALL превысит 50% общего GMV. Таким образом, мы очень четко наблюдаем эту тенденцию, т.е. люди начинают исследовать больше возможностей с точки зрения канала, отличного от TMALL.

Мы ожидаем, что эта тенденция сохранится, по крайней мере, в начале следующего года. Мы считаем, что это открывает большие возможности для Baozun. Последние два года мы продолжаем инвестировать в омниканальные технологии. Мы создали команду, которая будет больше заниматься бизнесом, мини-программу, а также Douyin AND Jingdong. Как Винсент упоминал ранее, в этом квартале мы добились значительных успехов в Douyin, теперь мы используем около 20 видов [неразборчиво] на Douyin, которыми мы вполне удовлетворены.

Итак, идем вперед. Думаю, эта тенденция сохранится. И я думаю, Baotong, что мы достаточно хорошо подготовились к этой тенденции.

Итак, что касается Кайняо. Наше сотрудничество с Cainiao приведет к двум синергетическим эффектам. Итак, первая синергия у нас сопоставима. Я имею в виду, что у нас очень много возможностей. Таким образом, с точки зрения Cainiao, они ведут большой бизнес на основе объемов. А еще они делают вполне стандартную логистику и складские товары. Что касается Baotong, мы ориентированы на премиум и были сосредоточены на индивидуальных решениях для крупных брендов.

Таким образом, когда мы объединимся вместе, мы сможем полагаться друг на друга, чтобы еще больше укрепить наши возможности. И мы могли бы познакомить друг друга с бизнесом от Cainiao до Baozun, мы думаем, что из спорта, роскоши и косметики, что в конечном итоге действительно сильно, мы получим некоторую синергию от Cainiao Network. Так что это под возможностями.

Помимо возможностей, мы также ограничиваем эффективность использования ресурсов. Итак, как мы знаем, Cainiao управляет крупной национальной сетью — я имею в виду рынок более крупного масштаба с точки зрения логистики и складирования. И, используя это, я думаю, они могут еще больше сократить нашу базу затрат и повысить эффективность использования капитала, когда мы инвестируем в новый склад. Так что это также может помочь Baotong вырасти в гораздо более крупный и эффективный бизнес.

Итак, основываясь на этих двух, мы думаем, что это может быть неплохо с точки зрения продвижения вперед.

Винсент Цю

Ага. Еще несколько слов о корпорациях Cainiao: мы рассматриваем сотрудничество с Cainiao как возможность для развития большого бизнеса. Потому что благодаря тесному сотрудничеству с Cainiao. Я думаю, что у нас может быть гораздо больше возможностей BD для таких категорий, как спорт, роскошь, одежда, косметика. Поэтому в этом случае мы тесно сотрудничаем с Cainiao, чтобы предложить лучшие и комплексные решения для отрасли. Таким образом, потенциально мы можем проработать гораздо больше потенциальных брендов в названных различных категориях.

Томас Чонг

Спасибо.

Винсент Цю

Спасибо.

Оператор

Спасибо. Ваш следующий вопрос исходит от Чарли Чена из China Renaissance. Пожалуйста продолжай.

Чарли Чен

Спасибо. Спасибо руководству за ответы на мои вопросы. У меня 2 вопроса. Один связан с GMV, а другой — с коэффициентом приема.

Итак, первый касается GMV от дистрибьюторского бизнеса, мы видим небольшое снижение GMV в этом квартале по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Итак, мы понимаем, что компания проводит некоторую стратегическую оптимизацию. Итак, как мы должны думать о негативном влиянии дистрибьюторского бизнеса на GMV в будущем?

И мой второй вопрос касается скорости тиража. Таким образом, я вижу, что рост GMV в бизнесе, не связанном с распределением, на самом деле значительно опережал рост доходов. Итак, мы понимаем, что мы все еще находимся на стадии инвестирования в каналы, не относящиеся к TMALL, в качестве омниканальных усилий. Как ты думаешь об этом? Или как вы думаете, что было бы разумной оценкой: мы можем увидеть значимое улучшение скорости приема в результате долгосрочных инвестиций, приносящих некоторую отдачу? Спасибо.

Артур Ю

Хорошо. Что касается GMV, как вы упомянули, мы действительно наблюдаем некоторый упадок модели распределения. Но за этим фактом стоят 3 основных фактора. Во-первых, мы инициировали некоторые изменения бизнес-модели вместе с брендом-партнером или дистрибьютором. Мы преобразовываем модель распределения в модель платы за услуги, что для брендов, а также для Baozun, на самом деле хорошо, поскольку повысило эффективность использования капитала. Таким образом, нам не нужно использовать собственные деньги для размещения инвентаря. Так что это первый фактор.

Второй фактор — это то, что 18 месяцев назад мы инициировали стратегию качественного роста. В частности, в этом квартале мы остановили некоторые низкоприбыльные виды дистрибьюторского бизнеса, поэтому мы не хотим заниматься этим видом бизнеса, особенно во время слабой рыночной конъюнктуры. этот вид дохода.

И в-третьих, как мы все знаем, один небольшой бренд бытовой техники внес довольно значительный вклад в наши общие доходы от продаж. И в этом квартале, поскольку один бренд показывает низкое однозначное снижение в годовом исчислении, что также способствует этому факту. Вот в чем причина упадка модели распределения.

В дальнейшем мы сосредоточимся на качестве. Итак, если мы видим хороший бизнес или хорошую категорию, которая обеспечивает нам хорошую прибыльную прибыль, которая является моделью распространения, то мы определенно хотели бы это сделать. Потому что положительной стороной модели распространения является то, что она показывает большую привязанность клиента к бренду-партнеру. Поэтому, если у нас будет возможность сделать это, мы будем использовать эту модель для ведения прибыльного бизнеса. Так что наша стратегия на будущее.

Tracy Li

Это Трейси. Я хотел бы добавить еще один момент. Итак, когда мы говорим о развивающемся канале, таком как переход и работа TikTok, то, что мы наблюдали в последние несколько месяцев, так это то, что для этого канала коэффициент использования, а также доля дохода положительно или даже выше, чем у канала TMALL. Потому что прямо сейчас, как и на ранней стадии развития канала, бренд в значительной степени полагается на партнера, такого как Баозунь, для дальнейшего повышения потребительской ценности, а также для улучшения своего союзника по сравнению с каналом TMALL. Таким образом, в этой части, что означает, что помимо операционной части, мы можем объединить цифровой маркетинг, а также технологии в общую ставку, что означает часть нашего дохода.

Так что, я думаю, это один из положительных моментов, который мы видим в тенденции продвижения вперед. Ага,

Артур Ю

Хорошо. К тому же, я хотел бы добавить, для некоторых наших бизнес-моделей процентная ставка — не единственная важная составляющая. Мы действительно смотрим на прибыль, но операционная прибыль вносит свой вклад в чистую прибыль. Так, например, как я упоминал ранее, для мини-программы. В этом квартале мы фактически удвоили нашу выручку по сравнению с прошлым годом. А по мини-программе мы получаем прибыль за этот квартал. Поэтому мы ориентируемся не только на коэффициент отдачи, но и на прибыльность бизнеса.

Чарли Чен

Большое тебе спасибо.

Артур Ю

Хорошо, спасибо.

Оператор

Спасибо. Ваш следующий вопрос исходит от линии Эшли Сюй из Credit Suisse. Пожалуйста продолжай.

Эшли Сюй

Спасибо, руководство, что ответили на мои вопросы. Во-первых, хочу узнать предварительное мнение руководства о наших перспективах на следующий год с учетом нынешних сложных макроэкономических условий. И мой второй вопрос связан с нашей работой с JD. Поймите, что там есть некоторый положительный прогресс. Я хочу проверить, по каким ключевым категориям брендов мы сотрудничаем на этой платформе? И в то же время, какие типы моделей мы там развертываем? Спасибо.

Tracy Li

Да, что касается Jingdong, я думаю, что логика работы Jingdong в области электронной коммерции больше похожа на частично адаптированное TMALL создание оптимальной экономической среды Jingdong, которое является основным направлением в этом году в следующем году для Jingdong. Поэтому я думаю, что опыт работы Baozun может эффективно улучшить возможности обслуживания нестандартных категорий, таких как мода, роскошь, красота, дом и другие, которые все упомянутые выше являются нашим основным направлением, мода, роскошная красота и домашние нестандартные категория.

И также я думаю, что наша ценность в этом заключается не только в маркетинге, привлечении потребителей, но и в послепродажном обслуживании потребителей — в обслуживании клиентов, а также в том, как помочь платформе в использовании их индивидуального решения для — я имею в виду всплывающие флагманские магазины. . Итак, это направление на следующий год в отношении сотрудничества в Jingdong. И вы можете видеть из Double 11, что на самом деле мы удвоили количество брендов, участвующих в Double 11 Jingdong в этом году, что также привело к 100% -ному росту в годовом исчислении по сравнению с прошлогодним с точки зрения перехода. Так что импульс многообещающий.

И даже в этом — я имею в виду, прямо сейчас мы были положительно подготовлены к Double 12 для платформы Jingdong. Я думаю, что импульс остается неизменным. Спасибо.

Артур Ю

Хорошо. Что касается прогнозов на следующий год, в настоящее время мы работаем над нашим идеальным операционным планом. Итак, на данный момент у нас есть направление только с точки зрения GMV, которое мы продолжаем видеть в нашем портфеле брендов, мы продолжаем видеть здоровый рост по сравнению с прошлым годом, может быть, в сторону старших подростков до даже 20% — иш знак.

Но с точки зрения доходов и прибыли я думаю, что есть еще много подвижного пространства. Итак, как я уже упоминал, мы можем увидеть восстановление экономики в целом, а также влияние BCI, начиная с третьего и четвертого кварталов следующего года. Тогда, с точки зрения выручки, мы могли бы увидеть двузначный рост выручки. И с точки зрения прибыли, при этом мы продолжаем увеличивать прибыль. Мы думаем, что наша прибыльность будет соответствовать росту нашей выручки на тот же процент.

При этом мы также рассмотрим другие возможности слияний и поглощений для неорганического роста. А также мы рассмотрим другие возможности для инвестиций в будущее, например, некоторые технологии для дальнейшего улучшения нашего омниканальности. Итак, на данный момент есть еще несколько движущихся частей. Итак, как только мы завершим какой-либо операционный план в ближайшие несколько недель, мы сможем дать рынку немного больше ориентиров.

Эшли Сюй

Конечно, спасибо.

Оператор

Спасибо. Ваш следующий вопрос исходит от линии Джойс Джу из Bank of America. Пожалуйста продолжай.

Джойс Джу

Спасибо руководству за ответы на вопросы. Мой вопрос касался, во-первых, нашей будущей стратегии слияний и поглощений на оставшиеся годы или в следующем году. Если бы мы видели другие области, мы, вероятно, хотели бы инвестировать в будущее. И во-вторых, просто хочу понять влияние связи между Али и Tencent и как это повлияло на нашу деятельность для брендов? Спасибо.

Артур Ю

Итак, сначала я займусь стратегией M&A. А затем, возможно, Трейси сможет прокомментировать связь между TMALL и Tencent. Таким образом, в отношении сделок M&A в целом мы видим, что текущая рыночная конъюнктура обеспечивает действительно привлекательную оценку некоторых целевых показателей. Учитывая нашу денежную позицию, мы активно ищем возможности использовать неорганический рост для создания ценности для нашего акционера и обеспечения нашего будущего роста.

Так что возможность искали в 4 областях. Итак, номер один — мы по-прежнему считаем, что отрасль TP или отрасль поставщиков услуг нуждается в дальнейшей консолидации. Итак, в этом квартале, в третьем квартале, мы фактически завершили приобретение eFashion, еще одного поставщика услуг электронной коммерции. Мы увидели первые признаки того, что интеграция может привести к большому синергизму. Так что мы продолжим это, то есть консолидацию провайдеров услуг электронной коммерции. Так что это номер один.

Во-вторых, мы рассмотрим расширение возможностей. Итак, в этом квартале мы завершили 2 сделки по логистике, а также одну сделку по цифровому маркетингу. Таким образом, это помогло нам развить нашу способность предоставлять лучшее решение нашему бренду-партнеру, чтобы повысить нашу привязанность к клиенту, а также расширить бизнес. Итак, это второй.

В-третьих, мы хотим использовать инвестиции для улучшения нашего сотрудничества и бизнеса с нашими брендами. Так, например, в начале этого года мы инвестируем в Fosun Fashion Group. А с 5 брендами, входящими в Fosun Fashion Group, все они показали некоторые положительные улучшения из года в год. И наше сотрудничество с партнером по бренду очень помогло добиться действительно хороших результатов. Итак, продолжим.

И, наконец, мы будем искать возможности для расширения за границей как за счет органических, так и неорганических продуктов. Таков в целом наш план стратегии слияний и поглощений на следующий год или около того. И я также хотел бы добавить, что после того, как мы начали проводить более структурированные слияния и поглощения, у нас внутри внутри сформировалась сильная команда опытных людей. И мы верим, что сможем воспользоваться этой возможностью в следующем году.

Tracy Li

А что касается прорывов в Tableau и TMALL. Мы действительно видим, что на пути потребителя есть много улучшений, особенно в отношении общих ссылок, а также уровня оплаты в отношении Friends Pay. Но на самом деле, я думаю, что существенных изменений в поведении пользователей не произошло, а это значит, что сейчас нам сложно проверить положительное влияние на трафик и саму конверсию. В долгосрочной перспективе мы действительно считаем, что, поскольку мы знаем, что Tableau имеет много потенциальных планов по взаимодействию на уровне данных, которое будет выполнено в следующем году.

Так что я думаю, что потенциально это принесет новую волну трафика для электронной коммерции, особенно база пользователей социальных приложений намного больше, учитывая этот момент. Ага. Спасибо.

Оператор

Спасибо, можно перейти к следующему вопросу? Менеджмент, можем ли мы перейти к следующему вопросу?

Венди Сан

Да, начинай. Последний, пожалуйста.

Оператор

Спасибо. Ваш следующий вопрос исходит от Робина Люна из Daiwa. Пожалуйста продолжай.

Робин Люнг

Привет, менеджмент. Спасибо, что ответили на мой вопрос. Об этом Робин спросил меня от имени Джона Чоя. Может ли руководство поделиться количеством новых торговых партнеров, которых Baozun добавила в этом квартале в дополнение к этим 54 новым магазинам в каналах, не связанных с TMALL. Итак, смогут ли эти новые бренды компенсировать некоторые недостатки в первой половине 2022 года? Спасибо.

Артур Ю

Хорошо, спасибо за вопрос. Я думаю, что в настоящее время — я имею в виду, что с последнего квартала мы сообщали рынку, что перестанем получать рекомендации или копаться в цифрах по количеству брендов. Это отчасти потому, что после нескольких приобретений мы обнаружили, что приобретенная компания управляет несколькими разными брендами, что сильно отличается от нашего общего стандарта [ph]. Поэтому мы не будем это утверждать.

Но в настоящее время мы видим, что есть несколько хороших брендов, которые мы можем извлечь из этого квартала, и мы видели некоторые из основных брендов. Всего в этом квартале мы увеличили чистую прибыль на 29 брендов. Итак, это общее количество, которое мы получили в этом квартале.

Мы также видели — помимо новых брендов, которые мы также видели, — мы добавили еще 122 магазина, многие из которых принадлежат нашему существующему бренду-партнеру, что свидетельствует о том, что наш существующий бренд-партнер открывает больше магазинов. Многие из них находятся в омниканальном режиме. Так, например, наш существующий бренд-партнер TMALL открывает JD или новые мини-магазины программ. Так что это внесло вклад в 122 дополнительных магазина.

Таким образом, в дальнейшем, как мы упоминали ранее, стратегия омниканальности будет и дальше расширяться. Мы думаем, что в ближайшие годы мы продолжим добавлять новые магазины? Трейси, ты хочешь что-то добавить?

Tracy Li

да. На самом деле, я думаю, что в цифрах мы определенно выше — намного больше, чем в прошлом году, я имею в виду цифры. Но картина иная, потому что в этом году большинство наших новых клиентов концентрируются на роскоши и этой категории, а это означает, что нам нужно больше времени, чтобы подготовиться к открытию, что означает, что мы могли бы увидеть во втором и даже третьем квартале, но мы видели — я имею в виду, может быть, первый квартал следующего года или второй квартал следующего года.

Итак, вы можете видеть, что Винсент только что опубликовал воспоминания в первом квартале следующего года, мы собираемся открыть более 20 магазинов класса люкс. Так что на самом деле это усилия, которые мы вложили в этом году. А также, с другой стороны, я думаю, что для развивающегося канала, такого как TikTok и Jingdong, это больше похоже на расширение наших текущих брендов на новые каналы. Поэтому мы называем это существующими клиентскими новыми каналами. И в этом году у нас очень стабильный рост. Потому что на самом деле я думаю, что инвестиции в инфраструктуру, включая технологии и логистику, больше помогли нам помочь нашему клиенту открыть свою многоканальную стратегию. Таким образом, все это также будет внесено в четвертый квартал, а также в первый квартал следующего года. Да, спасибо.

Оператор

Спасибо. Поскольку на данный момент больше нет вопросов, я хотел бы передать звонок руководству для любых заключительных замечаний. Спасибо.

Венди Сан

Спасибо, оператор. В заключение от имени руководства Baozun мы хотели бы поблагодарить вас за участие в этой телеконференции. Если у вас возникнут дополнительные вопросы, обращайтесь к нам. Еще раз спасибо за то, что присоединились к нам сегодня. На этом звонок завершен.

Оператор

Спасибо.

Источник: Seeking Alpha