Мнения трех аналитиков о компании Baozun Inc. в апреле 2021 года

В последнее время вышло сразу несколько аналитических статей, где обсуждали лучшие идеи покупки акций компаний с самыми большими перспективами. Акции компании Baozun регулярно оказываются в этих статьях. Вашему вниманию мы хотим предложить ознакомиться с мнением трех разных аналитиков, которые опубликовали свои мысли в апреле 2021 года про эту компанию.

Николас Россолилло: Baozun – ведущий партнер по продажам в Китае

Будучи бизнесом электронной коммерции, работающим в Китае, состояние Baozun тесно связаны с крупнейшим китайским онлайн-рынком и технологическим титаном Alibaba, который в последнее время попал под пристальное внимание регулирующих органов. Но эта компания далеко не полностью полагается на Alibaba.

Его функция заключается в том, чтобы выступать в качестве логистического партнера для брендов, которые хотят продавать в Поднебесной, без необходимости открывать собственные филиалы в стране. У него есть несколько крупных клиентов, включая Nike, Starbucks и Nintendo и это лишь некоторые из них. Baozun интегрируется с другими китайскими платформами электронной коммерции, помимо Alibaba, такими как JD.com и Tencent.

Несмотря на продолжающуюся торговую войну между США и Китаем, пандемию и обеспокоенность по поводу регулирования крупнейших технологических компаний Китая, у Baozun все в порядке. В конце 2020 года у него было 258 торговых партнеров по сравнению с 222 в конце 2019 года. Общий доход за год увеличился на 22% до 8,85 млрд китайских юаней (1,36 млрд долларов США), а скорректированная чистая прибыль увеличилась на 50% до 535 млн юаней (82,0 млн долларов США).

Компания также закончила год с 771 млн долларов США в виде денежных средств и эквивалентов и 270 млн долларов США в виде долговых обязательств. По-прежнему находясь в режиме роста, Baozun быстро достигает более прибыльных масштабов, расширяя свою клиентскую базу и увеличивая объемы перевозок и логистики по всему Тихому океану.

Несмотря на уверенное завершение трудного 2020 года, акции Baozun снова отступили в марте 2021 – их догнала распродажа акций высокотехнологичных компаний. Цены на акции упали на 35% по сравнению с их последними максимумами. Но это не оборудование с завышенными ценами на технологии или цифровую коммерцию.

Поскольку средний класс Китая все еще развивается (и постоянно требует все больше товаров и услуг более высокого качества), а международные бренды ищут партнера в Китае, перспективы роста Baozun остаются радужными. Однако это будут очень волатильные акции. Baozun – крошечная компания с капитализацией около 6 миллиардов долларов на апрель 2021 года. При инвестировании в китайскую компанию всегда возникают проблемы со стороны регулирующих органов. Но после недавней распродажи Baozun выглядит слишком дешевым, чтобы его игнорировать.

Лео Сан: Baozun

Недавние антимонопольные шаги Китая против своих крупнейших технологических компаний бросили темное пятно над всем тек сектор этой страны, но одна компания, которая по-прежнему светит в этом пространстве это Baozun.

Baozun, в основном, предоставляет комплексные услуги электронной коммерции в Китае для крупных транснациональных корпораций, таких как Starbucks и Nike – иностранных игроков, которые хотят расширить свое присутствие в Китае, не нанимая местных отделов продаж и технических специалистов. Baozun создает онлайн-магазины своих клиентов в Китае, управляет их маркетинговыми кампаниями и выполняет их заказы.

Baozun интегрирует свои услуги в ведущие платформы электронной коммерции, такие как Tmall от Alibaba и JD.com, что делает его сбалансированным способом инвестирования в сектор электронной коммерции Китая. Это также безопасный способ получить прибыль от экспансии иностранных компаний в Китае, не делая ставки на одну компанию.

Выручка Baozun выросла на 22% до 1,36 миллиарда долларов в 2020 году, а скорректированная чистая прибыль выросла на 50% до 82 миллионов долларов. Спрос на его услуги остается устойчивым, даже в условиях торговой войны и пандемии, а его постоянный переход к модели «без распространения», которая позволяет клиентам доставлять свои продукты клиентам напрямую, а не через центры исполнения Baozun, становится все более популярным, увеличивая операционную маржу.

Уолл-стрит ожидает, что выручка Baozun в 2021 году вырастут на 37% и прибыль на 10%. Акции торгуются по привлекательным мультипликаторам, что делает их недооцененной акцией роста в быстро развивающемся секторе электронной коммерции Китая.

Кейт Нунан: Baozun – это Shopify Китая

Китайскую компанию электронной коммерции Baozun иногда называют «Shopify Китая». Обе компании предоставляют инструменты для создания розничных веб-сайтов и услуги по обслуживанию, но между ними есть некоторые существенные различия, несмотря на частое сравнение.

Хотя у Baozun есть платформа, которая обслуживает потребности малого и среднего бизнеса, подавляющая часть его доходов и прибыли поступает от обслуживания крупных брендов. Baozun в основном помогает крупным западным компаниям запускать и расширять свой бизнес электронной коммерции на китайском рынке с помощью дополнительных складских услуг, выполнения заказов и услуг по управлению клиентами. Тем не менее, долгосрочный потенциал для расширения услуг для малых предприятий является частью привлекательности акций Baozun.

По данным МВФ, поскольку Китай является единственной крупной экономикой, у которой вырос ВВП в 2020 году, ожидается, что в 2021 году он вырастет на впечатляющие 8,1%. Страна находится на пути к огромному экономическому росту в течение следующего десятилетия и в последующие годы, а рост покупательной способности на душу населения и рост малого бизнеса могут оказаться огромными попутными ветрами для Baozun. Если компания сможет продолжить расширение за счет западных брендов, а также задействовать бурный рост новых бизнесов в Китае, она может сравниться с невероятной доходностью Shopify.

Однако, хотя китайский рынок представляет собой огромную взлетно-посадочную полосу для долгосрочного роста, тем, кто инвестирует в китайские акции, следует учитывать некоторые уникальные факторы риска. Многие компании, базирующиеся в стране, включая Baozun, не соблюдают стандарты отчетности Комиссии по ценным бумагам и биржам, несмотря на то, что котируются на фондовых биржах США. Регулирующие и законодательные органы предприняли шаги по исключению некоторых китайских акций, а продолжающаяся политическая напряженность между двумя экономическими державами означает дополнительную неопределенность для инвесторов.

Baozun выглядит привлекательно оцененным, торгуясь примерно в 27 раз больше ожидаемой прибыли в этом году, но это рискованная игра с высокой прибылью.