Alibaba: технические аспекты более позитивны, чем фундаментальные

Краткое содержание статьи

• Китайские акции показали сильный рост в прошлом месяце.
• Судьба компании сильно зависит от действий КПК и НБК.
• Основы Alibaba шатки, но техническая картина более обнадеживающая.

Подробности

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Alibaba Group Holding недавно опубликовала разочаровывающие результаты за второй квартал. Компания сталкивается с замедлением роста, и, что еще хуже, китайское регулирование и денежно-кредитная политика не улучшают положение компании.

Когда у BABA были отличные основы, это стоило неопределенности и риска, связанных с Китаем, но я не так уверен после последних результатов и прогнозов.

С учетом сказанного, после 30-процентного роста техническая картина выглядит немного более обнадеживающей.

На данный момент я оцениваю БАБА как приостановку.

Недавняя производительность и результаты Q2

Alibaba значительно выросла за последний месяц. Акции, казалось, нашли временное дно в районе 65 долларов и с тех пор выросли до более чем 90 долларов. Другие китайские акции также выросли вместе с ней, но не совсем понятно, почему.

Определенно есть некоторый оптимизм в отношении того, что Китай ослабит свою политику нулевого Covid. Однако, несмотря на то, что оценка BABA по-прежнему невысока, фундаментальные показатели компании ухудшились.

Выше мы видим слайд последней презентации Q2. У нас есть разбивка выручки и EBITDA по каждому сегменту. Первая таблица относится к последнему кварталу, а таблица выше относится к тому же кварталу 2021 года.

В целом BABA добилась очень скромного роста в юанях. Но на самом деле компания заработала меньше денег в абсолютном долларовом выражении. Местная торговля практически не выросла, и, на мой взгляд, более тревожным является тот факт, что облачный сегмент увеличился всего на 4% в годовом исчислении.

Положительный момент можно найти в небольшом улучшении маржи по всем направлениям. Местные потребительские услуги, кажется, движутся в правильном направлении, быстро растут и становятся прибыльными.

BABA — отличная компания, но она сталкивается с проблемами, которые находятся вне ее контроля.

Регуляторная нагрузка

Alibaba не похожа ни на одну другую компанию, и это видно по тому, как к ней относятся инвесторы. К лучшему или к худшему, BABA работает в основном в Китае и под надзором КПК, которая в последние годы была известна из-за кривых регуляторных мер в отношении компании.

Последним из них является потенциальный штраф в размере 1 миллиарда долларов для Ant Group, финансового подразделения Alibaba. Ant Group занимается регулирующим надзором большую часть последних 2 лет, поскольку Китай расправляется с «нерегулируемыми» финансовыми технологиями. В какой-то момент Alibaba даже пыталась выделить Ant Group.

С учетом сказанного, этот штраф в размере 1 миллиарда долларов может, наконец, позволить Ant Group подать заявку на получение лицензии на финансовые холдинги и окончательно отделиться от Alibaba, что я бы расценил как оптимистичный процесс для BABA.

Угроза регулирования ЦКА постоянно присутствует в умах инвесторов, но некоторые финансовые обозреватели призывают к «пиковому регулированию». Эту точку зрения изложил Джонатан Крейн из KraneShares. Крейн считает, что теперь, когда основа заложена, китайские технологические компании смогут работать более свободно в будущем.

Макроэкономические вопросы

Другая главная проблема, с которой сталкивается БАБА, — это замедление китайской экономики. Alibaba — компания, ориентированная на потребителя, и она зависит от покупательной способности китайских домохозяйств. В течение многих лет китайская экономика процветала, играя в догонялки с Западом, но, возможно, она, наконец, достигла точки насыщения.

Во-первых, Китай все еще имеет дело с последствиями огромного пузыря на рынке недвижимости.

Это, наряду с замедлением производства из-за жестких карантинных ограничений, действительно создает нагрузку на китайскую экономику.

Сказав это, Китай сейчас находится на распутье с точки зрения денежно-кредитной политики. На данном этапе НБК хотел бы поддержать экономику, и хотя несколько месяцев назад он снизил ставки, на последнем заседании Центральный банк решил оставить ставки без изменений. Проблемой Китая является ослабление юаня, что грозит усилением оттока капитала из страны.

В целом мир находится в деликатной макроэкономической ситуации, многие экономики могут столкнуться с рецессией в 2023 году, и Китай, похоже, может быть одним из наиболее пострадавших.

Чем выше они поднимаются, тем сильнее падают.

Технический анализ

Хотя фундаментальные показатели шатки, мы получаем обнадеживающие движения цен на акции.

BABA выросла примерно на 30% за последний месяц. Мы пробили 50-дневную скользящую среднюю и теперь бросаем вызов 200-дневной скользящей средней на дневном графике. Хотя еще рано говорить об этом, это действительно похоже на импульсивное движение от недавнего минимума.

Я ожидаю, что мы найдем сопротивление на 200-дневной скользящей средней, что приведет нас к откату в область 70 долларов. На данный момент это 61,8% откат от этого движения (хотя отсюда мы все еще можем подняться еще немного).

В любом случае, если мы сможем удержать откат, а затем поднимемся выше черной линии, которая является линией тренда от исторического максимума, тогда я могу сказать, что БАБА нашла дно.

Вывод

Мне всегда нравились основные принципы BABA, но сейчас я менее оптимистичен по этому поводу. Тем не менее, недавнее ценовое движение заставило меня задуматься о том, что дно может быть на месте. При правильной помощи со стороны КПК и НБК БАБА могла бы достичь новых рекордных высот раньше, чем многие думают. Однако пока мы должны сохранять осторожность, поэтому я даю BABA рейтинг «Держать».

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Автор: The Digital Trend, Seeking Alpha