Как SoftBank сократит свою долю в Alibaba, не продавая акции?
SoftBank Group Corp собирается получить прибыль в размере 34,1 млрд долларов за счет сокращения своей доли в Alibaba Group Holding с 23,7% до 14,6%.
Но японский конгломерат не будет продавать свои акции напрямую на рынке. Он использует сложную ценную бумагу под названием «предоплаченные форвардные контракты», которая является производным инструментом, в основном используемым инвесторами.
- Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
- Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks
Вот как работают эти контракты:
ЧТО ТАКОЕ ПРЕДОПЛАЧЕННЫЕ ФОРВОРДНЫЕ КОНТРАКТЫ?
Предоплаченный форвардный контракт — это тип производного контракта, который позволяет инвестору хеджировать риски, связанные с вложением капитала в компанию.
КАК ЭТО РАБОТАЕТ?
Контракт включает в себя минимальную и максимальную цену, ограничивая доступ инвесторов к этому ценовому диапазону.
Чтобы урегулировать контракты, инвесторы могут либо заплатить финансовым учреждениям наличными, либо передать физические акции.
«Если акции падают в цене ниже минимального уровня, инвестор защищен от этого обесценивания. С другой стороны, если акции дорожают выше предела, инвестор не участвует в этом росте», — сказал Дэвид Мартинес, юрист в юридической фирме Clifford Chance.
СУЩЕСТВУЮТ ЛИ ДРУГИЕ ПРЕИМУЩЕСТВА ПРЕДОПЛАТНЫХ ФОРВАДРАТОВ?
Предоплаченные форвардные контракты широко используются инвесторами, которые хотят монетизировать позиции без фактической продажи акций, рассказал Гарет Олд, партнер Clifford Chance. Чтобы авансировать деньги, финансовые учреждения используют минимальную цену диапазона и применяют ставку дисконтирования.
Предоплаченные форвардные контракты также предлагают некоторые фискальные преимущества, поскольку инвесторы должны платить налоги на прирост капитала только после исполнения контракта.
ПОЧЕМУ SOFTBANK РЕШИЛ ПРЕДОПЛАЧИТЬ КОНТРАКТЫ, ПРЕДОСТАВЛЯЯ АКЦИИ ALIBABA?
SoftBank решил передать 242 миллиона акций Alibaba финансовым учреждениям, потому что условия фондового рынка сложны для прямой продажи акций.
SoftBank также заявил, что физическое урегулирование устранит опасения по поводу будущих оттоков денежных средств, снизит затраты, связанные с этими контрактами, и укрепит его защиту от рыночного спада.
Японский конгломерат может получить 34 миллиарда долларов от нереализованной прибыли, а также от физического урегулирования.
«Очевидно, что им нужны наличные», — сказал Бо Пей, старший аналитик по фондовому рынку в US Tiger Securities. «Весь технологический сектор упал примерно на 30%-40%. SoftBank исторически вкладывал большие средства в эти области, и теперь им нужны деньги».
- Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
- Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks
Авторы: Каролина Мандл, Анжелика Чен, Reuters