Джек Ма сделал то, что ему сказали. Почему его снова проверяют?

На фоне громкого антикоррупционного расследования реструктуризации Ant Financial может быть недостаточно, чтобы удовлетворить регулирующие органы в Пекине.

Прошло 16 месяцев с тех пор, как председатель КНР Си Цзиньпин приказал отозвать первичное публичное размещение акций Ant Group Co. на сумму 35 миллиардов долларов. С тех пор финтех-гигант провел реструктуризацию. Он согласился регулироваться как банк. Он установил брандмауэры между подразделениями и укрепил резервы капитала для своего бизнеса потребительского кредитования. Ant стал послушным, даже скучным корпоративным гражданином.

Поэтому удивительно, что Китай снова внимательно изучает финансовую империю основателя Джека Ма. Как сообщает Bloomberg News, органы банковского регулирования недавно приказали крупнейшим государственным банкам и компаниям сообщать обо всех своих финансовых рисках перед Ant, его дочерними компаниями и даже акционерами.

Может это обычный осмотр? Расследование совпадает с громкой кампанией по борьбе со взяточничеством в финансовом секторе. В октябре Центральная комиссия по проверке дисциплины, мощное агентство по борьбе с коррупцией, приступила к проверкам 25 финансовых организаций, включая регулирующие органы, политические банки, государственные банки, управляющих проблемными кредитами и страховых компаний.

Ant имеет много деловых отношений с государственными банками по потребительским кредитам. Компания также может учитывать управляющих активами SOE в качестве покупателей ее значительных ценных бумаг, обеспеченных активами. Таким образом, вполне естественно, что регулирующие органы, которые сами проверяются, просят банки сообщать о своих рисках в отношении Ant, системообразующей финансовой организации в Китае.

Но, учитывая непрозрачный бюрократический аппарат Китая, есть много места для догадок. Alibaba Group Holding Ltd., которой принадлежит треть акций Ant, возглавила снижение индекса Hang Seng Tech с момента появления первых новостей. Инвесторам это кажется зловещим. В феврале Китай арестовал бывшего партийного секретаря Ханчжоу, где находится штаб-квартира Ant, по подозрению во взяточничестве по делу, которое местные СМИ связывают с финтехом.

Антикоррупционное расследование обещает стать самым масштабным с 2016 года. В сентябре CCDI выпустила свой первый набор подробных инструкций, в котором перечислены 101 тип потенциальных преступлений. Они варьируются от взяточничества и невыполнения служебных обязанностей до инсайдерской торговли и подписания подозрительных коммерческих счетов.

Наказания суровы. Ху Хуайбанг, бывший руководитель China Development Bank, отбывает пожизненное заключение за взяточничество. Он помог организовать кредитную линию на 4,8 миллиарда долларов для CEFC China Energy Co., чьи дефолты столь же впечатляющи, как и ее туманное начало. Лай Сяоминь, бывший глава China Huarong Asset Management Co., был казнен год назад за получение взяток на сумму 1,8 млрд юаней (280 млн долларов).

В наши дни любой, кто распоряжается деньгами для государства, должен быть особенно осторожен. Из-за серии корпоративных дефолтов, моментов, близких к Lehman, и организованных государством спасательных операций, терпение Си может иссякнуть в отношениях с его банкирами. Безрассудное кредитование и инвестирование могут привести к списанию средств на миллиарды долларов и посадке чиновников — и тех, кто предлагал взятки, — в тюрьму на долгое время.

И хотя Ant реструктурировала свои бизнес-операции, есть вопрос, который стоит особняком, поскольку Си стремится сократить разрыв в богатстве своей кампанией «общего процветания»: кто является ее миноритарным владельцем. The Wall Street Journal сообщила, что лидер КНР отменил IPO Ant отчасти из-за беспокойства правительства по поводу его сложной структуры собственности, а также из-за людей, которые могли получить наибольшую выгоду от листинга финтех гиганта. В проспекте компании длинный список инвесторов включал множество малоизвестных частных инвестиционных компаний.

Веселый и харизматичный, Ма не мог бы быть скучным, даже если бы попытался. Предоставляя платежные, кредитные и инвестиционные услуги среднему классу и малому бизнесу, Ant остается в центре финансовой системы Китая. В эти дни беспрецедентных дефолтов и громких антикоррупционных кампаний мы получаем еще одно напоминание о том, что будущее Ant может быть вне его контроля.

Автор: Шули Рен, Bloomberg