Медведь Alibaba: самый точный аналитик поддерживает рейтинг продаж, говорит, что перспективы прибыли для интернет-гиганта и его конкурентов, таких как Tencent, ужасны

Краткое содержание статьи

  • Аналитик, чьи прогнозы на Alibaba превзошли 67 конкурентов за последний год, снизил свою целевую цену акций технологического гиганта на 15%, несмотря на недавние положительные результаты.
  • По его словам, следующий квартал будет очень сложным, поскольку становится очевидным влияние блокировки Covid-19 на потребительские расходы и рекламные бюджеты.

Подробности

Самый точный аналитик, отслеживающий Alibaba Group Holding в течение прошлого года, сохранил свой медвежий прогноз в отношении гиганта электронной коммерции и других китайских технологических компаний, утверждая, что их недавние результаты лучше, чем предполагалось, просто из-за эффекта базы и экономии средств.

Мануэль Мюль, аналитик DZ Bank из Франкфурта, снизил целевую цену американских депозитарных акций Alibaba на 15% до 85 долларов США даже после того, как китайская компания на прошлой неделе сообщила о росте выручки за мартовский квартал, который превысил прогнозы аналитиков. В то время как эти результаты привели к росту акций компании на 17% за два дня, Мюль сохранил рейтинг продажи акций, который он понизил с уровня покупки в июле.

По данным американского поставщика финансовых данных, прогнозы Мюля превзошли 67 аналитиков, отслеживаемых Bloomberg. Инвесторы, которые следовали его рейтинг продаж или продавали акции без покрытия, избежали бы больших потерь, поскольку Alibaba упала на 56% за последний год, не считая операционных издержек. Он единственный аналитик, который в настоящее время имеет рейтинг продаж на Alibaba.

«Мы обнаружили, что сезон отчетности для всего сектора был довольно тусклым», — рассказал он в интервью Post. «Маржа снизилась по всем направлениям, и рост доходов существенно замедлился».

Медвежий прогноз Мюла может ослабить оптимизм некоторых инвесторов, которые считают, что худшие дни для акций китайских технологических компаний уже прошли и что цены на акции уже учитываются в условиях встречного ветра в отрасли. Акции Alibaba, торгуемые в США, выросли на 17% с момента квартального отчета о прибылях и убытках, в то время как акции компании, торгуемые в Гонконге, выросли на 19%.

Исследовательская компания Alpine Macro рекомендовала открывать длинную позицию по индексу Hang Seng Tech в отчете, опубликованном во вторник, 1 июня, хотя и разделяла осторожность Мюля в отношении ожидаемых доходов.

Акции Alibaba в США в последний раз торговались по цене 96,05 долларов США, что на 13% выше оценки цены акций, установленной Мюэлем. Акции выросли до 96,25 гонконгских долларов во вторник в Гонконге, что близко к четырехнедельному максимуму.

В то время как 9-процентное увеличение выручки Alibaba за квартал, закончившийся в марте, превзошло оценки, темпы роста были самыми низкими за всю историю, а чистая прибыль за этот период не соответствовала прогнозам из-за увеличения инвестиций в новые предприятия и снижения потребительских расходов.

Ранее Tencent Holdings, оператор вездесущего социально-медийного инструмента WeChat, сообщила об отсутствии роста выручки за первый квартал, а также о более низкой, чем ожидалось, прибыли.

По словам Мюля, после года регулятивных мер капитальные затраты китайских технологических компаний значительно увеличились, что имело серьезные последствия для создания свободных денежных потоков — показателя, используемого некоторыми аналитиками для оценки финансового состояния компаний.

«Таким образом, с фундаментальной точки зрения мы в настоящее время не видим причин становиться слишком оптимистичными», — сказал он.

Мюль также сохранил рекомендацию продавать акции Tencent с июля и снизил целевую цену на 4,6% до 310 гонконгских долларов в этом месяце. Это означает снижение на 9,3% по сравнению с текущими уровнями.

Медвежий прогноз DZ Bank был перемежен резким скачком в JPMorgan Chase, когда его технологический аналитик Алекс Яо отказался от своего оптимистичного прогноза по акциям китайских технологических компаний, назвав весь сектор «непригодным для инвестиций» в марте. Он снизил свою 12-месячную целевую цену для Alibaba до 65 долларов США и 63 гонконгских долларов за ее акции, торгуемые в США и Гонконге, по сравнению с ценой 14 марта в 63 гонконгских доллара — только для того, чтобы отменить вызов два месяца спустя.

Брокерские компании, в том числе China International Capital Corp и Citic Securities, на прошлой неделе понизили свои оценки доходов Alibaba в этом финансовом году на целых 11%, утверждая, что ослабление потребительских расходов возьмет верх над регулятивными ограничениями как основной сдерживающий фактор для технологического сектора.

Мюль разделяет эту точку зрения.

«Следующий квартал будет очень сложным, когда мы начнем видеть влияние карантина на потребительские расходы и рекламные бюджеты», — сказал он.

Автор: Чжан Шидун, SCMP