Как только нормативная пыль уляжется, Alibaba может добиться успеха

Представьте на мгновение, что вы американский инвестор, но вам не разрешено покупать в Amazon, а китайским инвесторам разрешено. Что ж, вот где китайские инвесторы в последнее время действительно интересовались акциями Alibaba.

Что я имею в виду? Эта китайская облачная компания сначала котировалась на Нью-Йоркской фондовой бирже, а затем, незадолго до пандемии, стала котироваться и в Гонконге. Таким образом, хотя мелкие китайские инвесторы теперь могут покупать акции Alibaba, они должны для этого конвертировать свои деньги в гонконгские доллары. Кроме того, нормативное давление приостановило выполнение некоторых планов компании.

Интересуетесь акциями Китая? Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet

Итак, в связи с тем, что Китай теперь жестко пресекает свои интернет-компании способами, о которых некоторые американские регулирующие органы могут только мечтать, акции Alibaba стали очень дешевыми. У этой компании коэффициент форвардной цены к прибыли (P/E) составляет всего 21,77, но она растет быстрыми темпами. Компания, приносящая более 20% выручки в чистую прибыль? Я беру!

Или, может быть, нет. Перед покупкой вам еще нужно узнать о компании Alibaba побольше.

Акции Alibaba: Американцы прыгают с корабля

Как я уже сказала, пока не стоит всем покупать. Почему? Например, фонд ARK Innovation Кэти Вуд недавно сбросил несколько акций китайских технологических компаний, сославшись на регуляторные риски.

Вуд, возможно, смотрела на графики, показывающие падение Alibaba с февральского максимума около 270 долларов. Попытки увеличить акции Alibaba в апреле и июне не увенчались успехом. Теперь, возможно, и последнее движение вверх. После отскока от минимума в 201 доллар и закрытия почти на 215 долларов, акции и должны были падать в цене 16 июля.

Сегодня рыночная капитализация Alibaba составляет 578 миллиардов долларов. Это означает, что он продается менее чем в 5 раз больше. По соотношению цены и продаж он немного дороже, чем Amazon. Тем не менее, Amazon по-прежнему принимает на себя риски, связанные с акциями, и всего 5% ее дохода составляет чистая прибыль. Alibaba не несет таких рисков, поэтому ее финансовый профиль больше похож на профиль Facebook.

Таким образом, я не полностью убеждена, что акции Alibaba надо покупать. Я продала акции Alibaba еще в апреле. Теперь я хочу увидеть понятное начало роста, прежде чем снова купить.

Регуляторные риски для компании Alibaba

Такие компании, как Alibaba, уже давно делают то, что запрещено законами в Штатах. Например, Alibaba подверглась пристальному вниманию в прошлом году, когда продавцов заставляли не продавать на конкурирующих платформах, таких как JD.com. Между тем, если компания продает на Amazon, продавцы по-прежнему могут продавать через Walmart (и многие так и поступают).

Это как если бы американской компании-разработчику программного обеспечения, продающей через магазин приложений Apple, также было запрещено использовать Google Play от Alphabet. Но это меняется. Теперь Alibaba и ее конкурент Tencent разрешают эту конкуренцию. Эти две компании, которые вместе контролируют 95% рынка мобильных платежей Китая, также открыты для государственной системы UnionPay.

Тем не менее, Китай также относится к регулированию Интернета иначе, чем США. То есть китайские регулирующие органы позволяют компаниям действовать первыми, но после введения регулирования, не колеблясь, штрафуют компании за прошлые ошибки, которые не были «неправильными», когда они произошли.

Например, Китай последовал за Didi Global – китайским Uber – после того, как он стал публичным. Это оставило аналитиков, таких как Джим Крамер, в офсайде; «никогда не покупайте еще одно первичное публичное размещение акций в Китае», – прогремел Крамер.

Итог по акциям Alibaba. Покупать ли просадку?

В конце концов, правительство Китая хочет, чтобы его компании играли честно друг с другом, чтобы конкуренция могла продолжаться и её не сдерживали. Для таких аналитиков, как Чарли Мангер (вице-директор Berkshire Hathaway), это имеет смысл, он покупает акции Alibaba.

Рано или поздно Alibaba адаптируется к изменениям государственного регулирования, которые также становятся требованиями рынка.

Интересуетесь акциями Китая? Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet

Автор: Дана Бланкенхорн, InvestorPlace

You might also like