Alibaba: страх пропустить? Не пропустите лодку снова

Краткое содержание статьи

  • За последний месяц акции BABA выросли на 28,04% своей стоимости, с 85,83 до 109,90 долларов.
  • Для сравнения, индекс S&P 500 вырос всего на 0,42% за тот же период времени.
  • Учитывая потенциальное ралли после восстановления крупных технологических компаний в Китае, консенсус-прогноз оценивает целевую цену в $170,89 с потенциалом роста 55,5%.
  • Таким образом, инвесторы, которые колебались, должны купить эти недооцененные акции сейчас.

Подробности

С момента нашего последнего анализа стоимость Alibaba Group Holding Limited выросла на 18,59%, с 92,67 доллара США 17 мая 2022 года до 109,90 доллара США 9 июня 2022 года. Очевидно, что восстановление было быстрым, учитывая многочисленные положительные попутные ветры в ее направлении. Однако из-за шаткого китайского фондового рынка неясно, сможет ли рост удержаться и спровоцировать бычий рост для BABA.

Однако, если мы разделим безжалостные стратегии Китая в отношении COVID-19 и потенциальное смягчение наказания для крупных технологических компаний, восстановление BABA почти наверняка будет, учитывая ее хорошее исполнение в четвертом квартале 2022 года. Это было бы очень приятной новостью, учитывая то, как уныло выглядит фондовый рынок прямо сейчас, учитывая, что BABA за последний месяц восстановила 28,04% своей стоимости по сравнению с индексом S&P 500 на 0,42%. Подходящим инвесторам рекомендуется воспользоваться текущим медвежьим рынком, чтобы добавить в свои портфели больше недооцененных акций, поскольку вполне возможно, что время максимальной боли уже позади.

Тем не менее, инвесторы, надеющиеся на возрождение IPO ANT, определенно будут разочарованы, поскольку китайское правительство опровергло новостное сообщение, что привело к падению акций на 8,13% со 119,62 доллара 8 июня 2022 года. Также не стоит обескураживаться, учитывая маловероятные сценарии какого-либо послабления там. Фактически, Шанхай был вынужден отказаться от своих предыдущих планов открытия из-за роста числа случаев заражения 10 июня 2022 года. Стивен Иннес, управляющий партнер SPI Asset Management, сказал:

Тем не менее очевидная петля отрицательной обратной связи заключается в том, что у властей меньше стимулов в ближайшее время отказаться от «нулевого COVID». (Reuters)

BABA успешно завершила 2022 финансовый год, несмотря на макроэкономические проблемы

Выручка BABA и валовой доход

В четвертом квартале 2022 года BABA сообщила о доходах в размере 32,18 млрд долларов США, что представляет собой отличный рост в годовом исчислении на 12,51%, несмотря на принудительные блокировки в нескольких китайских городах. Хотя снижение валовой прибыли компании может беспокоить некоторых инвесторов, мы можем частично объяснить это инфляцией, вызванной проблемами с глобальной цепочкой поставок, политикой Китая по нулевому коронавирусу и реинвестированием в ее бизнес, и, следовательно, временным.

Доход BABA по сегментам

Очевидно, что сегмент электронной коммерции BABA продолжает оставаться драйвером доходов, увеличившись на 13,1% в годовом исчислении, при этом на ее долю приходится большая часть выручки (86,6%). Ее облачный сегмент также сообщил о значительном росте с увеличением на 16,7% в годовом исчислении, несмотря на влияние ограничений COVID и снижение спроса со стороны технологической отрасли.

Чистая прибыль BABA и маржа чистой прибыли

Чистая прибыль BABA, к сожалению, снизилась в годовом исчислении с -$0,82 млрд в четвертом квартале 2021 года до -2,54 млрд долларов в четвертом квартале 22 года, тем самым увеличив маржу чистых убытков в годовом исчислении с -2,9% до -7,9%.

Денежные средства/эквиваленты BABA, FCF и FCF Margins

Также очевидно, что генерация ранее устойчивых свободных денежных потоков BABA снижается, учитывая уменьшение прибыльности и ее выплату в счет антимонопольного штрафа в размере примерно 1,36 млрд долларов. Однако, поскольку последний представляет собой окончательный платеж китайскому правительству, мы можем ожидать улучшения свободного денежного потока, начиная с 1 квартала 23 года.

Операционные расходы BABA

Учитывая непрерывные усилия BABA по повышению операционной эффективности за счет сокращения рабочих мест в марте 2022 года и увеличения затрат на логистику, мы также можем увидеть улучшение операционной маржи в будущем. Мы можем увидеть намеки на эти улучшения в четвертом квартале 2022 года, когда компания потратила 7,19 млрд долларов США на свои операционные расходы в четвертом квартале 2022 года, что представляет собой 25-процентное снижение по сравнению с предыдущим кварталом расходов на исследования и разработки, продажи/маркетинг и общие/административные расходы. Предполагая, что BABA продолжит идти по этому пути снижения затрат, мы уверены в возможностях BABA в повышении своей прибыльности в будущем.

Прогнозируемый доход и чистая прибыль BABA

Со времени нашего предыдущего анализа в мае 2022 года рост выручки BABA был повышен с среднегодового темпа роста 7,09% до 9,33%, хотя прогнозируется, что его чистая прибыль будет расти еще быстрее с среднегодового темпа роста 38,94% до 56,53%. Консенсус-оценка на 2023 финансовый год также повысила рост выручки до 3,62% в годовом исчислении, тем самым подчеркнув их оптимистичный взгляд на восстановление акций BABA и китайского рынка в целом. Если предположить, что китайская экономика стабилизируется в соответствии с намерениями правительства с целевым показателем ВВП в 5,5%, мы потенциально можем увидеть повышение прогнозируемого роста доходов и чистой прибыли BABA в будущем. Мы увидим.

Итак, стоит ли покупать, продавать или держать акции BABA?

BABA 5Y EV/Выручка и оценка P/E

В настоящее время BABA торгуется с коэффициентом EV/NTM Revenue 1,92x и NTM P/E 14,73x, что ниже его среднего значения за 5 лет, составляющего 6,29x и 25,10x соответственно. Акции также торгуются на уровне 109,90 доллара, что на 52,4% ниже 52-недельного максимума в 230,89 доллара, хотя уже с премией 49,9% по сравнению с 52-недельным минимумом в 73,28 доллара.

BABA 5Y Цена акций

Тем не менее, учитывая консенсус-прогноз, целевая цена BABA составляет $170,89, инвесторы, которые добавят акции сейчас, все равно будут иметь потенциал роста на 55,5% по сравнению с текущими ценами. Из графика также видно, что его цена до пандемии составляла 170 долларов, а затем выросла до более чем 300 долларов во время ажиотажа вокруг ANT IPO.

Поэтому еще не поздно сделать резервную копию грузовика и загрузить БАБА сейчас.

Поэтому мы рекомендуем покупать акции BABA.

Автор: Juxtaposed Ideas, Seeking Alpha