Le cycle de répression des technologies chinoises touche à sa fin, selon le gestionnaire de fonds d’actions de Fidelity
La répression antitrust de la Chine contre les géants technologiques locaux pourrait toucher à sa fin, laissant les valorisations boursières de certaines des grandes entreprises à des niveaux attrayants.
C’est le point de vue de Hyomi Jie de Fidelity International, dont les fonds de capital-investissement en Chine supervisent 7,3 milliards de dollars d’actifs. L’un a battu 96 pour cent de ses pairs au cours de la dernière année. Jie, basée à Hong Kong, a vendu certaines de ses participations dans Alibaba Group Holding et Tencent Holdings plus tôt dans l’année, bien qu’elles restent parmi ses plus importantes positions.
“Ce à quoi nous pouvons penser, c’est si nous sommes au début de ce cycle, ce cycle de modèle réglementaire, ou si nous sommes plus proches de la fin du cycle”, a déclaré Jie. “Je pense que nous sommes plus près de la fin du cycle.”
Alors que les enquêtes sur Alibaba et Ant Group du milliardaire Jack Ma ont duré de trois à quatre mois, une deuxième série d’enquêtes sur des entreprises telles que Tencent et Meituan pourrait se dérouler plus rapidement, indiquant que le cycle réglementaire pourrait se terminer car les principaux acteurs de l’industrie ont convenu sur ce qui doit être fait, a-t-elle ajouté.
Les mesures rapides de la Chine pour lutter contre les pratiques anticoncurrentielles de plus de 30 entreprises technologiques ont secoué les investisseurs, les laissant incertains quant aux perspectives des favoris de l’industrie. Les actions des géants de l’Internet tels qu’Alibaba et Tencent ont chuté d’environ 20 % par rapport à leurs récents sommets, en raison également d’une vente technologique mondiale.
“Il y a quelques mois, la valorisation était une raison pour laquelle je voulais réduire ces actions même si j’aime vraiment leurs fondamentaux”, a déclaré Jie. « Maintenant, les valorisations jouent en leur faveur car ils sont beaucoup moins appréciés des autres investisseurs. »
Alibaba se négocie à environ 20 fois ses estimations de bénéfices sur 12 mois, contre 31 fois pour Tencent et 36 fois pour l’indice Hang Seng Tech. Tencent, Alibaba et Meituan ont perdu plus de 400 milliards de dollars en valeur de marché depuis la mi-février, tandis que l’indice technologique Hang Seng a chuté de 25 %.
Qu’est-ce qui a fait bouger l’indice Hang Seng ?
Au-delà de l’industrie de la technologie, le gestionnaire de fonds de Fidelity a transféré ses bénéfices vers des actions cycliques qui devraient bénéficier de la reprise de l’économie mondiale après la pandémie. Jie a préféré l’opérateur de casino de Macao Galaxy Entertainment Group car elle s’attend à ce que la ville soit le premier port d’escale pour les voyageurs chinois après la pandémie.
“Quand les Chinois recommencent à vouloir voyager hors de Chine, Macao est l’endroit le plus sûr pour eux”, a-t-elle déclaré. “Macao est une destination attrayante pour de nombreux clients de masse et de masse premium” et il y a un contrôle très strict sur l’offre de ressources touristiques là-bas, a ajouté Jie.
Source : Bloomberg