El ciclo de represión tecnológica de China se acerca a su fin, dice el administrador de fondos de capital de Fidelity

La represión antimonopolio de China contra los gigantes tecnológicos locales podría llegar a su fin, dejando las valoraciones de las acciones de algunas de las grandes empresas en niveles atractivos.

Esa es la opinión de Hyomi Jie de Fidelity International, cuyos fondos de capital privado en China supervisan $ 7.3 mil millones en activos. Uno ha vencido al 96 por ciento de sus compañeros en el último año. Jie, con sede en Hong Kong, vendió algunas de sus participaciones en Alibaba Group Holding y Tencent Holdings a principios de año, aunque siguen estando entre sus mayores posiciones.

«Lo que podemos pensar es si estamos al comienzo de este ciclo, este ciclo del modelo regulatorio, o si estamos más cerca del final del ciclo», dijo Jie. «Creo que estamos más cerca del final del ciclo».

Si bien las investigaciones sobre Alibaba y Ant Group del multimillonario Jack Ma han durado de tres a cuatro meses, una segunda ronda de investigaciones sobre compañías como Tencent y Meituan podría desarrollarse más rápidamente, lo que indica que el ciclo regulatorio podría terminar porque los principales actores de la industria han acordado qué hay que hacer, agregó.

Los rápidos movimientos de China para abordar las prácticas anticompetitivas de más de 30 empresas tecnológicas han sacudido a los inversores, dejándolos inseguros sobre las perspectivas de los favoritos de la industria. Las acciones de gigantes de Internet como Alibaba y Tencent han caído aproximadamente un 20% desde sus máximos recientes, también debido a una venta masiva de tecnología global.
“Hace unos meses, la valoración fue una razón por la que quería reducir estas acciones, aunque realmente me gustan sus fundamentos”, dijo Jie. “Ahora, las valoraciones están a su favor porque son mucho menos populares entre otros inversores. »
Alibaba cotiza a alrededor de 20 veces su estimación de ganancias de 12 meses, en comparación con 31 veces para Tencent y 36 veces para el índice Hang Seng Tech. Tencent, Alibaba y Meituan han perdido más de 400.000 millones de dólares en valor de mercado desde mediados de febrero, mientras que el índice de tecnología Hang Seng ha caído un 25%.

¿Qué hizo que el índice Hang Seng se moviera?

Más allá de la industria de la tecnología, el administrador de fondos de Fidelity ha transferido las ganancias a acciones cíclicas que se espera se beneficien de la recuperación económica mundial después de la pandemia. Jie prefirió al operador de casinos de Macao, Galaxy Entertainment Group, porque espera que la ciudad sea el primer puerto de escala para los viajeros chinos después de la pandemia.

«Cuando los chinos comienzan a querer viajar fuera de China nuevamente, Macao es el lugar más seguro para ellos», dijo. «Macao es un destino atractivo para muchos clientes masivos y premium», y existe un control muy estricto sobre el suministro de recursos turísticos allí, agregó Jie.

Fuente: Bloomberg