Der chinesische Technologie-Durchgriffszyklus nähert sich seinem Ende, sagt der Aktienfondsmanager von Fidelity
Chinas kartellrechtliches Vorgehen gegen lokale Technologiegiganten könnte zu einem Ende kommen und die Aktienbewertungen einiger der großen Unternehmen auf attraktiven Niveaus belassen.
Das ist die Ansicht von Hyomi Jie von Fidelity International, deren Private-Equity-Fonds in China ein Vermögen von 7,3 Milliarden Dollar verwalten. Einer hat im vergangenen Jahr 96 Prozent seiner Altersgenossen geschlagen. Jie mit Sitz in Hongkong hat Anfang des Jahres einige seiner Anteile an Alibaba Group Holding und Tencent Holdings verkauft , obwohl sie weiterhin zu seinen größten Positionen gehören.
„Wir können darüber nachdenken, ob wir uns am Anfang dieses Zyklus, dieses regulatorischen Modellzyklus, oder näher am Ende des Zyklus befinden“, sagte Jie. “Ich denke, wir sind näher am Ende des Zyklus.”
Während die Ermittlungen gegen Alibaba und Ant Group des Milliardärs Jack Ma drei bis vier Monate gedauert haben, könnte eine zweite Runde von Ermittlungen gegen Unternehmen wie Tencent und Meituan schneller erfolgen, was darauf hindeutet, dass der Regulierungszyklus enden könnte, weil sich die großen Akteure der Branche darauf geeinigt haben was zu tun ist, fügte sie hinzu.
Chinas schnelle Schritte zur Bekämpfung der wettbewerbswidrigen Praktiken von mehr als 30 Technologieunternehmen haben die Anleger erschüttert und sie über die Aussichten für Branchenfavoriten verunsichert. Die Aktien von Internetgiganten wie Alibaba und Tencent sind von ihren jüngsten Höchstständen um etwa 20 % gefallen, auch aufgrund eines globalen Tech-Ausverkaufs.
„Vor einigen Monaten war die Bewertung ein Grund, warum ich diese Aktien reduzieren wollte, obwohl mir ihre Fundamentaldaten sehr gefallen“, sagte Jie. „Jetzt sind die Bewertungen zu ihren Gunsten, weil sie bei anderen Anlegern viel weniger beliebt sind. ”
Alibaba wird mit dem 20-fachen seiner 12-Monats-Gewinnschätzung gehandelt, verglichen mit dem 31-fachen für Tencent und dem 36-fachen für den Hang Seng Tech Index. Tencent, Alibaba und Meituan haben seit Mitte Februar mehr als 400 Milliarden US-Dollar an Marktwert verloren, während der Hang Seng-Technologieindex um 25 % gefallen ist.
Was hat den Hang Seng-Index bewegt?
Über die Technologiebranche hinaus hat der Fondsmanager von Fidelity Gewinne in zyklische Aktien verlagert, die voraussichtlich von der globalen Wirtschaftserholung nach der Pandemie profitieren werden. Jie bevorzugte Macaus Casino-Betreiber Galaxy Entertainment Group, weil sie erwartet, dass die Stadt nach der Pandemie die erste Anlaufstelle für chinesische Reisende sein wird.
„Wenn die Chinesen wieder außerhalb Chinas reisen wollen, ist Macau der sicherste Ort für sie“, sagte sie. „Macau ist ein attraktives Reiseziel für viele Massen- und Premium-Massenkunden“, und es gebe dort eine sehr strenge Kontrolle über das Angebot an touristischen Ressourcen, fügte Jie hinzu.
Quelle: Bloomberg