Baidu: мои китайские акции номер один для покупки сейчас

Краткое содержание статьи

• Акции Baidu резко упали на 80% по сравнению с пиком в начале 2021 года.
• Тем не менее, акции показали низкие результаты из-за потока негативных новостей, экономического спада и других временных факторов.
• Baidu остается ведущей интернет-компанией в Китае со значительными перспективами роста и значительным потенциалом прибыльности.
• Более того, акции Baidu сейчас очень дешевы, примерно в девять раз превышая прогнозную прибыль.
• По мере того, как неопределенность исчезает, а настроения улучшаются, цена акций Baidu должна значительно вырасти в ближайшие годы.

Подробности

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Baidu, также известная как китайский Google, является одной из самых недооцененных компаний в мире. Можете ли вы поверить, что рыночная капитализация ведущего китайского поставщика поисковых систем, под эгидой которого находится множество многообещающих предприятий, составляет всего 32 миллиарда долларов? Да, это правда. Акции Baidu упали за последние два года из-за экономического спада и других временных эффектов. Минимальная оценка компании и перспективы будущего роста делают Baidu одной из лучших акций на следующие 5-10 лет.

Падение от пика до минимума было не чем иным, как эпическим: акции Baidu упали на ошеломляющие 80% по сравнению с пиком. Акции даже недавно опустились ниже 80 долларов, достигнув самого низкого уровня с 2010 года. Тем не менее, Baidu остается невероятно устойчивой инновационной компанией со значительными перспективами роста и отличным потенциалом прибыльности. Более того, оценка Baidu прямо сейчас очень дешевая и примерно в 9-10 раз превышает предварительную оценку прибыли. По мере завершения экономического спада неопределенность исчезнет, ​​настроения должны улучшиться, а акции Baidu, вероятно, значительно вырастут.

Правила Baidu: доля рынка поисковых систем в Китае

Baidu контролирует значительную часть гигантского поискового рынка Китая. Важно учитывать, что в Китае проживает около 1,4 миллиарда человек, и более миллиарда сейчас пользуются интернетом. Таким образом, 84% поисковой отметки «все платформы» являются значительными, а Baidu может похвастаться еще более впечатляющей долей рынка в 94% в растущем мобильном сегменте. Мы наблюдаем небольшое отставание в поиске на рабочем столе, поскольку Bing, Sogou и другие получили незначительную долю рынка. Тем не менее, Baidu остается доминирующей силой на рынке поисковых систем Китая и должна продолжать доминировать.

Таким образом, мы должны увидеть, что доходы от поисковой рекламы будут продолжать стимулировать рост, а рост продаж должен ускориться по мере завершения экономического спада и увеличения доходов от рекламы. Кроме того, Baidu — это гораздо больше, чем поисковая система. Мобильная экосистема компании состоит из более десятка приложений. Более того, Baidu предлагает полный набор облачных сервисов и решений в рамках своего бизнеса Baidu AI. Кроме того, лидирующие позиции компании в области искусственного интеллекта позволяют Baidu участвовать в разработке интеллектуального вождения и многих других интересных инициативах по развитию.

Baidu AI Cloud: ведущий игрок

У Baidu четвертый по величине облачный бизнес в Китае, и ему принадлежит около 9-10% прибыльного облачного рынка. Опять же, Китай — это огромный рынок с более чем миллиардом интернет-пользователей, и у Baidu AI Cloud впереди большой рост.

Возможности искусственного интеллекта без водителя

Более значительная неиспользованная возможность Baidu, вероятно, связана с сектором искусственного интеллекта без водителя. Интернет-гигант получил разрешение на предоставление услуг без водителя в Пекине. Компания развертывает свои беспилотные автомобили RT6 и планирует широкомасштабное расширение в 2024 году. Baidu планирует расширить свою службу такси до 65 городов к 2025 году и 100 городов к 2030 году. Она уже охватывает более десяти городов по всему Китаю, включая Пекин, Шанхай, Шэньчжэнь, Чунцин и Хэфэй.

iQIYI: все еще Baidu

В то время как Baidu выделила свое подразделение iQIYI, компания сохранила контрольный пакет акций в размере 50,57%. iQIYI — крупный поставщик контента в Китае, аналог Netflix и YouTube на одной платформе. У iQIYI около 100 миллионов платных подписчиков и более 500 миллионов активных ежемесячных аккаунтов. Пока этот сегмент остается убыточным, монетизация улучшилась. Этот сегмент должен продолжать приносить доход и рост прибыли на акцию по мере развития Baidu.

Распределение доходов

Хотя на долю iQIYI приходилось всего около 22,5% от общего дохода в прошлом квартале, мы должны увидеть увеличение доходов в пространстве iQIYI по мере улучшения монетизации в последующие годы. iQIYI должен вернуться к прибыльности в следующем году, и этот сегмент выглядит сильно недооцененным. Доход iQIYI в прошлом квартале составил около 1 миллиарда долларов, а в этом году компания должна сообщить о продажах примерно на 4 миллиарда долларов. Бизнес очень дешевый, при условии, что рыночная капитализация iQIYI упала всего до 2,3 миллиарда долларов. Улучшение оценки iQIYI должно позволить повысить оценку Baidu в ближайшие годы.

Baidu: еще одно объявление о солидных доходах

Недавняя прибыль Baidu в размере 2,37 доллара на акцию превзошла оценку улицы на 17 центов. Более того, выручка составила 4,57 миллиарда долларов, превзойдя прогноз на 100 миллионов долларов. Операционная прибыль Baidu Core без учета GAAP составила 935 миллионов долларов, а операционная маржа Baidu Core без учета GAAP составила 26%. Скорректированная EBITDA составила 1,25 миллиарда долларов, а рентабельность по скорректированной EBITDA составила 27%.

Оценка Baidu: на самом дне

Несмотря на стагнацию в экономике, Baidu превзошла оценки EPS за последние четыре квартала. Baidu сообщила о 8,15 доллара в своем TTM, что соответствует коэффициенту TTM P/E около 11,6. Консенсус-оценки составляли всего 6,06 доллара на акцию, что свидетельствует о значительном превышении производительности на 35% по сравнению с консенсус-оценками. Эта динамика означает, что Baidu может продолжать превосходить низкие оценки EPS аналитиков по мере развития компании в последующие годы.

На весь 2023 год согласованные оценки прибыли на акцию находятся в диапазоне 9-10 долларов , но даже если мы увидим скромное (10-15%) превышение прогноза, прибыль на акцию Baidu может составить около 10-11 долларов в следующем году. Эта динамика означает, что сейчас Baidu торгуется ниже десяти по форвардному P/E.

Рост должен ускориться

Оценка доходов

Из-за сложной экономической ситуации и других временных факторов выручка Baidu, вероятно, снизится примерно на 12% в годовом исчислении. Однако этот период должен ознаменовать собой низшую точку и дно в доходах Baidu. Кроме того, несмотря на падение выручки, Baidu продемонстрировала замечательную устойчивость в плане доходов: прибыль на акцию, вероятно, не изменится по сравнению с прошлым годом. После этого периода низкого уровня мы должны увидеть рост доходов до 13-17% в последующие годы. Кроме того, рост прибыли должен улучшиться, и мы можем увидеть рост прибыли на акцию на 15-25% по мере роста компании.

Оценки на акцию

Аналитики ожидают, что прибыль на акцию составит около 13 долларов в 2025 году. Однако, учитывая возможности роста Baidu, потенциал прибыли и упорство компании в достижении прогнозируемых результатов, мы можем увидеть прибыль на акцию около 15 долларов к 2025 году. Мы можем посмотреть на оценку Baidu на основе P/S. Рыночная капитализация компании составляет всего около 32 миллиардов долларов, а с прогнозируемыми продажами примерно в 20 миллиардов долларов в следующем году прогнозная оценка Baidu P/S всего в 1,5 раза превышает продажи.

Что ожидает Уолл-стрит

Средняя годовая целевая цена на улице составляет около 170 долларов, что предполагает потенциал роста на 78% по сравнению с текущей ценой. Ценовые ориентиры более высокого уровня достигают примерно 260 долларов, что предполагает возможное повышение цены на 175% в течение следующего года. Мы видим высокую вероятность того, что акции Baidu могут значительно вырасти в течение следующих двенадцати месяцев и в последующие годы.

Как могут выглядеть финансовые показатели Baidu в ближайшие годы:

Год	2022	2023	2024	2025	2026	2027	2028	2029	2030
Доход Bs	$17.6	$20	$23.5	$27	$31	$35	$40	$46	$52
Рост выручки	-11%	14%	17%	15%	15%	14%	14%	13%	13%
прибыль на акцию	$9	$10.5	$12.5	$15	$18	$22	$26	$31	$38
Форвардная цена/прибыль	9	12	15	17	18	17	16	15	14
Цена акции	$95	$150	$210	$306	$396	$442	$496	$570	$640

Источник: Финансовый пророк.

Мы видим, что при росте выручки на 13-17% в последующие годы Baidu может достичь выручки около 50 миллиардов долларов к 2030 году. Кроме того, при относительно скромных темпах роста прибыли на акцию в размере 15-20%, прибыль на акцию может существенно расти по мере развития компании. Наконец, используя скромное многократное расширение, мы видим, что акции Baidu могут значительно вырасти в ближайшие годы. Удорожание с 95 до 640 долларов соответствует доходности примерно в 575%.

Риски

Хотя я по-прежнему привержен своей оптимистичной оценке, есть некоторые риски, которые инвесторы должны учитывать, прежде чем вкладывать свои деньги в Baidu. Существуют регуляторные и политические риски. Например, китайское правительство может ввести более строгие правила в отношении технологических компаний в Китае, что негативно скажется на акциях Baidu. Кроме того, существует вероятность делистинга с фондовых бирж США в худшем случае. Наконец, компания может оказаться неэффективной, не добиться значительного роста и войти в историю как неудачная инвестиция. Основные риски вероятны, и инвесторы должны тщательно взвесить эти и другие риски, прежде чем покупать акции Baidu.

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Автор: Виктор Дергунов, Seeking Alpha