У акций Weibo еще есть шанс заработать

Краткое содержание статьи

  • Ожидается, что WB добьется положительного роста выручки в 2023 году за счет восстановления спроса на рекламу в определенных секторах.
  • Weibo находится в хорошем состоянии, чтобы добиться существенной экономии расходов в этом году, сосредоточившись на сокращении штата и затратах на продажу.
  • Я считаю, что WB заслуживает рейтинга «Покупать», поскольку у нее должен быть более высокий мультипликатор P/E.

Подробности

Акции Weibo Corporation рекомендованы к покупке.

В моем предыдущем обновлении для Weibo, написанном 18 ноября 2022 года, я проанализировал финансовые результаты WB за третий квартал предыдущего года и сделал предварительный обзор прибыли компании за четвертый квартал 2022 года. Я также повысил инвестиционный рейтинг Weibo с «Держать» до «Покупать» с учетом возможности пересмотра оценки WB. Примерно за два месяца после моей предыдущей статьи акции WB выросли на 42% с 15,50 доллара (цена акций Weibo на момент публикации) до 21,95 доллара в конце торгового дня 25 января 2023 года. Я считаю, что цена акций Weibo может расти дальше.

В этом последнем обновлении для WB я анализирую перспективы роста Weibo и перспективы прибыльности на 2023 год. WB должен обеспечить положительный рост выручки и более высокую норму прибыли в 2023 году, что должно привести к многократному увеличению P / E для его акций. Поэтому я решил придерживаться своего рейтинга «Покупать» для WB.

Положительный рост выручки будет обусловлен высоким спросом на рекламу в определенных отраслях

Основываясь на агрегированных финансовых оценках S&P Capital IQ от 23 аналитиков, занимающихся акциями WB, ожидается, что Weibo развернется от сокращения выручки на -18% в 2022 финансовом году до роста выручки на +3% в этом году.

На своем последнем брифинге по результатам третьего квартала 2022 года в середине ноября прошлого года Всемирный банк сообщил, что в некоторых отраслях Китая наблюдаются признаки восстановления спроса на рекламу. В частности, Weibo отметила во время звонка инвесторов в третьем квартале, что рекламные «бюджеты платформ электронной коммерции вернулись на траекторию роста» для «Фестиваля покупок Double 11» в этом году в ноябре. WB также упомянул, что «получил определенные рекламные бюджеты» для «сектора онлайн-игр».

На мой взгляд, спрос на рекламу на китайских рынках онлайн-игр и электронной коммерции должен быть достаточно высоким в текущем году, что приведет к увеличению доходов от рекламы и маркетинга для WB в 2023 году.

В статье Seeking Alpha News от 17 января 2023 г. указывалось, что китайские регулирующие органы недавно дали добро на публикацию «88 новых онлайн-игр». В статье Reuters, опубликованной 20 января 2023 года, цитируются прогнозы Citigroup о том, что количество одобренных онлайн-игр может резко возрасти с 755 в предыдущем году до 900 в текущем году. Это говорит о том, что регуляторные препятствия для сектора онлайн-игр в Китае значительно ослабли. Примечательно, что новых игр, одобренных Китаем на период с июля 2021 по апрель 2022 года, не было. В связи с тем, что в этом году в Китае было одобрено и выпущено больше новых игр, вполне вероятно, что Weibo будет получать более высокие доходы от рекламы и рынка от индустрии онлайн-игр в этом году.

Кроме того, слабые потребительские настроения и сбои в цепочках поставок тормозили продажи электронной коммерции в Китае в прошлом году. Но весьма вероятно, что Китай станет свидетелем сильного роста продаж электронной коммерции в 2023 году, когда страна вновь откроется. Примечательно, что китайский интернет-гигант Alibaba сообщил, что продажи продуктов, связанных с празднованием Лунного Нового года, на его платформах электронной коммерции выросли примерно на 30% в годовом исчислении в первой половине января 2023 года. Таким образом, разумно ожидать, что китайские компании электронной коммерции, такие как BABA, будут больше тратить на рекламу в 2023 году, что станет ключевым фактором роста для WB.

Статус Weibo как ключевого оператора китайской платформы социальных сетей остается неизменным

Weibo, вероятно, сохранила или даже увеличила свою долю на рынке социальных сетей Китая в последнее время, согласно статистике пользователей компании, представленной в ее квартальных объявлениях о доходах.

По состоянию на конец сентября 2022 года ежедневные активные пользователи WB увеличились на +5 миллионов в годовом исчислении и +1 миллион в месяц (месяц к месяцу) до 253 миллионов. Ежемесячное количество активных пользователей Weibo также выросло на +2 млн м/м и +11 млн г/г до 584 млн в сентябре прошлого года. Пользователи Weibo не просто становятся более вовлеченными; Пользователи WB также тратят больше на платформу социальных сетей компании. Компания упомянула на брифинге о прибылях и убытках за третий квартал 2022 года, что средняя сумма денег, которую пользователь тратит на платный контент на платформе WB, выросла на 40% по сравнению с предыдущим кварталом в третьем квартале 2022 года.

Поскольку WB сохраняет свой статус одного из ведущих операторов социальных сетей в стране, Weibo имеет все возможности извлечь выгоду из восстановления китайского рекламного рынка в 2023 году.

Хорошее управление расходами будет способствовать увеличению маржи и росту прибыли
Ранее в этой статье я ссылался на консенсусный прогноз роста выручки Weibo на 2023 финансовый год на +3%. Фактически, консенсусные финансовые показатели рынка (источник: S&P Capital IQ) указывают на то, что нормализованная чистая прибыль ВБ будет расти еще более быстрыми темпами, +10% в 2023 году.

Помимо операционного рычага, хорошее управление расходами также является ключевым фактором, поддерживающим рост чистой прибыли ВБ в текущем году.

Аналитики прогнозируют, что нормализованная маржа чистой прибыли Weibo увеличится с 26,3% в 2022 финансовом году до 28,0% в 2023 финансовом году. Это согласуется с комментариями руководства Weibo в отчете о результатах за третий квартал 2022 года относительно его планов по управлению «маркетинговыми, а также трудовыми» расходами в будущем, чтобы «дополнительно сократить расходы» на 1 пол. 2023 г.

Заключительные мысли

Мой рейтинг акций Weibo остается «покупать». Согласно данным оценки S&P Capital IQ, WB торгуется по нормализованному P/E на следующие двенадцать месяцев, превышающему консенсус-прогноз в 9,9 раза. Я думаю, что Weibo следует оценивать по более высокому мультипликатору P/E, близкому к пятилетнему среднему коэффициенту P/E, составляющему 17,9 раза, по мере восстановления выручки и прибыли.

Автор: Маятник ценности, Seeking Alpha

You might also like