Акции Bilibili упали после того, как Barclays понизил рейтинг компании из-за прогноза замедления роста, что усугубило проблемы со структурой затрат

Акции Bilibili упали примерно на 3% в четверг после того, как Barclays Capital понизил рейтинг акций с равного веса до “ниже” и снизил целевую цену на акции одновременно с несколькими другими компаниями.

Китайская компания по обмену видео сообщила о своих результатах за третий квартал, которые не оправдали оценок.

Аналитики Barclays заявили, что текущие результаты третьего квартала, но более слабые, чем ожидалось, прогнозы роста доходов в четвертом квартале теперь усугубляют проблемы.

Аналитики отметили, что Bilibili занимает интересную позицию на рынке, будучи лидером в области видео среднего формата и внимательно обслуживая потребности своих пользователей и создателей. Однако для коммерческой и публичной компании крайне важно создавать ценности для акционеров, которые Bilibili не смогла обеспечить.

Давняя проблема с финансовыми показателями компании заключается в том, что ее структура затрат не соответствует ее доходам, и фактически это одна из немногих китайских интернет-компаний, которые никогда не были прибыльными, а ее валовая прибыль в 20-е годы была одной из самых низких в мировом интернет-сообществе, добавили аналитики.

Руководство компании предпринимает шаги по сокращению убытков и сокращению расходов, но темпами, возможно, медленнее, чем надеялись многие инвесторы. По мнению аналитиков, теперь компания также начала замечать, что ее рост значительно замедляется, особенно в сфере игр и прямых трансляций.

Недавние ужесточения нормативных требований в отношении реальной проверки личности в социальных сетях также могут оказать некоторое негативное влияние на бизнес потокового вещания компании в ближайшие кварталы, но на данный момент его трудно оценить количественно, отмечают аналитики.

Поскольку проблемы компании, похоже, растут, аналитики сейчас остаются в стороне, понижая рейтинг акций до «ниже рынка», сокращая оценки и снижая целевую цену акций с 15 долларов до 10 долларов.

Между тем, Benchmark снизила целевую цену акций до $21 после «тусклых» результатов третьего квартала.

Аналитики признали усилия компании по сокращению убытков (убытки снизились на 50% по сравнению с прошлым годом) и улучшению профиля денежного потока, сохраняя при этом здоровый уровень ежедневных активных пользователей (DAU) и общий рост трафика за квартал. Однако, учитывая, что Bilibili (BILI) надеется на безубыточность к 24 финансовому году, они чувствуют, что компания идет по канату с небольшим правом на ошибку, особенно в контексте неопределенной макроэкономической обстановки и конкурентной арены.

Их недавняя реструктуризация в игровом сегменте поможет снизить затраты, но неудача вместе с отраженным стратегическим отступлением будет препятствовать будущему росту. Таким образом, из-за повышенных рисков и замедления перспектив роста аналитики заявили, что они снизили свои оценки на 23/24 финансовый год и целевые цены.

Citi Research сохранила рекомендацию «Покупать», но снизила целевую цену с 19 долларов до 18 долларов.

Аналитики заявили, что Били представила неудовлетворительные результаты третьего квартала и снизила прогноз по годовым доходам, учитывая более низкую, чем ожидалось, производительность в играх из-за приостановки загрузки Pretty Derby. Между тем, динамика рекламы оставалась приличной благодаря улучшению рекламной инфраструктуры и более глубокому изучению ключевых вертикалей, таких как электронная коммерция.

Руководство компании считает, что ее DAU будет продолжать расти за счет более качественного контента, что будет способствовать дальнейшей монетизации. Аналитики ожидают, что динамика рекламы и услуг с добавленной стоимостью, или VAS, продолжится с последовательным улучшением соотношения убытков в четвертом квартале.

Сокращение убытков и рост DAU остаются приоритетами для Bilibili с неизменной целью безубыточности OP к 2024 году. Однако аналитики понизили прогноз выручки на 2023/24/25П на 1%/2%/0, чтобы отразить мягкие перспективы в сфере игр и целевую цену.

Они видят краткосрочные препятствия со стороны игр и макроэкономической мягкости для монетизации Bilibili, но сохраняют позицию «Покупать» из-за приличного роста DAU и сокращения убытков на графике.

Билибили имеет рейтинг «Держать» в системе Quant Rating компании Seeking Alpha, который постоянно опережает рынок. Между тем, средний рейтинг авторов Seeking Alpha (в данном случае 1 автор) более позитивен при покупке, как и средний рейтинг аналитиков Уолл-стрит.

Китайские акции, такие как Alibaba и интернет-магазин JD.com, упали примерно на 1% каждая, в то время как акции интернет-поискового гиганта Baidu в четверг практически не изменились.

Источник: Seeking Alpha

You might also like