Tencent бросает вызов Baidu в поиске через покупку Sogou, но это никого не волнует

Что бы вы сделали, если бы вы провели приватизационную вечеринку, и никто не пришел бы и не позаботился об этом?

Это то, что происходит с почти завершенным поглощением Sogou компанией Tencent , которая сразу же покупает поисковую систему № 2 в Китае после того, как восемь лет назад стала одним из ее контролирующих акционеров. Хотя такой заголовок, возможно, произвел большой фурор десять лет назад, он почти не отразился в китайском Интернете с тех пор, как Tencent впервые представила свой план выкупа Sogou в сентябре 2020 года.

Интересуетесь акциями Китая? Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet

Предыстория развития поискового рынка в Китае

Китайские интернет-старожилы вспомнят 2013 год, когда Tencent и ветеран интернета Sohu.com объединили две свои поисковые системы в существующий Sogou, при этом Tencent получила свою основную долю в объединенной компании в рамках этой сделки.

Многие возлагали большие надежды на то, что новый Sogou станет первым за многие годы серьезным вызовом для лидера поиска Baidu, объединив третьи и четвертые по величине поисковые системы Китая, чтобы создать соперника с родословной Sohu и глубокими карманами Tencent и богатством доступной для поиска информации.

Но ничего особенного не вышло из этой комбинации, которая на один шаг приблизилась к тому, чтобы стать полностью дочерней компанией Tencent, когда на прошлой неделе выкуп получил официальное благословение антимонопольного регулятора. В 2017 году компания Sougou стала публичной в Нью-Йорке, а затем быстро опустилась ниже цены IPO в 13 долларов. В мае прошлого года он торговался по цене менее четверти от этой цены, но резко вырос после того, как Tencent объявила о своем плане сделать компанию частной в прошлом году по цене 9 долларов за американскую депозитарную акцию (ADS).

Это антимонопольное разрешение было относительно позитивным знаком, снявшим любые опасения по поводу того, что сделка может быть отменена в рамках недавней агрессивной позиции регулятора, направленной против крупнейших интернет-компаний Китая, включая Tencent, за антиконкурентное поведение.

Теперь, вероятно, это всего лишь вопрос времени, когда компания, название которой означает «поисковая собака», получит формальное одобрение своих акционеров на заключение сделки, за которым последует исключение ее акций из списка Нью-Йорка. После этого возникает большой вопрос: это кого-то волнует? Ответ в лучшем случае кажется туманным, и вполне возможно, что это будет «нет».

Беглый взгляд на цифры показывает, почему поиск в Китае все больше теряет привлекательность как для крупных компаний, так и для инвесторов. Baidu был лидером на поисковом рынке Китая более десяти лет после того, как украл корону у предыдущего лидера Google в первом десятилетии 21-го века, что было названо крупной победой отечественных технологий над зарубежными.

Google полностью покинул рынок в 2010 году после громкой ссоры с Пекином из-за требований о правилах самоконтроля для контента, хотя в то время многие говорили, что это было всего лишь предлогом для ухода с рынка уже споткнувшегося американского гиганта. Это оставило прибыльный китайский поисковый рынок в основном местным компаниям, плюс китайская версия Bing от Microsoft, которой так и не удалось найти аудиторию.

Baidu продолжал править в течение многих лет, даже несмотря на то, что однажды столкнулся с серьезной проблемой со стороны поисковика Haosou, управляемого специалистом по программному обеспечению безопасности 360 Security Technology. Но последние рейтинги показывают, что Baidu по-прежнему является королем с 80% поискового рынка Китая в июне 2021 года, согласно StatCounter Global Stats. На втором месте находится Sogou с 11% рынка, за ним следуют Bing и Google с минимальными 3,5% и 2,4% соответственно.

Усадочный пирог

Но то, что эти цифры доли рынка не показывают, это то, что общий поисковый пирог Китая быстро сокращается.

Выручка Baidu от поиска, определяемая как доход от интернет-маркетинга от основной части своего бизнеса Baidu в последних отчетах, упала на 5% в 2020 году до 66,3 млрд юаней (10,2 млрд долларов) по сравнению с 2019 годом. В прошлом году компания определила ситуацию несколько иначе, но также отметил, что общая выручка от онлайн-маркетинга упала на 5% в 2019 году по сравнению с 2018 годом.

Финансовый отчет Sogou выглядел еще хуже: выручка компании от поиска упала на 22% в 2020 году до 837 миллионов долларов, что более чем свело на нет 5% -ный прирост в 2019 году. Это огромное колебание, которое, по общему признанию, усугубилось вспышкой Covid-19, когда компании сократили свои маркетинговые бюджеты, вынудило Sogou потерять 108 миллионов долларов за год.

Падение рынка поиска, похоже, частично связано с движением к суперприложениям, таким как WeChat и Taobao, которые ревностно охраняют контент, созданный в их экосистемах, и часто блокируют его индексацию сторонними системами, такими как Baidu. В то же время такие люди, как я, все чаще избегают Baidu из-за того простого факта, что он явно отдает предпочтение контенту, созданному в его собственной экосистеме в таких областях, как Baike, похожий на Википедию, и новостной сайт Baijia.

«Автономный поиск больше не является точкой входа — это приложения», — сказал мне один из моих источников, когда его спросили, как он думает о покупке Sogou. «Так что я не уверен, что послужило причиной выкупа Tencent. Как и всем остальным, мне любопытно, что Tencent будет делать с бизнесом. Они больше не нуждаются в нем, чтобы нанести удар Baidu под ребра, поскольку Baidu как бы засох сам по себе».

Действительно, Baidu изо всех сил пытается оставаться актуальным в китайском интернет-пространстве после того, как в 2017 году потеряла свой давний статус третьей по величине интернет-компании в Китае после гораздо более крупных Tencent и Alibaba, а также других имен, в том числе Meituan, специалиста по онлайн-офлайн-продажам, гиганта электронной коммерции Pinduoduo и даже гораздо более молодой и убыточной компании по онлайн-видео Kuaishou.

В конце концов, рынок поиска в Китае, вероятно, сокращается примерно на 6% ежегодно, без каких-либо признаков того, что тенденция может развернуться вспять. Tencent, безусловно, может позволить себе примерно 2 миллиарда долларов, которые потребуются для покупки доли Sogou, которой она еще не владеет. Но это может быть управление автомобилем, у которого быстро заканчивается топливо, и, возможно, его просто нужно вывести из эксплуатации.

Интересуетесь акциями Китая? Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet

Автор: Дуг Янг, Caixin Global

Дуг Янг