Стоит ли покупать акции Baidu в 2021 году? Прогноз акций Байду на лето 2021.

Baidu, китайский технологический гигант, владеющий ведущей поисковой системой в стране, недавно опубликовал данные за первый квартал, которые превзошли ожидания аналитиков. Его выручка выросла на 25% в годовом исчислении до 28,1 млрд юаней (4,3 млрд долларов), превысив прогноз на 980 млн юаней.

Скорректированная чистая прибыль выросла на 39% до 4,3 млрд юаней (656 млн долларов), или 12,38 юаня на одну акцию, что превзошло ожидания на 1,63 юаня. Скорректированная EBITDA выросла более чем вдвое и составила 5,9 млрд юаней (901 млн долларов).

Baidu ожидает, что ее выручка во втором квартале вырастет на 14-25% в годовом исчислении. Этот прогноз не включает никаких потенциальных выгод от запланированной покупки платформы потокового вещания JOYY, YY Live.

Интересуетесь акциями Китая? Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet

Эти цифры говорят о том, что после двух лет вялого роста для Baidu предстоят лучшие дни. Но стоит ли покупать прямо сейчас, когда рынок переходит от роста к стоимости акций?

Решила ли Baidu самую большую проблему?

В течение квартала Baidu получила 64% доходов от своего онлайн-маркетинга. Выручка сегмента выросла на 27% в годовом исчислении, превысив серию последовательных падений за семь кварталов.

За эти два года бизнес онлайн-маркетинга, который генерирует большую часть своего дохода от рекламы и управляемых бизнес-страниц, боролся с экономическим спадом в Китае, конкуренцией со стороны других рекламных платформ и влиянием пандемии на определенные секторы.

Поисковая система Baidu также столкнулась с жесткой конкуренцией со стороны новых платформ, таких как WeChat от Tencent и Douyin от ByteDance (известная как TikTok за рубежом), которые добавили в свои приложения внутренние поисковые системы.

Бизнес онлайн-маркетинга столкнулся с легким сравнением со снижением выручки на 19% в годовом исчислении во время пандемии год назад. Но расширение мобильного приложения, рост количества управляемых страниц и растущее распространение Marketing Cloud, которое предоставляет компаниям набор облачных рекламных инструментов, укрепили бизнес и снизили его зависимость от традиционной рекламы.

В течение квартала Baidu получила 35% своей основной выручки от интернет-маркетинга от своего бизнеса управляемых страниц, который поддерживает бизнес-сайты своих клиентов, по сравнению с 21% годом ранее. Около 80% рекламодателей теперь привязаны к Marketing Cloud, а его цена за тысячу показов (сумма, которую рекламодатель платит за 1000 просмотров) выросла на двузначные проценты.

Эти улучшения, а также четкие прогнозы Baidu на второй квартал указывают на то, что ее рекламный бизнес возвращается. Это также говорит о том, что все больше компаний создают свое присутствие в Интернете с помощью управляемой страницы Baidu и маркетинговых облачных сервисов, что делает его более универсальным для оцифровки бизнеса, чем традиционного поискового рекламодателя.

Долгосрочное расширение за пределами рекламы

Во время телефонной конференции за последний квартальный отчет генеральный директор Baidu Робин Ли заявил, что рост доходов компании, не связанных с рекламой, может превысить доходы от рекламы в Baidu Core в следующие три года.

Это смелое заявление, поскольку немаркетинговая выручка Baidu в первом квартале составила лишь 15% от его выручки. Однако эта выручка выросла на 70% в годовом исчислении до 4,2 млрд юаней (646 млн долларов США).

Большая часть этой выручки пришлась на AI Cloud от Baidu, выручка которого выросла на 55% в годовом исчислении до 2,8 млрд юаней (440 млн долларов). Этот рост впечатляет, но, по оценкам Canalys, Baidu контролирует только около 8% рынка облачных платформ Китая, что ставит его на четвертое место после Alibaba, Huawei и Tencent. Это также, вероятно, невыгодно, поскольку даже Alibaba пока не может выжать прибыль по GAAP из своей облачной платформы.

Тем не менее, AI Cloud от Baidu также служит прочной основой для других облачных сервисов, включая программную платформу Apollo, роботакси, электромобили и сервисы цифрового картографирования. Baidu сообщила, что ее доходы от подразделения Intelligent Driving и OGI (других инициатив роста) «быстро росли», так как ее молодая платформа Apollo Self Driving расширилась в пять раз по сравнению с прошлым годом.

Все эти шаги дополняют расширение экосистемы Baidu, которая также включает в себя интеллектуальные мини-программы мобильного приложения, голосового помощника DuerOS, платформу BJH для создателей контента и предстоящее поглощение потокового видео YY Live.

Если доходы Baidu от этих новых предприятий в конечном итоге превысят доходы от рекламы, они смогут лучше защитить себя от экономических спадов и более эффективно конкурировать с Tencent и Alibaba.

iQiyi остается слабым звеном

Наконец, iQiyi, видеоплатформа Baidu, по-прежнему владеет контрольным пакетом акций, которая стабилизировалась после нескольких кварталов слабого роста. Выручка компании выросла на 4% в годовом исчислении до 8,0 млрд юаней (1,2 млрд долларов), или 28% от выручки Baidu, но она остается крайне убыточной.

Сообщается, что в прошлом году Baidu пыталась продать iQiyi Tencent и Alibaba, но эти переговоры провалились после того, как китайское правительство начало внимательно изучать ведущие технологические компании страны. Продажа iQiyi все равно улучшит бизнес Baidu, но эта сделка, вероятно, не состоится в ближайшее время.

Вывод. Покупать ли акции Baidu в 2021 году?

Аналитики ожидают, что выручка Baidu в этом году вырастет на 20% и 3% соответственно. Его рекламный бизнес, вероятно, будет продолжать расти в течение года, но более высокие инвестиции и растущая зависимость от низкорентабельных предприятий могут снизить его прибыль.

Этот прогноз кажется неоднозначным, но акции Baidu по-прежнему невероятно дешевы и составляют 15 P/E. Такая низкая оценка делает его достойным вложением, особенно если он продолжит монетизировать свои облачные технологии, ИИ и бизнес автономных автомобилей.

Автор: Leo Sun, The Motley Fool