Baidu: репрессивная игра с соблюдением нормативных требований

Резюме

  • Baidu попала в ловушку недавних репрессивных мер со стороны регулирующих органов в Китае, и хотя они не пострадали, как другие, цена их акций пострадала.
  • Акции Baidu недооценены на 33% и пересматривают свои общие фундаментальные показатели и состояние роста, чтобы определить привлекательность долгосрочных инвестиций.
  • Я по-прежнему с оптимизмом смотрю на долгосрочные перспективы компании.

Интересуетесь акциями Китая? Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet

Baidu, как и многие другие онлайн-компании в Китае, столкнулась с жесткими нормативными препятствиями со стороны китайских регулирующих органов, когда они начали подавление различных онлайн-практик и методов конкуренции. Компания была частью группы, которая получила штраф за предыдущую практику, но не была существенно затронута никакими другими, более жесткими правилами.

Большая часть нормативного бремени лежит за ними, взгляд на прогнозы доходов и продаж показывает ускорение роста, что является редкостью в сегодняшнем периоде восстановления после пандемии COVID-19.

Поскольку Biadu продолжает демонстрировать рост на большинстве своих платформ в разнообразной и растущей отрасли, я считаю, что компания требует долгосрочного инвестирования, несмотря на то, что многие другие компании в Китае начинают сталкиваться с гневом китайских регулирующих органов.

Регулирующее давление

Китайские регулирующие органы в последнее время борются с плохой конкурентной практикой среди китайских компаний. Например компания Alibaba, получила штраф в размере 2,8 миллиарда долларов за антимонопольные действия, а такие компании, как Tencent и Baidu, грозят меньшие штрафы с возможностью введения более жестких правил впоследствии.

В других областях такие компании, как DiDi Global, а также другие небольшие китайские компании, котирующиеся на биржах США, столкнулись с гораздо более жесткими правилами и штрафами, некоторые даже зашли так далеко, что могут заставить их исключить из листинга в США. Эти регуляторные подавления выстрелили в весь китайский фондовый рынок.

Однако для Baidu большая часть нормативного бремени остается в прошлом, поскольку они готовятся к более жесткой операционной среде в будущем, когда слияния и поглощения и другие антимонопольные практики будут применяться более строго. Несмотря репрессии китайских властей, Baidu как бизнес вышел невредимым, но цена их акций может предоставить хорошую возможность для долгосрочных инвесторов из-за всей этой общей суматохи.

Baidu остается сильным

Основные принципы компании остаются сильными, поскольку экономика Китая продолжает расти высокими темпами, а средний класс появляется в результате сильного экономического роста. Постоянное внимание компании к исследованиям и разработкам в области искусственного интеллекта стало одним из основных направлений ее роста, и аналитики обратили внимание на пересмотр в сторону повышения прогнозов доходов и продаж, поскольку они продолжают заключать новые сделки и расширять свой глобальный охват и доля рынка.

Baidu классифицирует их продажи как продажи через Интернет-маркетинг или продажи без маркетинга, что включает вышеупомянутые продукты и предложения ИИ. В последнем квартале они сообщили о сильных 27% -ных темпах роста в своем сегменте продаж через Интернет-маркетинг, но также сообщили о росте на 70% в немаркетинговом сегменте продаж, обусловленном их предложениями искусственного интеллекта. Несмотря на то, что продажи через Интернет-маркетинг составляют большую часть их доходов, быстрое ускорение их немаркетинговых продаж, таких как предложения ИИ, происходит как раз в нужное время, поскольку простое насыщение рынка их продаж через Интернет-маркетинг начинает проявляться, а рост начинает замедляться.

В результате этого беспрецедентного роста аналитики в настоящее время ожидают, что компания сообщит о росте продаж:

  • на 20% в 2021 году, почти до 20 миллиардов долларов
  • рост на 14,7% в 2022 году до 22,8 миллиарда долларов
  • рост в 2023 году – на 14% до 26 миллиардов долларов
  • рост продаж на 27% в 2024 году до чуть менее 33 миллиардов долларов.

Что касается доходов, аналитики ожидают, что компания сообщит о небольшом снижении прибыли на акцию на 4,6% в 2021 году и сообщит о 9,45 долларов на акцию. За этим последует рост EPS на 20,5% до 11,38 долларов США и дополнительный рост на 22,3% до 13,92 долларов США, то есть отношение текущей цены к прогнозируемой прибыли всего лишь в 12,4 раза.

Что касается баланса, они также остаются сильными, имея 6,34 миллиарда долларов в денежных средствах и эквивалентах, их самый высокий за всю историю запас наличных средств, а также более 18,4 миллиарда долларов в виде краткосрочных инвестиций, в результате чего их общая сумма денежных средств и краткосрочных инвестиций составляет 24,8 миллиарда долларов.

Эта позиция позволит им продолжать и вкладывать значительные средства в ИИ и другие протоколы повышения эффективности маркетинга, чтобы повысить маржу и доход. Что касается долга, то в настоящее время они имеют долгосрочный долг в размере 9,35 миллиарда долларов, что является рекордным показателем для компании, поскольку процентные ставки остаются близкими к нулю, что вынуждает их ежегодно выплачивать 484,5 миллиона долларов на выплату процентов. Всего 24 месяца назад, когда процентные ставки были выше, и у них было меньше долгов.

Долгосрочная перспектива Baidu

Оценивая компанию в более долгосрочной перспективе, модель дисконтного денежного потока показывает, что текущая справедливая стоимость компании, если рассчитать прибыль на акцию в размере 10,25 долл. США с трехлетним темпом роста в 15% с последующим консервативным темпом роста в 5% после этого, дает справедливую оценку компании стоимостью около 230 долларов за акцию. Это потенциал роста примерно 35% от их текущей цены.

Ожидается, что помимо текущей справедливой стоимости компания сообщит о темпах роста EPS примерно на 15% в течение следующих 3 лет, что обеспечит лучшую на рынке норму прибыли, при условии, что они не сообщат о каком-либо ускоренном росте от новых предложений онлайн-маркетинга.

Стоит ли покупать акции Baidu?

Судя по имеющейся у нас информации, после того, как другие компании Китая столкнулись со штрафами со стороны китайских регулирующих органов, Baidu находится в наиболее выгодном положении для роста, предлагая инвесторам рыночную прибыль в течение следующих 3-5 лет, поскольку в настоящее время они недооценены более чем на 30%, и ожидается, что прибыль будет расти с низкими двузначными цифрами в течение вышеупомянутого периода времени.

В результате я сохраняю оптимизм в отношении долгосрочных перспектив компании Baidu.

Интересуетесь акциями Китая? Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet

Автор: Pinxter Analytics, Seeking Alpha

You might also like