¿Es la acción de Baidu una compra en 2021?

Baidu, el gigante tecnológico chino que posee el principal motor de búsqueda del país, publicó recientemente cifras del primer trimestre que superaron las expectativas de los analistas. Sus ingresos aumentaron un 25% interanual a 28.1 mil millones de yuanes ($ 4.3 mil millones), superando las estimaciones en 980 millones de yuanes.

Su ingreso neto ajustado aumentó un 39% a 4.300 millones de yuanes (656 millones de dólares), o 12,38 yuanes por ADS, lo que superó las expectativas en 1,63 yuanes. Su EBITDA ajustado se duplicó con creces a 5.900 millones de yuanes (901 millones de dólares).

Baidu espera que sus ingresos aumenten entre un 14% y un 25% interanual en el segundo trimestre. Ese pronóstico no incluye ninguna ganancia potencial de su compra planeada de la plataforma de transmisión en vivo de JOYY, YY Live.

Estos números sugieren que se avecinan días más brillantes para Baidu después de dos años de lento crecimiento. Pero, ¿vale la pena comprarlo ahora mismo, ya que el mercado pasa del crecimiento al valor de las acciones?

¿Baidu ha solucionado su mayor problema?

Baidu generó el 64% de sus ingresos de su negocio de marketing online durante el trimestre. Los ingresos del segmento aumentaron un 27% interanual, rompiendo su racha de siete trimestres de caídas consecutivas.

Durante esos dos años, el negocio de marketing en línea, que genera la mayor parte de sus ingresos a partir de anuncios y páginas comerciales administradas, luchó con la desaceleración económica en China, la competencia de otras plataformas publicitarias y el impacto de la pandemia en ciertos sectores.

El motor de búsqueda de Baidu también enfrentó una feroz competencia de plataformas más nuevas como WeChat de Tencent (OTC: TCEHY) y Douyin de ByteDance (conocido como TikTok en el extranjero), que agregaron motores de búsqueda internos a sus aplicaciones.

El negocio del marketing online se enfrentó a una fácil comparación con su caída de ingresos del 19% año tras año durante la pandemia de hace un año. Pero la expansión de su aplicación móvil, el crecimiento de sus páginas administradas y la creciente adopción de su Marketing Cloud, que brinda a las empresas un conjunto de herramientas publicitarias basadas en la nube, fortalecieron el negocio y redujeron su dependencia de los anuncios tradicionales.

Durante el trimestre, Baidu generó el 35% de sus ingresos básicos de marketing en línea de su negocio de páginas administradas, que mantiene los sitios web comerciales de sus clientes, en comparación con solo el 21% del año anterior. Aproximadamente el 80% de sus anunciantes ahora también están bloqueados en su Marketing Cloud, mientras que su CPM (la cantidad que un anunciante paga por 1,000 visitas) aumentó en porcentajes de dos dígitos.

Esas mejoras, junto con la sólida orientación de Baidu para el segundo trimestre, indican que su negocio de publicidad está regresando. También sugiere que más empresas están construyendo su presencia en línea con la página administrada de Baidu y los servicios de marketing en la nube, lo que la convierte en una ventanilla única para digitalizar una empresa que en un anunciante tradicional basado en búsquedas.

Una expansión a largo plazo más allá de los anuncios

Durante la conferencia telefónica, el director ejecutivo de Baidu, Robin Li, afirmó que el crecimiento de los “ingresos no publicitarios de la empresa podría superar los ingresos publicitarios en Baidu Core en los próximos tres años”.

Esa es una afirmación audaz, ya que los ingresos no relacionados con el marketing de Baidu solo representaron el 15% de su línea superior durante el primer trimestre. Sin embargo, esos ingresos aumentaron un 70% interanual a 4.200 millones de yuanes (646 millones de dólares).

La mayor parte de esos ingresos provino de AI Cloud de Baidu, que aumentó su línea superior un 55% año tras año a 2.800 millones de yuanes (440 millones de dólares). Ese crecimiento es impresionante, pero Canalys estima que Baidu solo controla alrededor del 8% del mercado de plataformas en la nube de China, lo que lo coloca en el cuarto lugar detrás de Alibaba (NYSE: BABA), Huawei y Tencent. También es probable que no sea rentable, ya que incluso Alibaba no puede sacar las ganancias GAAP de su plataforma en la nube todavía.

No obstante, AI Cloud de Baidu también sirve como una base firme para sus otros servicios basados ​​en la nube, incluida su plataforma de software Apollo, robotaxis, vehículos eléctricos y servicios de mapeo digital. Baidu dijo que sus ingresos de su división Intelligent Driving y OGI (otras iniciativas de crecimiento) “crecieron rápidamente” a medida que su incipiente plataforma Apollo Self Driving se quintuplicó con respecto al año anterior.

Todos estos movimientos complementan la expansión del ecosistema de Baidu, que también incluye los Mini Programas Inteligentes de su aplicación móvil, su asistente de voz DuerOS, su plataforma BJH para creadores de contenido y su próxima adquisición de los videos de transmisión de YY Live.

Si los ingresos de Baidu de estos negocios más nuevos eventualmente exceden sus ingresos por publicidad, podría estar mejor aislado de las recesiones económicas y competir de manera más efectiva contra Tencent y Alibaba.

iQiyi sigue siendo un eslabón débil

Por último, iQiyi, la plataforma de video en la que Baidu aún posee una participación mayoritaria, se estabilizó después de varios trimestres de crecimiento débil. Sus ingresos aumentaron un 4% año tras año a 8.0 mil millones de yuanes ($ 1.2 mil millones), o el 28% de la línea superior de Baidu, pero sigue siendo profundamente rentable.

Según los informes, Baidu intentó vender iQiyi a Tencent y Alibaba el año pasado, pero esas conversaciones fracasaron después de que el gobierno chino comenzó a escudriñar a las principales empresas tecnológicas del país. Vender iQiyi aún agilizaría el negocio de Baidu, pero ese trato probablemente no sucederá pronto.

La línea de fondo

Los analistas esperan que los ingresos y las ganancias de Baidu crezcan un 20% y un 3%, respectivamente, este año. Es probable que su negocio de publicidad siga creciendo a lo largo del año, pero mayores inversiones y una creciente dependencia de negocios de menor margen podrían afectar sus ganancias.

Esa perspectiva parece mixta, pero las acciones de Baidu siguen siendo increíblemente baratas con 15 veces las ganancias futuras. Esa baja valoración la convierte en una inversión digna, especialmente si continúa monetizando su nube, inteligencia artificial y negocios sin conductor.

Autor: Leo Sun, The Motley Fool