Причина, по которой Yum China – это растущая акция сети ресторанов Китая, которая вам понравится
Крупнейшая сеть ресторанов материкового Китая, Yum China, несмотря на некоторые негативные финансовые результаты с момента начала пандемии более года назад, имеет впечатляющие операционные результаты для компании в 2021 году.
COVID-19 по-прежнему является серьезной проблемой для единственного оператора KFC и Pizza Hut в Китае (он лицензирует два бренда быстрого питания от бывших родительских Yum! Brands).
Не переживайте. Yum China уже создала огромное цифровое присутствие до пандемии и это помогает ей оставаться в режиме роста, несмотря на продолжающиеся сбои. Это то, что нужно инвесторам в список акций из ресторанного сектора в постпандемическом мире.
Долгий путь к возобновлению продаж до пандемии
Yum China уже находится на пути к выздоровлению, но дорога вперед по-прежнему будет сопряжена с трудностями. Новые ограничения на поездки в Китай в период китайского Нового года, который длился более одного месяца в январе и феврале, немного ослабили восстановление, поскольку 100% -ные бренды KFC, Pizza Hut и Yum China начали подавлять первоначальную вспышку болезни COVID-19 с прошлого года.
Компания привела правительственную статистику, показывающую, что поездки в первом квартале 2021 года снизились примерно на 40% по сравнению с уровнем 2020 года и на 70% с 2019 года.
Тем не менее не все было потеряно. Потребуется время, чтобы средний объем продаж в магазинах вернулся к показателям до пандемии, но более чем 1400 новых действующих точек Yum China (общее количество в 10 725 на конец марта по сравнению с 9 295 годом ранее) помогли. То же самое произошло и с продажами в одних и тех же магазинах (посещаемость и размер гостевых билетов в существующих магазинах), хотя в среднем 2019 год остается высшей точкой для большинства существующих KFC и Pizza Huts в Китае.
| Метрическая | 1 квартал 2021 г. | 1 квартал 2020 г. | 1 квартал 2019 г. |
|---|---|---|---|
| Доход | 2,56 миллиарда долларов | 1,75 миллиарда долларов | 2,30 миллиарда долларов |
| Увеличение (уменьшение) продаж в одном магазине | 10% | (15%) | 4% |
| Маржа ресторана | 18.7% | 10.7% | 18.5% |
| Скорректированная чистая прибыль | 233 миллиона долларов | 63 миллиона долларов | 230 миллионов долларов |
Крупнейшая в мире экосистема цифровых ресторанов
Растущее количество ресторанов в материковом Китае – это только часть истории. Несмотря на то, что в среднем KFC и Pizza Hut по-прежнему продают меньше еды, чем до пандемии, как Yum China генерирует новый рекордно высокий доход и прибыльность? Одним словом: мобильность.
Видите ли, Yum China имеет самую большую в мире онлайн-базу данных о членстве в ресторанной индустрии. По состоянию на конец марта 2021 года он сообщил о более чем 315 миллионах участников и их количество – по сравнению с 300 миллионами, о которых сообщалось всего три месяца назад. Примерно 84% общей выручки за квартал было размещено в цифровом формате, а 29% из них было доставлено клиентам.
Существуют ограничения на COVID-19 или нет, Yum China построила себя для цифровой эпохи, в которой мы сейчас живем.
Хотя в данный момент движение ограничено, здесь это не слишком большая помеха. Сеть ресторанов будет оставаться под давлением до тех пор, пока новый коронавирус не перестанет распространяться, но большая часть продаж Yum China происходит за пределами помещений. Эта огромная цифровая фан-база, превышающая население большинства стран, является ключевым конкурентным преимуществом лидера ресторанного бизнеса Китая.
После отчета за первый квартал это один из ресторанов с разумной ценой. Акции торгуются в 33 раза после 12-месячной скорректированной прибыли на акцию, и эта цифра резко улучшится, поскольку финансовые результаты Yum China во втором и третьем кварталах ухудшатся. Добавьте к этому ожидание руководства примерно 1000 открытий новых мест, и акции выглядят как хорошей долгосрочной покупкой.
Николас Россолилло, The Motley Fool
