Генеральный директор Yum China Holding Джои Уот об итогах третьего квартала 2021 года – стенограмма отчета о прибылях и убытках

Last updated Oct 28, 2021 25

Конференц-звонок по отчету компании Yum China Holdings, Inc. за 3 квартал 2021 г. 27 октября 2021 г., 20:00 по восточноевропейскому времени.

Участники со стороны Yum China

Мишель Шен – финансовый директор
Джои Уот – генеральный директор
Энди Юнг – финансовый директор

Участники со стороны инвесторов

Мишель Ченг – Goldman Sachs
Лилиан Лу – Morgan Stanley
Сяо По Вэй – Citi
Чен Луо – Bank of America
Энн Линг – Jefferies

Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
Подписывайтесь на наш YouTube-канал: посмотреть и подписаться

Оператор

Добрый день, и спасибо, что вы с нами. Добро пожаловать на телеконференцию Yum China о доходах за третий квартал 2021 года. В настоящее время все участники находятся в режиме прослушивания. После выступления спикера будет сессия вопросов и ответов. Обратите внимание, что сегодняшняя конференция записывается.

Теперь я хотел бы передать конференцию выступающему сегодня Мишель Шен. Спасибо. Пожалуйста продолжай.

Мишель Шен

Спасибо, Линдон. Привет всем и благодарим вас за участие в конференц-звонке Yum China, посвященном финансовой отчетности за третий квартал 2021 года. К нам на сегодняшней телеконференции присоединились наш генеральный директор г-жа Джои Уот и наш финансовый директор г-н Энди Юнг. Прежде чем мы начнем, я хотел бы напомнить вам, что наш отчет о прибылях и убытках и презентации для инвесторов содержат прогнозные заявления, которые могут быть связаны с будущими событиями и неопределенностями. Наши фактические результаты могут существенно отличаться от этих прогнозных заявлений. Все прогнозные заявления следует рассматривать вместе с предостерегающими заявлениями в нашем отчете о прибылях и убытках, а также факторами риска, указанными в нашей документации в SEC.

Этот призыв также включает в себя определенные финансовые показатели, не относящиеся к GAAP. Вам следует внимательно рассмотреть сопоставимые показатели GAAP. Согласование показателей, не относящихся к GAAP, и показателей GAAP включено в наш отчет о прибылях и убытках.

Сегодняшний звонок состоит из трех разделов. Джои предоставит обновленную информацию о последних разработках и наших результатах за третий квартал 2021 года. Затем Энди более подробно расскажет о финансовых показателях. Наконец, мы откроем сессию для вопросов. Вы можете найти веб-трансляцию этого звонка в презентации PowerPoint, которая содержит операционную и финансовую информацию за квартал на нашем веб-сайте IR.

Теперь я хотел бы передать слово г-же Джои Уот, генеральному директору Yum China. Джои?

Джои Уот

Спасибо, Мишель. Всем привет и спасибо, что присоединились к нам сегодня.

Как мы рассказали в середине сентября, в третьем квартале мы справляемся с очень сложной ситуацией. Вспышка варианта Дельта, начавшаяся в конце июля и распространившаяся на 16 провинций, стала самой распространенной региональной вспышкой с первого квартала 2020 года.

По всей стране были приняты строгие меры общественного здравоохранения. Существенное влияние на торговлю оказал пиковый летний сезон, который традиционно является очень успешным кварталом для нашего бизнеса. Продажи в тех же магазинах упали на 7% в квартале, так как спрос на обеды снизился, хотя это было частично компенсировано ростом поставок.

Я хочу уделить минуту, чтобы поблагодарить наших 440 000 сотрудников за усердную и быструю работу по поиску решений в этой нестабильной ситуации. В ответ на резкое сокращение посещаемости ресторанов мы быстро корректируем маркетинговые кампании, операции и цепочку поставок, чтобы стимулировать спрос на услуги вне помещения. Продажи по доставке выросли на 23% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года или на 62% за два года и составили примерно 34% продаж в третьем квартале.

Новый розничный бизнес быстро рос: объем продаж в третьем квартале почти сравнялся с объемом продаж за первые два квартала вместе взятых. Наша способность привлекать клиентов с помощью цифровых технологий в это трудное время.

В третьем квартале более 60% продаж системы приходилось на участников. Мы добавили еще около 20 миллионов участников, завершив период с общим количеством участников более 350 миллионов. Мы продали 19 миллионов привилегированных подписок, в том числе популярного любителя цыпленка KFC Wang Zha Ka, который является летним эксклюзивом.

В связи с необходимостью реализации важных инициатив для увеличения продаж в сентябре мы наблюдали последовательное восстановление. За квартал рост продаж системы был положительным по сравнению с прошлым годом и до COVID. Рост новых единиц более чем компенсировал снижение продаж в тех же магазинах. Мы побили рекорд, открыв 524 новых магазина, завершив квартал с 11 415 магазинами.

Однако мы не идем на компромисс между качеством и количеством. У нас есть осмотрительный процесс утверждения новых магазинов и мы внимательно отслеживаем эффективность каждого нового магазина. Окупаемость новых магазинов остается стабильной и составляет около 2 лет в KFC и 3 года в Pizza Hut.

Наш наименьший формат магазинов позволяет нам увеличить плотность магазинов в городах более высокого уровня и далее проникать в города более низкого уровня с более низкими капитальными затратами и арендной платой.

Позвольте мне раскрасить наши ключевые бренды. Первый KFC. Мы увеличили ценность и рекламные кампании для увеличения посещаемости и представили отличные продукты питания. Вся курица была раскуплена за неделю. Наш средний вагю или бургер из говядины также оказался популярным. Наши гамбургеры из говядины премиум-класса пользовались большим успехом с тех пор, как стали постоянным пунктом меню.

Мы создаем платформу для гамбургеров с говядиной, доступную для разных ценовых категорий. Мы выводим инновации в меню и локализацию на новый уровень после успеха Hot Dry Noodles, Re Gan Mian в Ухани. Мы развернули это по всей стране в сентябре. За неделю с момента запуска мы продали более 1 миллиона чаш. Это лучшее предложение для завтрака, ограниченное по времени, за последние три года.

Мы также представили вареные на пару пельмени Xiao Long Bao в других магазинах Восточного Китая. Совсем недавно мы запустили Hot Pepper Soup, очень известный Wuhan Hot в провинции Хэнань. Все это очень хорошо принимается нашими клиентами.

KFC имеет почти 1000 магазинов и за последние 12 месяцев открыла 150 новых городов. Как мы упоминали во время Дня инвестора, сейчас мы отслеживаем 1200 потенциальных городов, в которые мы могли бы войти в будущем с различными форматами магазинов. Далее поговорим о Pizza Hut. Годы преобразований доказали – улучшили основы и устойчивость Pizza Hut.

В третьем квартале Pizza Hut открыла 103 магазина, это наибольшее количество открытий за квартал с 2016 года, на вспомогательные магазины и другие магазины меньшего формата пришлось более 70% новых магазинов, что позволяет нам удовлетворить высокий спрос на доставку с более высокой плотность магазина.

Мы обновляем нашу акцию «Купи одну пиццу – получи одну пиццу». Что касается бесплатной второй пиццы, клиентам предоставляется больше гибкости в выборе, когда, где и какую пиццу они хотели бы съесть. Этот механизм стал для нас прорывом благодаря нашей обновленной цифровой платформе. Акция была интересной для клиентов и способствовала росту продаж.

В течение этой 10-дневной кампании мы продали примерно 1 миллион пиццы по принципу «один получает один». В течение ограниченного времени мы также предлагали новые вкусы пиццы по образцу популярных китайских блюд, таких как пицца с морским окунем с маринованными овощами, [иностранный язык] и острая жареная пицца [иностранный язык]. Эти инновационные продукты были попыткой Pizza Hut найти место для локализации и позиционирования, чтобы привлечь молодых потребителей, которые любят пробовать что-то новое.

Переходим к кофе. Наш третий двигатель роста. Мы очень рады нашему углубленному сотрудничеству с Lavazza. Этот итальянский бренд, которому 126 лет, предлагает поистине аутентичный итальянский опыт. В нашем итальянском кофе используется исключительно высококачественная обжарка зерен Lavazza в Перино, Италия.

Помимо кофе, покупатели любят вкусную еду. Такие популярные блюда, как «Эмилиано», представляющие собой бутерброды с тостами и мини-круассаны с ветчиной и сыром, готовятся в свежем виде на нашей полностью оборудованной кухне. Высокая доля еды, составляющая 25%, способствует более высокому среднему чеку.

По состоянию на конец сентября у нас было 26 магазинов Lavazza в четырех первоклассных городах. Мы расширяемся за пределы Шанхая в Ханчжоу, Пекин и Гуанчжоу, где наши магазины получили отличные отзывы покупателей. Наш первый магазин в Пекине уже признан самым популярным кафе в районе Чаоян. Воодушевленные положительными результатами, мы ожидаем, что в четвертом квартале мы выйдем в другие города с высоким уровнем дохода и более чем вдвое увеличим нашу текущую базу магазинов.

Несмотря на недавние проблемы, наша приверженность долгосрочной цели Китая остается неизменной. Мы всегда планируем будущее и реализуем стратегии, изложенные во время сентябрьского Дня инвестора. Несмотря на трудности, связанные со вспышкой, мы усердно работаем над созданием нашего магазина. Теперь мы ожидаем открыть более 1700 новых магазинов в 2021 году по сравнению с 1300.

Я также рад нашим инвестициям в группу кейтерингового обслуживания в Ханчжоу. Это позволит нам ускорить рост наших брендов в провинции Сичэн. Наконец, мы продолжаем расширять возможности удивительных цифровых технологий. Это магазины – наши основные инструменты для устойчивого роста в долгосрочной перспективе. Таким образом, мы открыли наш цифровой центр исследований и разработок с тремя площадками в Шанхае, Нанкине и Сиане. Центр является ключевой частью нашей стратегии по созданию динамичной цифровой экосистемы.

Центр исследований и разработок объединит и расширит выделенные ресурсы для разработки решений и услуг, направленных на оптимизацию качества обслуживания клиентов и повышение операционной эффективности. Мы планируем инвестировать от 100 до 200 миллионов долларов и нанять до 500 сотрудников в течение следующих пяти лет для этих конкретных инициатив.

Что касается цепочки поставок, то, помимо логистического центра в Чэнду, у нас строится еще один в [неразборчиво], что в провинции Гуанчжоу. Есть также несколько сайтов в разработке.

Как мы упоминали во время Дня инвестора, в ближайшие несколько лет мы планируем ввести в эксплуатацию от 45 до 50 логистических центров и центров консолидации для поддержки нашего расширения и дальнейшего повышения эффективности.

На этом я передам вызов Энди.

Энди Юнг

Спасибо, Джоуи, и всем привет.

Позвольте мне сначала рассмотреть наши финансовые показатели за третий квартал, а затем обсудить перспективы на этот год. Если не указано иное, все процентные изменения учитываются без учета курсовой разницы. Позвольте мне сначала рассказать о показателях за третий квартал. Фактические результаты соответствуют данным, опубликованным в середине сентября.

Показатели в третьем квартале были нарушены вспышкой дельта-варианта. Мы продаем в тех же магазинах, что снижение продаж составляет 7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Тем не менее, мы по-прежнему добились положительного роста выручки и роста продаж системы, что обусловлено вкладом новых подразделений. Общая выручка выросла на 2% по сравнению с прошлым годом и достигла 2,55 миллиарда долларов. Продажи системы выросли на 1%.

Как и в предыдущих кварталах, мы приводим здесь ориентировочные показатели, сравнивая удобство с 2019 годом. Продажи в одних и тех же магазинах составили примерно 87% от уровня третьего квартала 2019 года. Продажи KFC в одних и тех же магазинах составили примерно 92% от уровня прошлого года и 87% от уровня 2019 года, при этом посещаемость таких же магазинов составила примерно 82% от уровня 2019 года. Средняя цена билета выросла примерно на 6% по сравнению с 2019 годом, в основном за счет увеличения доставок.

Эти продажи в одном магазине составили примерно 95% от уровня прошлого года и 89% от уровня 2019 года. Посещаемость одного и того же магазина соответствует уровню 2019 года, в то время как средний чек снизился примерно на 10% из-за увеличения количества посещений вне помещения, где чек ниже, чем в обеденном зале. KFC снова оказался немного более эффективным, чем Pizza Hut, в этом квартале, поскольку у KFC более высокая доля магазинов по перевозкам и туристическому расположению.

В этих местах продажи резко упали и составили примерно 40% за два года в этом квартале. Маржа ресторана составила 12,2%. Это на 640 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом. В основном это было вызвано увеличением продаж, более выгодным продвижением, более высокой заработной платой и увеличением затрат на доставку с увеличением количества заказов на доставку, а также меньшим объемом помощи в связи с COVID в этом году.

Себестоимость реализации составила 32,2%, что на 100 единиц больше, чем в прошлом году. Умеренные цены на сырьевые товары в годовом исчислении частично компенсируют повышение стоимости, направленное на привлечение клиентов. И постепенный отказ от пластиковой упаковки и другие проблемы, влияющие на модернизацию. Стоимость рабочей силы составила 25,6%, что на 400 базисных пунктов выше, чем в прошлом году. Это связано с несколькими факторами. Во-первых, инфляция заработной платы за квартал составила 6%, что заметно выше, чем в предыдущих кварталах.

Во-вторых, увеличение объема поставок способствовало увеличению доли затрат на рабочую силу. В-третьих, дополнительные рабочие часы были запланированы на третий квартал, который обычно является сезонно сильным торговым периодом. Мы также запланировали больше рабочих часов для соблюдения правил безопасности во время вспышки.

Мы быстро скорректировали график работы, чтобы уменьшить влияние продаж. Заполняемость и прочее составила 30%, что на 140 базисных пунктов выше, чем в прошлом году, в основном из-за влияния сокращения продаж. Кроме того, в третьем квартале прошлого года мы получили единовременную помощь в размере 10 миллионов кубических метров, тогда как в этом году эта сумма составила всего 2 миллиона долларов. Общие и административные расходы увеличились на 6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в основном из-за более высоких затрат на оплату труда и увеличения численности персонала.

У нас есть возможность в этом квартале с операционной прибылью в размере 178 миллионов долларов США без учета неденежной прибыли от оценки нашего существующего страхования капитала в совместном предприятии Lavazza в размере 10 миллионов долларов США, скорректированная операционная прибыль составила 168 миллионов долларов США, что на 52% меньше по сравнению с прошлым годом или Увеличение на 48% по сравнению с 2019 годом. Наша эффективная налоговая ставка составляет 28,3%. Мы сохранили прогноз по эффективной налоговой ставке на весь год на уровне от 27% до 29%.

Чистая прибыль составила 104 миллиона долларов, а скорректированная чистая прибыль – 96 миллионов долларов. без учета чистого инвестиционного убытка Meituan в размере 32 млн долларов, он снизился на 128 млн долларов на 50% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Разводненная прибыль на акцию в компании Meituan составила 0,24 доллара США, что отрицательно повлияло на нашу прибыль на акцию на 0,07 доллара. В этом квартале мы вернули акционерам 85 млн долларов в виде дивидендов и выкупа акций.

Заглядывая в четвертый квартал, мы сохраняем осторожность. По-прежнему действуют строгие меры общественного здравоохранения. Потребители осторожны в расходах и меньше путешествуют. Согласно государственной статистике, в связи с семидневным Национальным праздником, начинающимся 1 октября, количество путешественников снизилось на 2% по сравнению с тем же периодом прошлого года и на 30% по сравнению с 2019 годом.

Связанные с этим расходы на поездки снизились на 40% по сравнению с 2019 годом. Хотя мы наблюдаем небольшое дифференциальное восстановление, продажи в наших магазинах по-прежнему остаются ниже уровня прошлого года и уровня до COVID 2019. Как в целом по объему, трафику и транспортным узлам, наши продажи меньше, чем влияние. Мы ожидаем восстановления продаж в одних и тех же магазинах со снижением из-за нелинейного и неравномерного приложения.

В последнее время мы наблюдаем возобновление случаев заболевания в 12 провинциях и муниципалитетах, включая Внутреннюю Монголию, Гуанчжоу и Пекин. Мы продолжим следить за развитием и оставаться гибкими. Кроме того, четвертый квартал является самым маленьким в сезонном отношении по продажам и рентабельности. Исходя из того, что мы видели до сих пор, мы ожидаем, что на маржу и операционную прибыль в четвертом квартале существенно повлияет один квартал, сокращение доли заемных средств, как в том же магазине. продажи остаются ниже уровня прошлого года и до COVID. Рост цен на сырьевые товары.

С четвертого квартала 2020 года мы воспользовались дефляционной средой, которая, скорее всего, закончится в четвертом квартале. На себестоимость продаж также повлияет агрессивная кампания, поскольку мы продолжаем привлекать трафик с помощью привлекательных рекламных акций. В-третьих, инфляция заработной платы, которая, как ожидается, будет в среднем однозначном значении. Более широкие расходы, вероятно, продолжат расти по мере дальнейшего увеличения поставок.

Обратите внимание, что четвертый квартал прошлого года включал несколько разовых пунктов, включая COVID и другое разовое пособие на государственном уровне на сумму почти 30 миллионов долларов. Во-вторых, более низкая укомплектованность персоналом из-за нехватки рабочих мест. Вряд ли это то, что мы сохраним в этом году. Теперь, несмотря на краткосрочные проблемы, мы по-прежнему привержены обеспечению долгосрочного роста.

В краткосрочной перспективе мы сосредоточимся на поддержании гибкости и устойчивости нашей деятельности перед лицом значительных сбоев и неопределенности, вызванных пандемией. В долгосрочной перспективе мы сосредоточимся на укреплении нашего конкурентного режима в нашем развитии нашего бизнеса и постоянном улучшении нашей бизнес-модели и операций магазинов.

У нас есть большой опыт управления структурой затрат и прибыльного роста нашего бизнеса на протяжении многих лет. Мы продолжим уделять внимание инновациям в продуктах и укреплению нашей цепочки поставок для смягчения последствий колебаний цен на сырьевые товары. В фонде CLL мы продолжим инвестировать в автоматизацию технологий и цифровую инфраструктуру с повышением производительности труда.

С другой стороны, краткосрочные тоннажи, хотя и являются тяжелыми для ресторанной индустрии в целом, создают для нас благоприятные условия для расширения нашей сети магазинов и использования возможностей роста. Как сказал Джои, теперь мы ожидаем открыть 1700 новых единиц в 2021 году, почти пять магазинов в день.

Мы поддерживаем наш целевой показатель капитальных затрат на уровне от 700 до 800 миллионов долларов США, чему способствовали наши постоянные усилия по сокращению капитальных затрат в нашем новом магазине. Забегая вперед, мы продолжим инвестировать в ускорение роста и повышение нашей устойчивости, как было отмечено на Дне инвестора в сентябре.

Мы предоставим вам подробную информацию о целевом показателе на 2020 год во время публикации отчета о прибыли за четвертый квартал в начале 2020-х годов.

На этом я передам вас обратно Мишель, чтобы она начала вопросы и ответы. Мишель.

Мишель Шен

Спасибо, Энди. Теперь мы откроем сессию для вопросов. Чтобы дать возможность задать вопросы как можно большему количеству людей, задавайте вопросы по одному. Линдон, пожалуйста, начни вопросы и ответы.

Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
Подписывайтесь на наш YouTube-канал: посмотреть и подписаться

Вопросы инвесторов и ответы Yum China

Оператор

[Инструкции оператора] Ваш первый вопрос исходит от Мишель Ченг из Goldman Sachs. Ваша линия открыта.

Мишель Ченг

Привет, Джои и Энди, спасибо, что ответили на мои вопросы. У меня вопрос по поводу инфляции стоимости сырьевых товаров. Итак, мы слышим, что в последнее время многие компании начинают говорить о повышении цен. Так что понять уверенность – это сложнее всего. Итак, можете ли вы поделиться с нами своей ценовой стратегией, а также сравнением с предыдущим циклом инфляции цен на курицу в 18-19 годах, когда мы довольно хорошо контролировали маржу, так в чем может быть разница сейчас по сравнению с прошлым опытом? Спасибо.

Энди Юнг

Доброе утро, Мишель. Спасибо за вопросы. Мы получаем цены, так как у нас в Yum China долгосрочная стратегия ценообразования, мы хотим обеспечить потребителю хорошее соотношение цены и качества, и поэтому на протяжении многих лет мы всегда очень осторожно относились к повышению цен. Мы делаем частичную инфляцию, чтобы инвестировать в нужды потребителей, но в основном мы постараемся повысить эффективность нашей деятельности, чтобы компенсировать это инфляционное давление.

Теперь, если вы оглянетесь на последние несколько лет, очевидно, что есть колебания цен на сырьевые товары. Иногда он поднимается, иногда опускается. К тому же на протяжении многих лет в Китае мы всегда видели правильную инфляцию рабочей силы, поэтому инфляция рабочей силы обычно находится в диапазоне от средних до высоких значений.

И я иногда думаю, что когда на рынке происходит внезапный всплеск или сбои, вы действительно видите влияние на нашу маржу. Для нашего квартала, например, в этом квартале, очевидно, что наибольшее влияние оказывает наше право на продажи из-за вспышки COVID, и поэтому у вас есть влияние на сокращение доли заемных средств, которое в конечном итоге влияет на маржу, а затем, если вы думаете о ценах на сырьевые товары, у нас обычно есть очень, со временем у нас будут новые инновационные продукты, как использовать в нашей доске, чтобы чувствовать себя лучше. Нам бы также пришлось диверсифицировать разные голосования. Итак, у нас есть курица, говядина, разнообразная рыба и другие морепродукты.

Так что это помогло нам сбалансировать рост цен на сырьевые товары с течением времени. Кроме того, очевидно, что у нас есть сильная цепочка поставок. Мы всегда тесно сотрудничаем с нашим поставщиком, чтобы попытаться смягчить некоторые из этих колебаний цен.

Обычно у нас есть что-то вроде того, что мы размещаем наш заказ также в контракте, за квартал или два до начала квартала, так что мы вроде как знаем, как управлять этим увеличением затрат с течением времени. Кроме того, мы, очевидно, прорабатываем нашего покупателя: в подходящее время цена повышается, им просто нужно зарабатывать немного меньше, а в плохое время мы также должны стараться их поддержать.

Так что со временем у нас стабильная ценовая ситуация и для нас тоже. В общем, вот как мы с этим справляемся, и с точки зрения инфляции рабочей силы за год вы это видели. Нам нужно немало инвестировать в цифровую автоматизацию и технологии в нашей инфраструктуре.

В целом мы стараемся повышать производительность труда. Как мы уже отмечали в «Дне инвестора», вы видели, как мы рассказали о том, как технологии нам помогли. Звучит как повышение производительности труда. Итак, несколько лет назад у нас было более 400 000 сотрудников. Сегодня у нас такое же количество сотрудников, что и у нас, и большое количество [неразборчиво], чтобы быть счастливыми.

Итак, если вы посмотрите на нашу маржу UC или на маржу нашего ресторана, мы остались заметно стабильными. Верно. Так что я думаю, что диапазон составляет 16% или примерно 15%. А в 2019 году было около 16%. А в прошлом году речь шла о [технических затруднениях]. В общем, мы – со временем, мы смогли управлять всеми этими различными компонентами затрат, структура затрат очень хорошо им соответствовала. Спасибо.

Мишель Ченг

Спасибо, Энди, все ясно.

Оператор

Ваш следующий вопрос исходит от Лилиан Лу из Morgan Stanley. Ваша линия открыта.

Лилиан Лу

Спасибо менеджменту. Мой вопрос больше касается плана капитальных затрат, потому что мы определенно значительно увеличили валовое открытие нового предприятия по сравнению с предыдущим прогнозом, но в целом сохранили капитальные затраты. Так что, может быть, еще немного. Я знаю, что компания несколько раз говорила об уникальном ограничении возможностей этой модели малого формата, но не могли бы вы поделиться с нами немного подробнее о том, что и как они делали в последние кварталы? с точки зрения уникальных капитальных затрат и уникального более высокого сочетания по сравнению с предыдущим, это заставило нас поддерживать аналогичный предел, что было намного удобнее для наших магазинов. Спасибо.

Энди Юнг

Спасибо, Лилиан. Таким образом, очевидно, что в этом квартале мы установили наши капитальные затраты на весь год, надеюсь, выше, чем в прошлом году. Я думаю, что наши капитальные затраты на текущий год составляют около 480 миллионов долларов, и я думаю – позвольте мне проверить эту цифру здесь. Да, очевидно, как мы обозначили в нашем плане капитальных затрат в День инвестора, инвестиции в капитальные затраты будут стимулировать органический рост, а также предоставят вам конкурентный режим.

Так что это множественный компонент. Один из них, очевидно, – это магазин, который мы открываем, и мы его ускоряем, и, как мы упоминали ранее, за последние несколько лет мы снизили капитальные затраты на инвестиции в магазин.

Итак, если вы вспомните несколько лет назад, наши капитальные затраты на магазин составляли около 2,5 миллиона юаней, а сейчас – менее 3 миллионов юаней, в основном 2,5 миллиона юаней. И поскольку мы продолжаем использовать этот драйвер для этого, очевидно, что размер магазина изменится. Другой – в целом, снижение затрат на магазин, и поэтому наша команда очень много работала как одна команда, наша команда по бренду очень много работала, чтобы сделать это и сделать ее более эффективной.

Поэтому я думаю, что с нашим новым форматом меньшего магазина, например, Pizza Hut, KFC, новой моделью и более мелким форматом, обслуживающим доставку и вывоз, я думаю, что у нас все еще есть возможность в дальнейшем использовать эти капитальные затраты на магазин. Кроме того, очевидно, что модифицируется другой компонент. Я думаю, что со временем мы продолжим расти только потому, что у нас будет больший портфель акций.

И третья часть заключается в том, что инвестиции в цепочку поставок и инфраструктуру, о которых мы говорили ранее и в День инвестора, призваны повысить эффективность и отказоустойчивость цепочки поставок, побудить рабочую силу к улучшениям за счет инвестиций в технологии, цифровизацию и т. Д. Итак, я не думаю, что в нашем плане есть изменения в топливе. Надеемся, что в следующем квартале мы сможем предоставить вам более подробную информацию о капитальных затратах за год. Спасибо, Лилиан.

Джои Уот

Я думаю, когда вы комментируете это, Лилиан, на сегодняшний день мы обновляем новое руководство по магазинам на год с прошлого квартала, с 1300 до 1700 магазинов на год. Но мы не увеличивали капитальные затраты за год, они все равно добавляют диапазон от 700 до 800 миллионов долларов. Но то, что здесь произошло, очевидно, так как вы, ребята, нас хорошо знаете, мы не гонимся за слепым номером магазина. Мы открыли качественные магазины.

Если удастся найти качественный магазин с дополнительной прибылью и продажами, то мы его откроем. Итак, что касается экономики магазина, я хотел бы дать вам комментарий. Во-первых, магазин, меньший магазин, движимый увеличившимся за пределами помещения, означает, что доставка и забрать.

Так что это больше помогло этому бизнесу, и самый маленький магазин помог нам увеличить фантазию о магазине, в частности, в городе высшего уровня. Итак, это магазин Pizza Hut, магазин меньшего размера KFC, а также магазины с меньшими инвестициями и дополнительными продажами и прибылью.

Они помогают проникать в небольшие города, потому что у нас есть множество различных бизнес-моделей для разных мест. Итак, комментарий номер 2: это нормально, что в этих небольших магазинах есть меньшие ячейки на единицу. Но, как я упоминал ранее, для увеличения продаж и прибыли требуются меньшие капитальные затраты, как упоминал ранее Энди.

В-третьих, это здоровая окупаемость. Так что окупаемость KFC всегда составляет около двух лет, а Pizza Hut прямо сейчас, если вы заметили, что я сказал ранее, окупаемость магазина Pizza Hut составляет в общей сложности три года. Это улучшение, потому что в прошлом мы всегда приходили к выводу, что окупаемость пиццы составляет около трех-четырех лет. Так что теперь он увеличился до трех лет, потому что небольшой магазин, отдельный магазин Pizza Hut прямо сейчас, окупается через два-три года. Таким образом, в целом улучшение составляет три года.

Так что я надеюсь, что это дает вам представление о том, почему мы увеличиваем новое руководство по магазинам на год. Потому что, если мы посмотрим на показатель роста продаж нашей системы, он также расскажет историю для всего Yum China по сравнению с 2020 годом. Мы обеспечиваем рост продаж в одном магазине на 15% с начала года, включая 12% по системе с начала года. рост продаж KFC и 20% рост продаж системы с начала года до даты Pizza Hut.

А для KFC даже по сравнению с 2019 годом сегодня мы также достигаем 4% роста продаж системы. Несмотря на все проблемы со вспышкой, а также продажи в одном магазине. Итак, позвольте мне завершить вопрос здесь. Спасибо. Лилиан.

Лилиан Лу

Большое спасибо. Джои и Энди. Это очень подробно и полезно.

Оператор

Ваш следующий вопрос исходит от Сяо По Вэй из Citi. Ваша линия открыта.

Сяо По Вэй

Привет, доброе утро, Джоуи и Энди. Очень краткий вопрос. Итак, ваше приобретение в пресс-релизе сегодня утром, вы упомянули стоимость приобретенных 28% акций компании общественного питания Хуанчжоу, которая управляет китайским брендом с логотипом нескольких категорий. Мой вопрос в том, открывали ли вы какой-то магазин на автономной основе под этими брендами, преследуя какие-либо договоренности с кейтеринговой компанией Хуанчжоу, или вы больше стремитесь довести их до большего [неразборчиво] в ваших существующих магазинах KFC или Pizza Hut, чтобы разнообразить свой портфель. приносить больше местной еды китайским потребителям. Так что любой цвет будет оценен по достоинству. Спасибо.

Джои Уот

Спасибо, Сяо По. Итак, мы работаем с Huangzhou общественного питания, этой компанией уже несколько десятилетий. Это наши партнеры по совместному предприятию магазинов Huangzhou KFC, и рынок Хуанчжоу является одним из наших лучших рынков с точки зрения продаж и прибыли. И мы очень благодарны за то, что у нас есть возможность инвестировать 28% в кейтеринг в Хуанчжоу, и это позволяет нам добиться консолидации бизнеса Huangzhou KFC, который включает около 700 магазинов с очень хорошей возможностью расширения в будущем, так что это первый пункт.

Пункт второй: в то время как у Хуанчжоу общественного питания есть другие направления, такие как новый, старый и так далее, наше внимание по-прежнему сосредоточено на бизнесе KFC. Что касается будущего сотрудничества, мы действительно видим сотрудничество в двух сферах. Один работает с ними на их центральной кухне или на фабрике, как вы это называете. У них очень качественное оборудование, и на самом деле, благодаря нашему запуску Xiao Long Bao на рынке Хуанчжоу, они были произведены Central Kitchen на фабрике общественного питания в Хуанчжоу.

Второе направление, которое мы видим, и мы собираемся и дальше расширять наше сотрудничество, – это открытие магазинов, потому что еще один ключевой акционер Huangzhou общественного питания является очень успешным и важным игроком на рынке коммерческой недвижимости в провинции Чжэцзян. И мы уже сделали то, что мы сделали, чтобы открыть наш первый и самый важный флагманский магазин для Lavazza в Хуанчжоу, так что это две области, в которых мы, безусловно, увидим, как мы ускоряем наше сотрудничество поверх KFC, так что расширение в провинции Чжэцзян и в частности, Хуанчжоу. Спасибо.

Сяо По Вэй

Большое тебе спасибо.

Оператор

Ваш следующий вопрос исходит от Чэнь Луо из Bank of America. Ваша линия открыта.

Чен Луо

Спасибо, Джоуи и Энди. У меня вопрос по маркетингу. Наша рекордная маржа в третьем квартале снизилась более чем на 6% в годовом исчислении, насколько я понимаю, на нее негативно повлияла вспышка COVID в этом квартале. Однако, если мы посмотрим на второй и третий кварталы прошлого года, то у нас было аналогичное или даже более сильное падение продаж в тех же магазинах, но тогда наши тенденции маржи были лучше.

Мне просто любопытно подробнее рассказать о различных динамиках, в частности, наши затраты на рабочую силу выросли на 4% в годовом исчислении, что было выше, чем увеличение затрат на оплату труда в первом квартале прошлого года, что было худшим. время вспышки COVID. Не считая слабой инфляции и сокращения продаж, вы действительно немного сократите заемные средства в других регионах, чтобы мы могли лучше понять лидерство, динамику, которую мы видим за ростом затрат на рабочую силу.

Кроме того, в обычное время наша заполняемость и другое соотношение затрат также обычно увеличивались. Он всегда имеет тенденцию к снижению и служит большим стимулом для наших потребностей и прибылей. Так что видим ли мы еще больше возможностей для размещения позиций в будущем, за исключением [неразличимо] сокращений для ваших клиентов в прошлом году. Спасибо.

Энди Юнг

Спасибо, Чен Луо, за ваш вопрос. Думаю, позвольте мне попытаться ответить на этот вопрос здесь. Прежде всего, я думаю, раньше мы переходим к позиции, я хочу особо подчеркнуть увеличение кредитного плеча. Мы занялись ресторанным бизнесом, поэтому, когда продажи упадут, это повлияет на наши затраты на рабочую силу и на наши O&O.

Так что я не хочу такого понимания. Я знаю, что последние пару лет мы очень хорошо справились с этим. И в прошлом году, очевидно, тоже была какая-то особая ситуация. Итак, позвольте мне обратиться к тому году на примере стоимости рабочей силы, динамики продаж, если вы оглянетесь, например, на 2020 год, верно.

Как мы уже упоминали в то время, у нас очень сильная торговля в период китайского Нового года в 2020 году. А период перед китайским Новым годом и во время китайского Нового года обычно является очень важным, очень, очень хорошим торговым периодом. сезон для нас как по продажам, так и по рентабельности.

Итак, у нас есть пособие на тот момент в первый месяц, хорошо. Потому что, если вы помните, вспышка была примерно попыткой. Но есть разница во времени в отношении этого квартала, например, третьего квартала. Вспышка произошла и затронула весь квартал от начала до конца.

Таким образом, мы оказываем влияние на ситуацию с продажами в течение всего квартала. Вот почему, например, когда у вас очень прибыльный квартал, особенно для нас, который приходится на июль и август, прежде чем они смогут вернуться в школу, торговля будет влиять на уровень продаж.

Другой – это, очевидно, цены на сырье. В этом году у нас есть несколько вещей, которые повлияют на нас. Во-первых, как мы упоминали ранее, мы сталкиваемся с нашей пластиковой упаковкой. Мы упоминали, что в прошлом году это действительно повлияет на нас, а затем, когда мы смотрим на рост доходов от продаж, очевидно, что мы всегда превосходно доставляли продукты в наш ресторан.

Поэтому, когда происходит коммерческое кредитование, мы собираемся повлиять, например, на посылку, которую они доставят в ресторан. А затем, если вы посмотрите на рабочую силу, например, на рабочую силу в этом году, как мы упоминали в прошлом квартале, мы повысили наш лучший диапазон в июне и июле. Это было похоже на то, чтобы сдерживать их и контролировать расходы в течение первой половины года.

Таким образом, в то время инфляция нашей рабочей силы была выше 2–3%. В третьем квартале он увеличился примерно на 6-7%, поэтому он выше. И еще одна вещь, на которую очень важно обратить внимание, – это то, что у нас, как я уже упоминал в подготовленных комментариях, сейчас пик торгового сезона. Таким образом, мы заранее спланировали часть этого расписания труда. Фактически, во время вспышки мы также должны увеличить укомплектование штата и убедиться, что мы даже ужесточили наши последующие меры по ужесточению протокола здравоохранения.

Верно. Итак, мы измеряем температуру, проверяем, хорошо ли вы, чтобы больше подметать, мыть стол и т. Д. И т. Д. Так что это все еще наше влияние. В общем, очевидно, что у нас есть некоторые затраты на рабочую силу. Но всякий раз, когда вы открываете ресторан, вы получаете свою цену, у вас есть только часть земли, часть фиксированная, а часть [неразличимо].

Итак, вы снова возвращаетесь к меньшему влиянию на маржу. Я думаю, что в долгосрочной перспективе мы смогли достаточно хорошо управлять структурой затрат. Мы, очевидно, видели, как упоминалось ранее, колебания цен на сырьевые товары в связи с увеличением затрат на рабочую силу. Опять же, возвращаясь к тому, что мы делаем лучше всего, мы работаем с нашей командой, нашей командой по инновациям, чтобы представить хорошие продукты, которые имеют большую ценность для потребителей.

Один из примеров, который мы недавно сделали, – у нас есть обожженная куриная кость в стопке, пицца, так что это хороший способ использовать, очевидно, часть курицы, которую мы раньше не использовали. Мы также использовали это, например, суп. Итак, инновации очень важны для нас, и мы будем продолжать это делать.

Работа с цепочкой поставок очень важна. Я думаю, пару лет назад, когда цена снова начала снижаться, мы постоянно упоминали, что работаем с нашим поставщиком в долгосрочной перспективе. Итак, мы поддерживаем друг друга в хорошее и плохое время, и поэтому в этом случае мы должны смягчать, а не полностью устранять воздействие, которое мы пытаемся смягчить.

Так что мы продолжим делать это, работая с нашей цепочкой поставок. И все же очевидно, что очень важно отметить, что стоимость доставки, объемы увеличиваются во время пандемии, это повлияет на неподвижную рекламу, [неразборчиво], но мы в состоянии справиться с этим в долгосрочной перспективе. Но иногда в этой краткосрочной перспективе изменение в доставке также может иметь влияние.

И снова мы собираемся инвестировать в технологии, инфраструктуру, автоматизацию, в том числе в нашу службу доставки пиццы, чтобы сделать ее более эффективной. Верно. Итак, производство, очереди для производства еды, маршрут, оптимизация для нашего райдера, [неразборчиво] во всем этом, но мы пытаемся продолжать делать работу более эффективной.

Чен Луо

Спасибо за полезный цвет, и я также с нетерпением жду возможности попробовать пиццу в следующий раз. [неразборчиво].

Джои Уот

И многие другие продукты [неразборчиво].

Энди Юнг

Верно. Спасибо, Чен Луо.

Чен Луо

Спасибо, Энди.

Джои Уот

Спасибо.

Оператор

Ваш следующий вопрос исходит от Энн Линг из Jefferies. Ваша линия открыта.

Энн Линг

Спасибо. Привет, менеджмент. Также есть вопросы относительно вашего приобретения, Huangzhou Catering Group. Означает ли это, что теперь вы владеете 73% компании? Значит, продвигаясь вперед, вы объедините эти 700 магазинов с точки зрения продаж и операционной прибыли, а затем выйдете на долю меньшинства?

Итак, если это так, то, во-первых, будет ли какая-то исключительная прибыль от переоценки ваших инвестиционных убытков KFC дочерних компаний в 4-м квартале. Второй вопрос, так как я хотел бы знать, чего нам следует ожидать с точки зрения продаж и / или влияния на операционную прибыль. Я имею в виду, что в Хуанчжоу продажи все равно будут выше, и каково будет влияние на прибыльность?

И второстепенный вопрос касается того, является ли это исключительно партнером, тогда я не уверен в моем населении. Похоже, что в третьем квартале это была потеря в 6 миллионов. Так что я не уверен, связано ли это с бизнесом в Хуанчжоу или с чем-то другим. Спасибо.

Энди Юнг

Извини, Энн. Как и в предыдущей части, я не понял, что это было 6 миллионов долларов.

Энн Линг

О, 6 миллионов убытков – это вклад в капитал, связанный с линией операционной прибыли. Так что это вклад в капитал от ваших инвестиций и в денежный поток в вашем …

Энди Юнг

Я не совсем понял вопрос, поэтому, возможно, нам придется снять этот вопрос в автономном режиме, но я постараюсь ответить на первые вопросы. Я думаю, во-первых, как будто мы не приобрели кейтеринг в Хуанчжоу. Мы инвестируем 25%, 28% в кейтеринг в Ханчжоу. Итак, у нас есть 28% акций этой компании, а не приобретение этой компании.

Другая часть заключается в том, что из-за этого, а также из-за некоторых других договоренностей, теперь мы фактически не имеем никакого контроля над СП Хуанчжоу и так далее. Итак, теперь мы закрепим это, и вы правы, аналогично предыдущей проверке нашего СП [неразборчиво], как правило, у нас была бы коммерческая выгода, потому что, очевидно, это было очень успешное СП.

Верно. Итак, но это просто своего рода сложный учет, если у нас есть два объединения бизнеса. Верно. Таким образом, по US GAAP, даже если вы приобретаете только часть доли, вас обычно рассматривают как объединение предприятий, и тогда они будут относиться к вам как к единому целому, какова прибыль от всей вашей или вашей части что.

Так что дело не только в пропорции вашего интереса, но и в компании в целом. Вот почему обычно вы бы увидели пропорциональный выигрыш в измерениях. И затем, в конечном итоге, он перейдет в баланс, потому что, очевидно, он основан на распределении и, как правило, на увеличении гудвила, а также нематериальных активов. Так что и этот офис аналогичен нашему обращению с офисом в Сучжоу.

Итак, если вы хотите получить более подробную информацию, я отошлю вас к нашей документации, что вы и платежи 10-Q и 8-K, у них будет более подробное объяснение и техническая информация, способ обработки такой комбинации.

Джои Уот

И, чтобы быть предельно ясным, у нас изначально был миноритарный контроль над нашим совместным предприятием KFC с дополнительными 28% -ными инвестициями в кейтеринг в Хуанчжоу, мы будем, Yum China будет контролировать и консолидировать наш Huangzhou KFC с примерно 60% долей участия прямо или косвенно .

Энди Юнг

Верно. И да, так, и то с точки зрения воздействия, очевидно, на себя это не повлияет. Это, вероятно, увеличило бы этот результат, но с точки зрения возможности или увеличения того, что мы все еще оцениваем, потому что, как мы упоминали, будет определенная амортизация, связанная с этим, а также измерение права франшизы очень сложно.

Итак, мы все еще оцениваем его, но мы похожи на то, как мы упоминали, о влиянии консолидации, например, на бухгалтерский учет, с аналогичным сучжоу, но предложение не так однозначно, как немедленное действие.

Энн Линг

Хорошо, хорошо, понял. Понятно. Большое тебе спасибо.

Оператор

У докладчиков в данный момент больше нет вопросов.

Джои Уот

Спасибо, что присоединились к сегодняшней телеконференции, и мы с нетерпением ждем возможности поговорить с вами во время следующей телеконференции. Хорошего дня.

Мишель Шен

Спасибо вам всем.

Энди Юнг

Всем спасибо.

Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
Подписывайтесь на наш YouTube-канал: посмотреть и подписаться

Источник: Seeking Alpha