Yum China: акции дорожают после резкого роста цен на акции в четвертом квартале

Краткое содержание статьи

• Китайские акции активно растут после быстрого разворота к открытию.
• В то время как многие акции страны имеют дешевую оценку, одна быстрорастущая ресторанная фирма имеет высокие показатели.
• Даже при хорошей марже и хорошей динамике я бы зафиксировал здесь прибыль на YUMC.
• Я обрисовываю в общих чертах ключевые уровни снижения цен, на которые стоит обратить внимание.

Подробности

Ранее на этой неделе Китай сообщил намного лучшие, чем ожидалось, экономические данные. ВВП подтвержден на уровне 2,9% в четвертом квартале в годовом исчислении по сравнению с прошлым годом. Хотя это меньше, чем в предыдущем году, это было намного лучше, чем ожидания в менее 2%.

По мере того, как страна вновь открывается после драконовских мер по борьбе с COVID, потребительские районы выиграют. Но не слишком ли много оптимизма теперь связано с ростом китайских акций? Давайте сосредоточимся на названии одного ресторана, который недалеко от своего пика 2021 года.

Рост в Китае лучше прогноза

По данным Bank of America Global Research, в 1987 году Yum China стала первым крупным ресторанным брендом, выходящим на рынок Китая, и является крупнейшей ресторанной компанией Китая. YUMC завершила отделение от Yum Brands и стала отдельной компанией в октябре 2016 года. Она имеет эксклюзивное право управлять и сублицензировать бренды KFC, Pizza Hut и, при условии достижения определенных согласованных этапов, бренды Taco Bell в Китае, за исключением Гонконга, Тайваня и Макао. Она также владеет марками East Dawning и Little Sheep.

По данным The Wall Street, базирующаяся в Шанхае компания индустрии отелей, ресторанов и досуга с рыночной капитализацией в размере 25,2 млрд долларов США в секторе потребительских услуг торгуется с высоким коэффициентом 29,9 в конце 12-месячного GAAP и выплачивает небольшую дивидендную доходность в размере 0,8%.

Еще в ноябре Yum China сообщила о впечатляющем росте продаж на 5,1% в годовом исчислении с операционной прибылью на акцию в размере 0,49 доллара. Что было особенно обнадеживающим, так это то, что маржа подскочила по сравнению с тем же кварталом прошлого года. С открытием новых магазинов в этом году и значительными капиталовложениями история роста, безусловно, сохраняется. Но акции выглядят дорого.

Аналитики BofA считают, что в 2022 году прибыль резко упала, учитывая строгие ограничения, связанные с COVID в Китае, но прибыль, как ожидается, резко восстановится в этом году и даже в 2024 году, что в конечном итоге вернет прибыль на акцию к уровням 2021 года. Однако в ближайшие кварталы дивиденды должны быть несколько стабильными.

Что важно с точки зрения бизнеса и операционной деятельности, так это то, что свободный денежный поток на акцию должен оставаться положительным в течение всего периода нестабильности EPS. Однако оценка дорогая, даже с учетом восстановления прибыли. Большая часть оптимизма может быть оценена.

Yum China: прибыль, оценка, прогнозы свободных денежных потоков

Забегая вперед, данные о корпоративных событиях от Wall Street Horizon показывают подтвержденную дату прибыли за четвертый квартал 2022 года во вторник, 7 февраля, после закрытия рынка и телефонной конференции вечером того же дня. В календаре мало катализаторов волатильности, если не считать отчетной даты.

Календарь корпоративных мероприятий

Технический подход

YUMC и Китай в целом резко выросли за последние несколько месяцев. Акции почти удвоились после своего минимума в марте 2022 года чуть выше 33 долларов. С серией шатких более высоких минимумов тренд сейчас в пользу быков, но акции выглядят растянутыми при сравнении последней цены с ее 200-дневной скользящей средней.

В то время как индикатор долгосрочного тренда повернул вверх, что является положительной чертой, акция может быть подвержена некоторому среднему возврату к минимуму до середины 50 долларов. Технически я был бы покупателем на этом падении. Что обнадеживает, так это то, что RSI YUMC в верхней части графика держится в бычьей зоне от 40 до 90. В целом, это смешанная техническая картина: несмотря на высокий импульс, акции выглядят растянутыми, но все еще торгуются ниже пика середины 2021 года.

YUMC: лучше дождаться отката

Нижняя линия

Я бы получил прибыль от YUMC после того, как она сильно отошла от минимумов 2022 года. Сейчас акции выглядят дорого даже с учетом перспектив роста. Покупка при движении к низким 50 долларам была бы жизнеспособной стратегией.

Автор: Майк Заккарди, Seeking Alpha