JPMorgan повысил рейтинг TAL Education и New Oriental, так как акции кажутся дешевыми

TAL Education и New Oriental Education были повышены в JPMorgan до нейтрального рейтинга, поскольку китайские репетиторские компании «более чем дешевы».

«Мы хотели бы сказать, что это, безусловно, хорошее начало, но мы все еще изо всех сил пытаемся найти способы торговать этими именами на фундаментальных принципах, поскольку почти невозможно для кого-либо спрогнозировать масштаб и прибыльность их репетиторства «после школы», — написал в заметке аналитик JPMorgan Д. С. Ким.

Ким поднял акции репетиторов до нейтрального уровня после того, как обе компании возобновили отчеты о квартальных результатах и ​​отчетах о доходах на прошлой неделе после того, как китайское правительство фактически запретило репетиторство после школы прошлым летом. Акции TAL упали на 94% за последний год, а акции EDU упали на 92%.

«Сказав это, эти акции дешевы — более чем дешево, на самом деле — поскольку обе торгуются с отрицательной стоимостью предприятия (т. е. текущие чистые денежные позиции намного выше их рыночной капитализации), и мы не думаем, что риск/вознаграждение за это привлекательна», — добавил Ким.

Хотя аналитик говорит, что акции дешевы, «нам пока не достаточно комфортно, чтобы ловить эти акции на дне», — написал он.

Целевая цена TAL снизилась до 3,90 долларов с 7,60 долларов, а EDU PT снизилась до 14 долларов с 35 долларов.

Напомним, в пятницу, 29 апреля, акции TAL Education выросли после публикации результатов Q4.

Автор:: Джошуа Файнман, Seeking Alpha