Рассвет нового школьного дня для New Oriental

Last updated Apr 27, 2023 52

Краткое содержание статьи

Выручка New Oriental выросла на 22,8% в последнем финансовом квартале, когда компания вернулась в плюс с прибылью в размере 81,65 млн долларов.
Бизнес компании по подготовке к экзаменам и консалтингу за границей вырос, в то время как бизнес интеллектуальных обучающих систем и устройств также показал хорошие результаты.
Компания планирует добавить несколько новых учебных центров в несколько крупных городов и расширить классы в некоторых существующих учебных центрах.

Подробности

Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Последние результаты деятельности бывшего частного поставщика образовательных услуг показывают, что его основной образовательный бизнес восстанавливается после масштабных правительственных репрессий два года назад.

Когда власть предержащие закрывают одну дверь, они часто открывают другую.

Это последний урок, полученный гигантом услуг в области образования и обучения New Oriental Education & Technology Group Inc. отразился в последнем квартальном отчете о прибылях и убытках. Компания и многие ее коллеги внезапно потеряли большую часть своего бизнеса два года назад после того, как Китай запретил частным компаниям предоставлять большинство внешкольных репетиторских услуг для школьников K-12.

Но ослабление в стране жестких ограничений, связанных с Covid, начавшееся в конце прошлого года, вызвало огромный скачок спроса на программы обучения за границей, который сильно пострадал за последние три года во время пандемии. Это восстановление в сочетании с аналогичным восстановлением в других формах образования, не затронутых репрессиями, стало долгожданным облегчением для больного частного образовательного сектора.

«Мы продолжали добиваться значительного прогресса во всех ключевых направлениях бизнеса, учитывая благоприятную среду восстановления по мере того, как пандемия стихает», — сказал основатель и председатель New Oriental Ю Минхонг в последних результатах компании, опубликованных на прошлой неделе за ее третий финансовый квартал до февраля.

Выручка New Oriental за этот период выросла на 22,8% в годовом исчислении до 754 млн долларов, что значительно превышает рост на 14–17%, который прогнозировался всего тремя месяцами ранее, в первую очередь за счет развития нового образовательного бизнеса, а также доходов от недавно запущенного бизнес в области электронной коммерции в прямом эфире.

Высокая выручка помогла компании вернуться в плюс с чистой прибылью в размере 81,65 млн долларов за последний квартал, компенсировав убыток в размере 122 млн долларов годом ранее.

New Oriental также реализовала свою стратегию «более низкая стоимость и более высокая эффективность» в течение этого периода, что помогло снизить операционные расходы и расходы на 9% до 688 миллионов долларов. Эта экономия в основном была связана со снижением общих и административных расходов на 25,4% до 216 миллионов долларов США в результате сокращения количества объектов и сотрудников компании.

Компания заявила, что хорошие времена будут продолжаться, предсказывая, что ее выручка вырастет еще сильнее на 53–57% в годовом исчислении в следующем финансовом квартале до мая и составит от 802 до 823 миллионов долларов.

Инвесторы были рады видеть, что New Oriental, наконец, вернулась на территорию роста после пяти кварталов снижения выручки. Ее акции подскочили на 9% в день объявления в Нью-Йорке и еще больше выросли на 14,1% в Гонконге в течение следующих двух торговых дней, закрывшись около 52-недельного максимума в прошлую пятницу. Уверенность инвесторов явно возвращается к компании после сложного периода.

Возрождение образовательного бизнеса

Первоначальный образовательный бизнес New Oriental, за вычетом репетиторских услуг, запрещенных во время репрессий, показал явные признаки оживления с отменой строгих ограничений, введенных в Китае в декабре прошлого года. Председатель Ю сказал, что выручка от подготовки к экзаменам и консультационных услуг по обучению за границей выросла примерно на 13% и 5% соответственно в последнем отчетном квартале.

Citigroup объяснила высокий спрос на обучение за границей ростом компании, занимающейся подготовкой к экзаменам и консультационными услугами по обучению за рубежом. Операционная маржа New Oriental вернулась к положительной территории на уровне 8,8% за квартал, что представляет собой значительное улучшение по сравнению с отрицательной маржой в 23,0% за тот же период годом ранее.

После репрессий 2021 года New Oriental отказалась от своего репетиторского бизнеса K-9 по всем предметам, который ранее был ее крупнейшим кормильцем, и переключилась на услуги для студентов колледжей, готовящихся к экзаменам и обучающихся за границей. Между тем, она также создает новые источники дохода, такие как обучение вне основных предметов учебной программы K-12, а также интеллектуальные системы обучения и онлайн-трансляции электронной коммерции.

По состоянию на 28 февраля он запустил курсы, выходящие за рамки ныне запрещенного основного предмета учебной программы K-12, в более чем 60 городах, и, согласно последним результатам, в течение квартала в нем приняли участие 218 000 студентов. Такие курсы сосредоточены на других видах образования, таких как искусство, наука и спорт, а также предлагают ознакомительные поездки и образовательные лагеря.

Его новые образовательные предприятия также включают в себя интеллектуальные обучающие системы и устройства, которые используют многолетний опыт преподавания New Oriental, а также накопленные данные и технологии для предоставления индивидуальных решений для цифрового обучения. В конце февраля его интеллектуальные обучающие системы и устройства были развернуты примерно в 60 городах с 108 000 активных платных пользователей.

Два новых образовательных бизнеса в настоящее время приносят большую часть доходов New Oriental от образовательного бизнеса, с коэффициентом удержания более 60% и общей прибылью более 10%, сказал финансовый директор Стивен Янг в отчете компании о прибылях и убытках.

Количество автономных школ и учебных центров New Oriental также немного увеличилось до 712 в конце февраля с 708 тремя месяцами ранее. По словам Янга, компания планирует открыть несколько новых учебных центров в нескольких крупных городах и расширить классы в некоторых существующих учебных центрах.

Электронная коммерция в упадке?

Последние результаты New Oriental не включали подробные сведения о East Buy Holding, подразделении компании по онлайн-трансляции электронной коммерции, которое попало в заголовки газет в прошлом году и имело первоначальный успех. Генеральный директор Чжоу Чэнган только сказал, что East Buy принесла «доходы в миллионы юаней» и создала базу постоянных клиентов за первые три квартала финансового года.

В январе East Buy опубликовала собственный финансовый отчет за первую половину финансового года 2022–2023 годов, закончившегося в ноябре прошлого года, в котором освещались продажи после запуска бизнеса электронной коммерции в прямом эфире. За шесть месяцев валовой объем продаж (GMV) ее бизнеса электронной коммерции в прямом эфире достиг 4,8 млрд юаней (695 млн долларов США), при этом на Douyin, китайской версии TikTok, было оплачено 70,2 млн заказов. За отчетный период общая выручка компании достигла 2,08 млрд юаней, увеличившись на 263% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а чистая прибыль компании составила 585 млн юаней по сравнению с чистым убытком в размере 109 млн юаней годом ранее.

Но после успешного запуска бизнес электронной коммерции East Buy в прямом эфире, похоже, теряет обороты. В исследовательском отчете Tianfeng Securities со ссылкой на отраслевые данные показано, что GMV East Buy в январе упал на 16% по сравнению с предыдущим месяцем, затем последовало последовательное снижение на 5% в феврале и еще на 9% в марте. Будучи относительным новичком в высококонкурентном пространстве электронной коммерции для прямых трансляций, East Buy может терять трафик из-за высокой текучести своих шоу-ведущих, а также репутационного ущерба из-за качества продукции или проблем с контролем качества.

Акции New Oriental в США в настоящее время торгуются с отношением цены к объему продаж (P/S) в 2,8 раза, что немного ниже, чем у аналогов TAL Education в 2,9 раза. Сильный рост выручки может оказаться под угрозой, если бизнес электронной коммерции East Buy не сможет сохранить свой ранний сильный импульс. Но ее новый образовательный бизнес выглядит более надежной ставкой, опираясь на область, в которой у компании есть явное преимущество перед многими из ее более молодых конкурентов.

Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Автор: Bamboo Works, Seeking Alpha