¿Es TAL Education Group (TAL) Una Compra Inteligente A Largo Plazo?

Tao Value, una empresa de gestión de inversiones, publicó su carta para inversores del primer trimestre de 2021, una copia de la cual se puede  descargar aquí . El fondo obtuvo una rentabilidad del + 3,96% para el primer trimestre de 2021. Por debajo del índice MSCI All Country World que arrojó una rentabilidad del + 4,88% para el mismo período. Puede ver las 5 principales posiciones del fondo para echar un vistazo a sus principales apuestas para 2021.

Tao Value, en su carta para inversionistas del primer trimestre de 2021, mencionó a TAL Education Group. Y compartió sus conocimientos sobre la empresa. TAL Education Group es una empresa de tecnología educativa con sede en Beijing, China, que actualmente tiene una capitalización de mercado de $ 34,4 mil millones. Desde principios de año, TAL arrojó un rendimiento de -20,36%, mientras que sus ganancias de 12 meses aumentaron un 14,13%. Al 29 de abril de 2021, las acciones cerraron a $ 58,64 por acción.

Esto es lo que Tao Value tiene que decir sobre TAL Education Group en su carta para inversionistas del primer trimestre de 2021:

“TAL Education es una nueva posición en la categoría de“ Compuesto consciente ”. Es un proveedor líder de tutoría después de la escuela, que atraviesa una transición estructural fuera de línea a en línea. También se vio fuertemente afectado por el reciente cambio de regulación que se avecina relacionado con la tutoría después de la escuela.

En cuanto al factor meteorológico, TAL también disfruta de un creciente poder adquisitivo de los hogares en todo el país y tiene una larga trayectoria de crecimiento. Ha compuesto sus ingresos en un 45% durante la última década.

TAL también es sin duda el líder en calidad educativa, muy apreciado por los padres (por sus resultados) y amado por los estudiantes (por sus divertidas e intrigantes experiencias de aprendizaje).

CEO TAL Education líderes más conscientes

El fundador y CEO, Zhang Bangxin, se encuentra entre los líderes más conscientes que he estudiado, y es una razón clave para que yo lo compre. A lo largo de los años, Zhang había tomado muchas decisiones aparentemente drásticas pero profundamente racionales, un patrón clave que busco.

Por ejemplo, Zhang decidió desde el principio que los padres pueden asistir a cualquier clase y solicitar un reembolso prorrateado en cualquier momento, una práctica poco común pero “correcta” entre todas las organizaciones de tutoría después de la escuela. Sobre la expansión a nuevas materias, también lo tomó intencionalmente muy lentamente porque esa es la única forma correcta de crecer mientras se mantiene una educación de alta calidad.

Un famoso valor fundamental de la integridad que Zhang inculcó a todos los maestros es que: “No enseñar bien a los estudiantes es equivalente a robar o robar”. Zhang muestra un profundo conocimiento de la naturaleza y los riesgos de la educación comercializada. Creo que tiene la mentalidad y la capacidad de ejecución adecuadas para llevar a TAL a hacerlo muy bien en cualquier circunstancia.

TAL Education está experimentando una transición de offline a online

TAL está experimentando una transición de fuera de línea a en línea (u OMO, fusión fuera de línea en línea), acelerada por COVID. Esto requiere una gran inversión en tecnología e infraestructura, lo que lleva a un cambio en su perfil de margen y rentabilidad.

También se enfrenta a competidores nativos en línea respaldados por VC de gran bolsillo como Yuanfudao y Zuoyebang. Sin embargo, creo que la educación, en su esencia, es un servicio humano (o incluso debería decir “alma”) que la tecnología ayuda a brindar, y que la acumulación de conocimientos y prácticas de TAL durante mucho tiempo los ayudará a tener éxito en dicha transición “.

Nuestros cálculos muestran que TAL Education Group no pertenece a nuestra lista de las 30 acciones más populares entre los fondos de cobertura. A finales del cuarto trimestre de 2020, TAL Education Group estaba en 29 carteras de fondos de cobertura, en comparación con 41 fondos en el tercer trimestre. TAL arrojó una rentabilidad del -25,92% en los últimos 3 meses.