Voici La Première Raison Pour Laquelle Yum China Est Le Stock De Croissance De Restaurant Dont Vous Avez Besoin
La plus grande chaîne de restaurants de Chine continentale, Yum China , commence à perdre des résultats financiers déprimés depuis le début de la pandémie il y a plus d’un an, et cela crée des résultats d’exploitation spectaculaires pour l’entreprise. Mais COVID-19 reste un problème sérieux pour le seul opérateur de KFC et Pizza Hut en Chine (il autorise les deux marques de restauration rapide de l’ancienne mère Yum! Brands.
Pas la peine. Yum China avait déjà construit une énorme présence numérique avant la pandémie, ce qui l’aide à rester en mode de croissance malgré les perturbations en cours. C’est le capital de croissance des restaurants dont les investisseurs ont besoin pour un monde post-pandémique.
Un long chemin pour reprendre les ventes prépandémiques
Yum China est déjà sur la voie de la reprise, mais la route à venir sera encore semée d’embûches. Les nouvelles restrictions sur les voyages en Chine pendant la période de plus d’un mois du Nouvel An chinois en janvier et février ont pris une partie du rebond alors que les marques en propriété exclusive de KFC, Pizza Hut et Yum China ont commencé à contrer l’épidémie initiale. de COVID-19 de l’année dernière. La société a cité des statistiques gouvernementales montrant que les voyages au cours du premier trimestre 2021 étaient en baisse d’environ 40% par rapport aux niveaux de 2020 et de 70% par rapport à 2019.
Néanmoins, tout n’a pas été perdu. Il faudra du temps pour que le volume moyen des ventes des magasins revienne aux chiffres d’avant la pandémie, mais les plus de 1400 nouveaux emplacements de Yum China en activité (nombre total de 10725 à la fin du mois de mars contre 9295 il y a un an) ont aidé. Il en a été de même pour les ventes dans les magasins comparables (trafic et taille des billets clients dans les magasins existants), même si en moyenne 2019 reste le record pour la plupart des KFC et Pizza Huts existants en Chine.
| Métrique | T1 2021 | T1 2020 | T1 2019 |
|---|---|---|---|
| Revenu | 2,56 milliards de dollars | 1,75 milliard de dollars | 2,30 milliards de dollars |
| Augmentation (diminution) des ventes des magasins comparables | dix% | (quinze%) | quatre% |
| Marge du restaurant | 18,7% | 10,7% | 18,5% |
| Bénéfice net ajusté | 233 millions de dollars | 63 millions de dollars | 230 millions de dollars |
Le plus grand écosystème de restaurants numériques au monde
Le nombre croissant de restaurants en Chine continentale n’est qu’une partie de l’histoire ici. Bien que le KFC et Pizza Hut moyen vendent toujours moins de nourriture qu’avant la pandémie, comment Yum China génère-t-il de nouveaux revenus et une rentabilité sans précédent? En un mot: la mobilité.
Vous voyez, Yum China possède la plus grande base de données de membres en ligne au monde dans l’industrie de la restauration. À la fin de mars 2021, il faisait état de plus de 315 millions de membres, contre 300 millions il y a à peine trois mois. Environ 84% des revenus totaux du trimestre ont été placés numériquement et 29% ont été livrés au client. Restrictions COVID-19 en cours ou non, Yum China s’est construit pour l’ère numérique dans laquelle nous vivons maintenant.
Bien que le mouvement soit limité pour le moment, ce n’est pas un obstacle trop important ici. Les salles à manger resteront sous pression jusqu’à ce que le nouveau coronavirus cesse de se propager, mais la plupart des ventes de Yum China se produisent hors site. Cette énorme base de fans numériques, supérieure à la population de la plupart des pays, est un avantage concurrentiel clé pour le chef de file chinois de la restauration.
Après le rapport Q1, il s’agit d’un stock de restaurant à prix raisonnable. Les actions se négocient à 33 fois le bénéfice ajusté par action sur 12 mois, un chiffre qui s’améliorera considérablement à mesure que Yum China enregistrera des résultats financiers plus déprimés aux deuxième et troisième trimestres. Ajoutez aux attentes de la direction pour environ 1 000 nouvelles ouvertures, et le stock ressemble à une valeur à long terme. Je reste acheteur ici.
Nicholas Rossolillo, le fou hétéroclite
